(Bloomberg) – Repedések jelennek meg a Wall Street bullish ügyében a feltörekvő piacokon, mivel akadályok – az Adani Group 108 milliárd dolláros csődjétől a Federal Reserve kamatemelési terveiig – a befektetések szelektívebb megközelítését késztetik.
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
A fejlődő gazdaságok eszközállományának 2023 eleji emelkedése, amelyet Kína újranyitása és a lazább globális finanszírozási feltételek reményei tápláltak, már kezd veszíteni lendületéből. Amint új kockázatok merülnek fel, a Goldman Sachs Asset Management és a JPMorgan Chase & Co. azok közé tartozik, akik szelektívebb stratégiákat hirdetnek.
„Még nem vagyunk abban a környezetben, ahol válogatás nélkül vásárolhatnánk” – mondta Angus Bell, a londoni Goldman Sachs Asset Management ügyvezető igazgatója. „Azoknál az országoknál, amelyek tavaly akut stresszel szembesültek, valójában nem úgy tűnik, hogy a makrokörnyezet olyan drámai módon változott volna meg, hogy mára az összes probléma, amellyel szembesültek, teljesen elpárolgott volna.”
A befektetők számára a közelmúlt eseményei emlékeztetnek arra, milyen gyorsan változhat a hangulat a feltörekvő piacokon.
Az MSCI Inc. fejlődő devizák indexe pénteken a legnagyobb egynapos veszteségét érte el, december eleje óta, miután a forró amerikai munkaerőpiacra vonatkozó adatok megerősítették a Fed további kamatemelését. Ez arra késztette a TD Securities-t, hogy a deviza zuhanásával zárja le a brazil reálra tett bullish fogadását.
Egy hasonló fejlődő részvényérték eközben az év első heti veszteségét érte el, Gautam Adani szerteágazó indiai konglomerátumának eladása és az USA-Kína közötti feszültség növekedése közepette.
Mindez éles ellentétben áll az eszközosztály 2023-as kezdetével, a Morgan Stanley Investment Management szerint a feltörekvő piacok évtizede elkezdődött. Caesar Maasry, a feltörekvő eszközök közötti stratégiai kutatások vezetője és a Goldman Sachs ügyvezető igazgatója továbbra is közel 10%-os növekedést vár a fejlődő részvényeken.
„Nem hiszem, hogy hab lenne” – mondta Maasry egy telefonos interjúban. "Az EM-raliban több a felfelé mutató."
Globális chartbook: Repedések jelennek meg a feltörekvő piacok történetében
Ennek ellenére egyes eszközök kezdenek drágábbnak tűnni.
„A fő rövid távú okok, amelyek a rali üldözése ellen érvelnek jelenleg, a sebesség és a nagyságrend” – mondták a JPMorgan elemzői, köztük Jonny Goulden január 26-i feljegyzésében. A cégnek a feltörekvő devizák kockázati hajlandóságára vonatkozó elemzése alapján „bizonyos rövid távú óvatosság indokolt”.
Guido Chamorro, a londoni Pictet Asset Management feltörekvő piaci devizaadósság-részlegének társvezetője szintén a globális kötvények piaci technikai okainak veszélyére hivatkozott. A tavalyi évhez képest a befektetők lelkesen ragadtak fel új adósságot, hogy súlyosabb túlsúlyos pozíciókat építsenek ki – mondta.
„Ha nincsenek göröngyök az előttünk álló úton, ez nem probléma” – mondta. "Ha azonban látunk egyenetlenségeket az úton, akkor egy kis kirázkódtatást láthatunk."
A JPMorgan adatai szerint a kemény deviza kötvényalapokba irányuló befektetések már valamelyest mérséklődtek, míg a helyi deviza kötvényalapok a közelmúltban kiáramlást szenvedtek el.
Viszonylag megdrágult az angolai és dél-afrikai adósság – mondta Carlos de Sousa, a zürichi Vontobel Asset Management befektetője. Bár úgy látja, hogy a kötvények további nyeresége várható, Bolívia borús politikai és gazdasági kilátásaiban benne rejlik a kockázat, ha a globális dagály megfordul, mondta.
Polina Kurdyavko, a Bluebay Asset Management feltörekvő piacokért felelős vezetője elmondta, hogy előnyben részesíti a stabil haszonkulcsokkal és konzisztens cash flow-kkal rendelkező vállalatok adósságát – például a latin-amerikai víziközműveket és bizonyos kvázi szuverén hiteleket állami támogatással.
Az árnyaltabb befektetési stratégiát sokan elfogadják a Wall Streeten, annak jelei közepette, hogy az év eleji lendület a feltörekvő piacokon kevésbé lesz lineáris.
„Az az érzése, hogy az év hozamának jó része előre megtörténhet” – mondta Yung-Yu Ma, a BMO Wealth Management vezető befektetési stratégája, aki továbbra is bizakodó a kínai újranyitás ígéretével kapcsolatban. "De a pályát tekintve úgy tűnik, sok kifutópálya van."
Mit nézzünk
A befektetők Brazília, Thaiföld és a Fülöp-szigetek inflációs adataira készülnek
A mexikói inflációt a jegybank ülése előtt szorosan figyelemmel fogják kísérni
Kína február 9-én teszi közzé a fogyasztói árindex adatait, betekintést nyújtva az ország Covid Zero politikájából való kiemelkedésbe
Az indiai jegybank kamatemelésre készül, valószínűleg ebben a ciklusban utoljára. A Bloomberg Economics szerint a fellendülés lassul, de a középpontban a maginfláció lehűlése áll, amely továbbra is magas.
– Farah Elbahrawy segítségével.
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2023 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/emerging-market-rally-already-danger-130147710.html