Nincs lehetőségem itt FedEx-et venni: Inkább cserélnék UPS-t

Globális recesszió!

Ez a következmény. A helyzet a következő. FedEx (FDX) csütörtök este tette közzé a cég augusztus 31-én zárult pénzügyi negyedévének előzetes eredményeit. A cég nem tette közzé ezeket a bevételeket, mert olyan jól mentek, hogy alig várták, hogy közöljék velünk.

A céget mind az Egyesült Államok, mind a globális gazdasági növekedés barométerének tekintik, tevékenységének jellege és mértéke miatt. Figyelmeztették a részvényeseket. A még jövő héten hivatalosan beszámolandó negyedév meg sem közelíti a várakozásokat. A cég a jelenlegi negyedévre vonatkozó előrejelzéseket is levetette, hibáztatva a „globális volumen lágyságát”, és hozzátette, hogy ez a lágyság „a negyedév későbbi részében felgyorsult.

Az FDX részvényei több mint 20%-ot adtak el egyik napról a másikra, mint közvetlen versenytárs United Parcel Service (UPS) is nyomás alá került. Mindig is úgy éreztem (figyelmeztetés a véleményekre), hogy a UPS-t jobban irányították, mint az FDX-et, és szívesen hallanék valamit a UPS vezérigazgatójától, Carol Tome-tól, aki benne van a Sarge 10 legjobb vezérigazgatója között, hogy pontosan mit is lát. Ha a UPS-t hasonló hatás érte, akkor azt mondanám, hogy majdnem „vége a játéknak”. A UPS a tervek szerint október 25-ig nem számol be.

Eltekintve a csomagkézbesítési szolgáltatások nagy kettőjétől, az éjszakai nyomás elérte az XPO Logisztikát (XPO), valamint kamionosok, például JB Hunt (JBHT) és CH Robinson (CRH).

Számok

A FedEx sajtóközleménye néhány borongós előzetes eredményt közöl az első pénzügyi negyedévre vonatkozóan. A cég 3.44 USD (GAAP EPS: 3.33 USD) korrigált EPS-t könyvelt el 23.2 milliárd USD bevétel mellett. Az egy részvényre jutó nyereség az egy évvel ezelőtti korrigált 4.37 dolláros EPS-hez és 4.09 dolláros GAAP EPS-hez hasonlítana. A konszenzusos nézet 5.14 dollár volt. Jaj. A bevétel ugyan jónak mondható az 5%-os éves növekedésnek, de elmaradt a Wall Street által keresett 23.52 milliárd dollártól.

A működési bevétel az egy évvel ezelőtti 1.4 milliárd dollárról 1.19 milliárd dollárra csökkent. Az üzleti egységenkénti bontás a következő… A FedEx Express azt tapasztalta, hogy a működési bevétel 567 millió dollárról 174 millió dollárra esett annak ellenére, hogy a bevételtermelés 11 milliárd dollárról 11.1 milliárd dollárra nőtt. A FedEx Ground működési bevétele enyhén, 671 millió dollárról 694 millió dollárra nőtt, miközben a bevétel 7.7 milliárd dollárról 8.2 milliárd dollárra nőtt. A FedEx Freight működési bevétele 390 millió dollárról 651 millió dollárra nőtt, miközben a bevétel 2.3 milliárd dollárról 2.7 milliárd dollárra nőtt.

A költségekről

A FedEx a kiadások csökkentését célzó intézkedések sorozatával megpróbálja enyhíteni a keresletcsökkentés hatását.

A FedEX…

– Csökkentse a repülési gyakoriságot, miközben néhány repülőgépet ideiglenesen parkol.

– A rendezési műveletek konszolidálása.

– Csökkentse a FedEx Ground vasárnapi működését.

– Bizonyos projektek törlése, beleértve a hálózati kapacitással kapcsolatos projekteket is.

– A felvétel elhalasztása.

– Zárjon be több mint 90 FedEx Office helyszínt.

– Öt vállalati iroda bezárása

Outlook

A FedEx kénytelen volt visszavonni a 2023-as pénzügyi évre vonatkozó iránymutatását, amelyet június 23-án adtak ki, tekintettel a folyamatosan változékony működési környezetre. A jelenlegi negyedévben a cég 23.5 és 24 milliárd dollár közötti bevételre számít. A Wall Street 24.9 milliárd dollár volt ennél a számnál. A FedEx most 2.75 USD korrigált EPS-t lát (2.65 USD GAAP EPS). Ez „nagyon” elmarad az 5.48 dolláros konszenzusos nézethez képest.

Az egész évre várható tőkekiadást 6.3 milliárd dollárról 6.8 milliárd dollárra módosították. A cég hozzátette, hogy továbbra is 1.5 milliárd dollár értékű törzsrészvény visszavásárlására számít a teljes pénzügyi évre, beleértve 1 milliárd dollárt a második félévben.

Wall Street

Találtam 10 eladási oldali elemzőt, akiket a TipRanks legalább négy csillagra értékelt (ötből), és a hír megjelenése óta véleményt nyilvánítottak az FDX-ről. Miután engedélyeztem a változtatások végrehajtását, öt „vásárlás” vagy vételnek megfelelő minősítést látok, és öt „tartsa” vagy azzal egyenértékű minősítést. Az átlagos célár a 10-ben 216.50 dollár, a legmagasabb 250 dollár (Jordan Alliger, a Goldman Sachs) és a legalacsonyabb 180 dollár (Christian Wetherbee, a Citigrouptól). Ha kihagyjuk a csúcsot és a mélypontot, mint a kiugró értékeket, akkor az átlagos célunk 216.88 dollár marad a másik nyolc között. Nem sok változás.

Gondolataim

Az FDX jelentősen csökkent péntek reggel, kétéves mélypont közelében. A cég azt állítja, hogy ez keresleti probléma. Tényleg olyan rosszak voltak a bevételek? Nem hiszem. A jövedelmezőség és a tervezett jövedelmezőség sokkal nagyobb probléma, mint az amatőr nézőpontomból az üzlet létrehozása.

Meg akarom venni ezt a mártogatóst? Nem beszélhetek mindenki nevében, de… nem. Nem hiszem, hogy többet szeretnék tenni, mint rövid távú FDX-el kereskedni. Ami az UPS-t illeti? Talán megveszem azt a sekélyebb mártogatóst. Miért? Mert ahogy fentebb mondtam, a UPS jobban menedzselhető, mint az FDX, Carol Tome pedig profi. Szóval igen, szívesebben vennék UPS-t 7% kedvezménnyel, mint FDX-et 20% kedvezménnyel. Az igazság az, hogy valószínűleg mindkét néven fogok szerepelni valamikor ma. Arra azonban a fenébe sincs esély, hogy FDX-ben menjek be a záróharangba.

Ó, még egy dolog. Amazon (AMZN) nem használja a FedEx-et. Ha az AMZN nagyobb mértékben kereskedik, mint általában a piac, akkor megragadhatok néhányat ezek közül.

(A UPS és az AMZN birtokol a Action Alerts PLUS tagklub. Szeretne figyelmeztetést kapni, mielőtt az AAP megvásárolja vagy eladja ezeket a részvényeket? Tudjon meg többet.)