Ez a 27 részvény sokkal diverzifikáltabb portfóliót kínál, mint az S&P 500 – és ez jelenleg kulcsfontosságú előny.

De vannak más szempontok is, amikor a diverzifikációról van szó – nevezetesen a tényezők. Egy interjú során Scott Weber, a houstoni Vaughan Nelson Investment Management munkatársa elmagyarázta, hogyan mozoghatnak együtt a részvények és az áruk csoportjai, ami tovább növeli a diverzifikáció hiányát egy tipikus portfólióban vagy indexalapban.

Weber közösen kezeli a 293 millió dolláros Natixis Vaughan Nelson Select Fundot
VNSAX,
-1.42%,
amely ötcsillagos (legmagasabb) besorolást kapott a befektetés-kutató Morningstartól, és felülmúlta benchmarkját, az S&P 500-at.

Vaughan Nelson a Natixis Investment Managers houstoni székhelyű leányvállalata, mintegy 13 milliárd dolláros vagyonnal, amelyből 5 milliárd dollárt az alappal azonos stratégia szerint kezelnek, beleértve a Natixis Vaughan Nelson Select ETF-et.
VNSE,
-1.28%.
Az ETF-et 2020 szeptemberében hozták létre, így még nem rendelkezik Morningstar minősítéssel.

A tényezők beszámítása

Weber elmagyarázta, hogy ő és kollégái hogyan építenek be 35 tényezőt a portfólió kiválasztásának folyamatába. Például egy alap birtokolhat ingatlanbefektetési alapok (REIT), pénzügyi társaságok és energiatermelők részvényeit. Ezek a vállalatok a Standard & Poor's meghatározása szerint különböző ágazatokban működnek. A teljesítményük azonban összefügghet.

Weber rámutatott, hogy a REIT-ek például kiszakadtak a pénzügyi szektorból, hogy saját szektorukká váljanak 2016-ban. „Ez érzékenyebbé tette a REIT-et a kamatlábakra? A válasz nem” – mondta. „Az S&P szektor kockái valamivel jobbak, mint az önkényesek, de nem tökéletesek.”

Természetesen 2022 kivételt képez, mivel egyszerre sok eszköz ára csökken. Hosszú távon azonban a faktorelemzés képes azonosítani az összefüggéseket, és arra készteti a pénzkezelőket, hogy korlátozzák befektetéseiket olyan vállalatokba, ágazatokba vagy iparágakba, amelyek árai általában együtt mozognak. Weber szerint ez a stílus hozzájárult ahhoz, hogy a Natixis Vaughan Nelson Select Fund jobban teljesítsen a referenciaindexhez képest.

Visszatérve az S&P 500 öt legnagyobb összetevőjére, mindegyik technológia-orientált, annak ellenére, hogy csak kettő, az Apple és a Microsoft az információs technológiai szektorban, míg az Alphabet a kommunikációs szektorban, a Tesla pedig a fogyasztói diszkrecionális szektorban. . „Szektoroktól függetlenül” általában együtt mozognak – mondta Weber.

A nyersanyagáraknak való kitettség, a bevételi források ütemezése a gazdasági ciklusokon keresztül (amely magában foglalja a devizakitettséget is), az infláció és sok más tényező további tényezők, amelyeket Weber és munkatársai beépítenek széleskörű allokációs stratégiájukba és egyedi részvénykiválasztásukba.

Például általában arra számíthat, hogy az infláció, az ingatlan és az arany együtt mozog, mondta Weber. De ahogy az idén is látható, a magas infláció és az emelkedő kamatlábak miatt lefelé irányuló nyomás nehezedik az ingatlanárakra, míg az aranyárakra
GC00,
-0.42%
idén 10 százalékkal csökkentek.

Tovább ásva a tényezők közé tartozik a befektetések különböző lejáratú amerikai és más országok államkötvényeivel szembeni érzékenysége, a fejlett országok vállalati és államkötvényei közötti hitelfelárak, az árfolyamok, valamint a likviditás, az áringadozás és a lendület mértéke.

Részvényválasztás

A Select alap legnagyobb részesedése a NextEra Energy Inc.
SZÜLETETT,
-4.07%,
amely Florida legnagyobb villamosenergia-szolgáltatója, az FPL tulajdonosa. Az FPL fokozatosan megszünteti a szénerőműveket, és az energiatermelő kapacitást földgázzal, valamint szél- és napenergiával helyettesíti.

Weber a következőket mondta: „Nincs olyan vállalat a bolygón, amelyik jobban tudna alternatív (nap- és szélenergia) energiatermelést telepíteni. De mivel övék az FPL, néhány befektetőm szerint ez az egyik legnagyobb szén-dioxid-kibocsátó a bolygón.”

Hozzátette, hogy „működési készségüknek köszönhetően elképesztő megtérülést termelnek a befektetők számára”. A NextEra részesedése 446%-ot hozott az elmúlt 10 évben. Az egyik gyakorlat, amely segített növelni a vállalat tőkearányos megtérülését és feltehetően részvényárfolyamát, az volt, hogy „ledobta az eszközöket” a NextEra Energy Partners LP-be.
NEP,
-2.77%,
amelyet a NEE kezel – mondta Weber. Hozzátette, hogy a partnerségbe befektetett eszközök általában „nagyszerűek a cash-flow generálására, de nem a növekedés elérésére”.

Amikor további példákat kértek az alapban található részvényekre, amelyek kiváló hosszú távú hozamot biztosítanak, Weber megemlítette a Monolithic Power Systems Inc.-t.
MPWR,
+ 0.83%,
hogy kihasználják a félvezetőkészletek idei jelentős csökkenését. (Az iShares Semiconductor ETF
SOXX,
+ 0.62%
21%-ot esett idén, miközben az iparág az Nvidia Corp.
NVDA,
+ 1.19%
és az Advanced Micro Devices Inc.
AMD,
+ 0.94%
59%-kal, illetve 60%-kal csökkennek.)

Elmondta, hogy a Monolithic Power következetesen olyan befektetéseket hajt végre, amelyek javítják a befektetett tőke megtérülését (ROIC). A vállalat ROIC-ja a nyereség osztva az évek során kibocsátott részvények könyv szerinti értékének és a jelenlegi adósságnak az összegével. Nem tükrözi a részvények árfolyamát, és jó mérőszáma a vezetői csapat sikerének a befektetési döntések meghozatalában és a projektek kezelésében. A Monolithic Power 2021-es ROICC-értéke 21.8% volt a FactSet szerint, ami az öt évvel korábbi 13.2%-hoz képest emelkedett.

„Azt akarjuk, hogy egy vállalkozás a tőkeköltségén felüli tőkehozamot termeljen. Emellett tőkéjüket fokozatosan javuló hozamokba kell befektetni” – mondta Weber.

Egy másik példa, amelyet Weber az alap birtokában lévő részvényekre adott, a Dollar General Corp.
Főigazgatóság,
-0.48%,
amelyet sokkal jobb operátornak nevezett, mint a rivális Dollar Tree Inc.
DLTR,
-0.67%,
amely a családi dollár tulajdonosa. Idézte a DG fagyasztott élelmiszerek és friss élelmiszerek kínálatának kiterjesztését, valamint növekedési kifutóját: „Még 8,000 vagy 9,000 üzletet kell kiépíteniük” az Egyesült Államokban – mondta.

Alapok birtoklása

A Weber stratégiája szerint tartott részvények teljes aktuális listája érdekében itt van a Natixis Vaughan Select ETF által szeptember 27-ig tartott 30 részvény. A 10 legnagyobb pozíció a portfólió 49%-át tette ki:

Cégünkről	Ketyegő	a portfólió %-a
NextEra Energy Inc.	SZÜLETETT, -4.07%	5.74%
Dollar General Corp.	Főigazgatóság, -0.48%	5.51%
Danaher Corp.	DHR, -5.74%	4.93%
A Microsoft Corp.	MSFT, -0.14%	4.91%
Amazon.com Inc.	AMZN, + 0.16%	4.90%
Sherwin-Williams Co.	SHW, -2.90%	4.80%
Wheaton Precious Metals Corp.	WPM, + 0.75%	4.76%
Intercontinental Exchange Inc.	JÉG, -1.42%	4.52%
McCormick & Co.	MKC, -2.54%	4.48%
Clorox Co.	CLX, -2.75%	4.39%
Aon PLC A osztály	AON, -2.57%	4.33%
Jack Henry & Associates Inc.	JKHY, -0.88%	4.08%
Motorola Solutions Inc.	M: IGEN, -1.20%	4.08%
Vertex Pharmaceuticals Inc.	VRTX, -0.64%	4.01%
Union Pacific Corp.	UNP, -6.80%	3.99%
Alphabet Inc. A osztály	GOOGL, + 0.34%	3.03%
Johnson és Johnson	JNJ, + 0.26%	2.98%
Nvidia Corp.	NVDA, + 1.19%	2.92%
Cogent Communications Holdings Inc.	CCOI, -0.51%	2.81%
Kosmos Energy Kft.	KOS, + 0.48%	2.68%
VeriSign Inc.	VRSN, -1.88%	2.15%
Chemed Corp.	CHE, -0.28%	2.06%
Berkshire Hathaway Inc. B osztály	BRK.B, -1.73%	2.00%
Saia Inc.	SAIA, -5.33%	1.97%
Monolithic Power Systems Inc.	MPWR, + 0.83%	1.96%
Entegris Inc.	ENTG, -0.77%	1.93%
Luminar Technologies Inc. A osztály	LAZR, + 1.60%	0.96%
Forrás: Natixis Funds

Az egyes cégekről bővebben a tickerekre kattintva olvashat. Kattintson itt a MarketWatch.com árajánlatoldalon ingyenesen elérhető rengeteg információhoz kapcsolódó részletes útmutatóért.

Az alap teljesítménye

A Natixis Vaughan Select Fundot 29. június 2012-én hozták létre. Íme egy 10 éves diagram, amely az alap A osztályú részvényeinek teljes hozamát mutatja az S&P 500-hoz képest, az osztalék újrabefektetésével. Az értékesítési költségek nem szerepelnek a diagramon és a teljesítményszámokon. A befektetési alapok közötti forgalmazás jelenlegi környezetében gyakran elengedik az eladási díjakat, ha új részvényeket vásárolnak befektetési tanácsadókon keresztül.

Íme az alap A osztályú részvényeinek 2022-es hozamainak és átlagos éves hozamainak összehasonlítása az alap A osztályú részvényeinek különböző időszakaiban az S&P 500 és a Morningstar alap kategóriájának hozamával október 18-ig: