Azok az osztalékbefektetők, akiket megviselt a járvány, az új év tiszta lapot és egy szebb jövő reményét hoz.
Míg sok olyan vállalat, amely a globális egészségügyi válság korai szakaszában csökkentette kifizetéseit, azóta helyreállította azokat, a következetes osztalékfizetők hozama általában elmaradt az olyan forró szektorok részvényeiétől, mint például a technológia. Ez a dinamika 2021-ben néhány veterán részvény-jövedelem-menedzser szilárd, de nem piacverő hozamot eredményezett.
A múlt és a jövő lehetőségeinek perspektívájáért Barron két veterán részvényjövedelem-gyakorlóhoz fordult: John Tobinhoz, az Epoch Investment Partners ügyvezető igazgatójához és portfóliómenedzseréhez, valamint Tom Huberhez, a T. Rowe Price pénzügyvezetőjéhez. Mindketten rengeteg optimizmussal közelednek 2022-hez, különböző ellenszélekkel együtt.
Huber's Take
A technológiai részvények által uralt 2020 után a nyereség tavaly más szektorokra is átterjedt – jegyzi meg Huber, a 22.4 milliárd dollár hosszú távú menedzsere.
T. Rowe Ár Osztaléknövekedési Alap
(ticker: PRDGX).
De míg a legjobban teljesítő részvények elmozdultak 2021 során, és az érték néha felülmúlta a növekedést, azt mondja, hogy a következetes osztaléknövekedést mutató részvények „sok esetben elmaradtak”.
A konkrét eset: A
Segédprogramok Válassza az Sector SPDR elemet
A tőzsdén kereskedett alap (XLU) az osztalékkal együtt 17.7%-ot hozott tavaly. Ez természetesen nem volt katasztrófa, de lemaradt az S&P 500 nagyjából 28%-os hozamától.
Egy másik lemaradó – és az osztalékbefektetők kedvelt célpontja – a fogyasztási cikkek szektora volt, amely 17-ben körülbelül 2021%-ot hozott, ami szintén lemaradt a szélesebb piac mögött.
A többi osztalékágazat jobban teljesített, köztük az energia, a pénzügyi és az ingatlanpiac. A piac, mondja Huber, „inkább növekvő, ciklikus torzítást mutatott”.
Ennek ellenére hozzáteszi: „még ha egyes szektorok megfelelőek is voltak, ha nem az Ön tulajdonában voltak ezek a ciklikus területek – nagyobb volatilitású, gyengébb minőségű nevek –, akkor néhányat nem teljesített.”
Ez volt a helyzet a T. Rowe Price Dividend Growth esetében is, amely tavaly 26%-ot meghaladó árnyalattal tért vissza, így az árfolyama közepe közelébe került.
Hajnalcsillag
kategória, nagy kapitalizációjú keverék, vagyis valahol a növekedés és az érték közé esik. A Huber 2000 óta vezeti az alapot. A 15 éves 10.5%-os éves hozamával a legjobb 25%-a közé tartozik ezen a területen.
Jövedelembefektetés: További kötelező olvasmányok
Pozitívum, hogy az alapja által birtokolt kiskereskedők közé tartoznak
Home Depot
(HD) és
Traktorellátás
(TSCO), amely 60-ben körülbelül 72%-ot, illetve 2021%-ot hozott.
De a fogadásai rá
Ross üzletek
(ROT) és
Dollár általános
(DG) nem járt olyan jól. A Ross Stores mínusz 6%-ot, a Dollar General körülbelül 13%-ot hozott.
Ennek ellenére Huber szereti a kilátásaikat. A Ross Stores 2020-ban a járvány elején felfüggesztette osztalékfizetését, de a tavalyi év első felében újraindította. Mindkét céget „kiváló minőségű, jó, tartós üzletnek” nevezte.
A tavalyi „látványos fellendülést” követően Huber szerint az osztalékrészvényekre vonatkozó kilátások jók, még akkor is, ha az idén szerényebb eredménynövekedést vár. "A lassuló bevételnövekedés és a viszonylag teljes többszörös [a részvények] kombinációja az osztalékfizetést jó útnak kell hogy tegye a befektetők számára" - jósolja.
Tobin szedése
Tobin, akinek feladatai közé tartozik az 1.2 milliárd dollár társkezelése
MainStay Epoch Global Equity Yield Fund
(EPSYX) nagyobb értéket képvisel, mint Huber, és lát reményt a piac ezen részén.
Azt mondja, 2021-ben „egy olyan piacot látott, amely megfordult és zuhant”, és „az év folyamán volt ez a lökés és húzás” a növekedés és az értékpapírok között. A Russell 1000 növekedési index 27.6%-ot hozott tavaly, ami kicsit megelőzte a megfelelő értékindex 25.2%-át. Alapja 17.4-ben 2021%-ot hozott, amivel a Morningstar peer csoport, a világ nagy részvényérték-kategóriájában a középmezőnybe került.
Az értékpapírok tavaly jól indultak, mivel a Covid címlapjai a 10 éves amerikai kincstárjegy hozamával együtt a befektetői hangulatot nagyban befolyásolták. Ez a hozam tavaly márciusban meghaladta az 1.7%-ot, ami pozitív jel az értékpapírok számára, mivel a befektetők bíznak a gazdasági fellendülésben. A hozam azonban augusztusban 1.2% alá csökkent, bár ismét feljebb került.
„Az év elején volt időszakunk, amikor úgy tűnt, hogy egy újranyitási kereskedés lendületet vesz, és az értékpapírok jól teljesítenek” – emlékszik vissza Tobin. És ez segített az osztalékrészvényeken, amelyek közül sok van értékjellemzőkkel.
De ez az érték feletti teljesítmény 2021-ben nem tartotta fenn magát. „Majdnem nyomon követheti, hogyan teljesítettek a részvénybevételből származó részvények, ha megnézi, mit tett a 10 éves [Treasury]” – mondja Tobin. „Amikor a 10 éves [hozam] visszaesett, és az emberek aggódtak a lassuló növekedés miatt, az ellenszél volt számunkra.”
A jövőre nézve Tobin felfelé látja az értékpapírokat – és tágabb értelemben az osztalékneveket. Az értéknövekedési dinamikát kötvényekben fogalmazza meg, fix kamatozású befektetői hátterére támaszkodva. Olyan cégekre hivatkozik, mint pl
Tesla
(TSLA), egy klasszikus növekedési történet, mint hosszú lejáratú részvények, amelyek ki vannak téve a magasabb kamatlábaknak. Ezzel szemben úgy véli
Toyota Motor
(7203.Tokió), inkább értéknév, hogy rövid lejáratú részvény legyen.
Miért? „Egy olyan vállalat értékelése, mint a Tesla, azon a várakozáson alapul, hogy az elkövetkező években a bevételek, a bevételek és a cash flow-k továbbra is gyorsan fognak növekedni, és sokkal nagyobbak lesznek, mint jelenleg” – mondja. Ezzel szemben a Toyota „nem rendelkezik azzal a növekedési pályával, mint a Tesla ma”, és ezzel az érveléssel kevésbé érzékeny a magasabb kamatokra, amelyek a Federal Reserve szerint közelednek.
„Ez nem azt jelenti, hogy ezek nem jó üzletek jó kilátásokkal” – mondja a Teslára és más hosszú lejáratú részvényekre utalva. De „a növekedési részvények szinte definíció szerint hosszú távú részvények, szemben az értékpapírokkal”.
Ha az értékpapírok tartósan futnak, úgy véli, az jó hátszél lenne az osztalékrészvények és az osztalékbefektetők számára.
Írj neki Lawrence C. Strauss itt [e-mail védett]
Forrás: https://www.barrons.com/articles/these-two-fund-pros-think-dividend-stocks-are-primed-to-prosper-51641569402?siteid=yhoof2&yptr=yahoo