(Bloomberg) – Egyre nehezebb kereskedni a világ néhány legfontosabb árujával, mivel a geopolitikai zűrzavartól a tőzsdei snafusig minden arra készteti a kereskedőket, hogy rohanjanak a kilépésért, ami gyorsan kimeríti a likviditást.
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
Az olyan anyagok árai, mint a kőolaj, a gáz, a búza és a fémek, riasztóan ingadozóvá váltak, mivel szakadék tátong a vevők és az eladók között, akiknek komoly finanszírozási nehézségekkel kell szembenézniük. A piacokat felbosszantották az attól való félelmek, hogy Ukrajna orosz inváziója korlátozza a nyersanyagáramlást, bár sok esetben a megmozdulásokat gyorsan az árak csökkenése követte.
A londoni fémtőzsde kínos egyhetes felfüggesztése a nikkel kereskedésében a szélsőséges árfolyammozgások utáni piac leállásának példája. Likviditás nem létezik, mivel egyes kereskedők megpróbálják bezárni pozícióit a kritikus fém kereskedelmének zökkenőmentes újranyitása közepette.
A volatilitásban különösen nehéz eligazodni, mert úgy tűnik, hogy egyes lépések dacolnak a fundamentumokkal, és a fedezeti alapok kilépnek a hosszú távú bullish fogadásokból, miközben a kínálat az elmúlt évek legszűkebbnek tűnik. A kereskedők nehezebbnek találják az olcsó rakományok felvásárlását a hatalmas fedezetfelhívások és a hitelkeret-korlátok miatt.
„A volatilitás mint eszközosztály most óriási, és ezen felül komoly működési problémái vannak” – mondta Ilia Bouchouev, a Pentathlon Investments partnere és a New York-i Egyetem adjunktusa. „Ez egy ördögi hurok, ahol a volatilitás arra kényszeríti a vállalatokat, hogy csökkentsék pozíciójukat, ami azt jelenti, hogy ami a piacon marad, az kényszerkereskedelem. Ez viszont még nagyobb volatilitáshoz járul hozzá.”
Metals Mayhem
Az ukrajnai háború következményeit a történelmi nikkel rövid szorítása tetézi. Az LME felfüggesztette a kereskedést, mivel az árak 250%-kal rekordra emelkedtek, és majdnem 4 milliárd dolláros tranzakciót töröltek.
Ez felzúdulást váltott ki a befektetők körében, akik a múlt heti zárás előtti bullish fogadásokból profitáltak – és az újranyitással járó akadozások aligha javítottak a hangulaton. Sok korábban bullish befektető áll most az eladók hosszú sorában, akik meredek áreséseket szenvednek el, miközben vevőkre várnak.
Csütörtök végén közel 3.3 milliárd dollár nikkelt kínáltak a limitáron, de az LME rendelési könyvében egyetlen ajánlat sem volt. Azon a napon mindössze két kereskedésre került sor az elektronikus piacon. A likviditás hiánya aggodalomra ad okot azoknak a fogyasztóknak, akik nikkelt használnak rozsdamentes acélból és elektromos járművek akkumulátoraiból.
A fertőzés jelei mutatkoznak, mivel más fémek kereskedelme is visszaesik. Ez rossz hír a gyártók és a végfelhasználók számára, mivel még hevesebb áringadozásoknak lehet kitéve őket.
Az LME kereskedői által az árkockázat kezelésére használt speciális eszközökben a tovagyűrűző hatás jelei vannak. Az opciós piac három régóta fennálló szereplője szerint az elmúlt napokban sokkal nehezebb árajánlatokat szerezni a kereskedőktől, és a szerződések közötti kereskedési felárak egyre ingatagabbak.
Az alumínium esetében a kereskedők szerint a szűkös likviditás vad mozgásokat vált ki az árakban a kulcsfontosságú szerződések között, például a készpénz és a három hónap közötti különbözetet. Ezen a feláran, amely csütörtökön körülbelül 17 dollár volt, az ajánlatok és az ajánlatok most gyakran több száz dollárral különböznek egymástól.
A kereskedők szerint a különbség az elektronikus liciteknek köszönhető, amelyeket valószínűleg algoritmikus kereskedők tettek, mivel a gyakorlatban a szpred nem érhet el ilyen szélsőséges szintet. De az alacsony likviditás és sok speciális kereskedő és fedezeti alap visszalépése miatt gyakran csak ezek az alacsony értékű megbízások jelennek meg a képernyőn.
Nyers káosz
Egyértelmű jelek vannak arra, hogy a kereskedők visszahúzódnak. A főbb nyersolaj- és finomított termékekre vonatkozó szerződések kombinált nyitott kamata 2015 óta a legalacsonyabb értéket érte el. Csaknem 1 milliárd hordó szerződést számoltak fel abban az időszakban, amikor a Brent 16 egymást követő 5 dolláros napi ingadozást ért el – ez a valaha volt leghosszabb ilyen futam.
"Amikor az árak naponta háromszor 10 dollárt mozgathatnak hordónként bármelyik irányba, senki sem tudja elraktározni az éjszakai kockázatot, és az árjegyzők eltűnnek" - mondták az Energy Aspects elemzői, köztük Amrita Sen.
Az elszámolóházak megemelték a kezdeti letétet – a fedezetkereskedők pozícióikat finanszírozzák. A gázolaj esetében ez azt jelentette, hogy a kereskedőknek majdnem kétszer annyi készpénzt kellett felhalmozniuk, hogy ugyanannyit kereskedjenek.
A kereskedők azt mondták, hogy csökkentik a pozíciókat, és a volatilitás miatt nem tartják őket olyan sokáig.
Gáz tumultus
Ebben a hónapban egy napon a benchmark európai gáz megawattóránkénti ára 140 euró (155 dollár) volt, ami több, mint amennyibe most kerül a szerződés. Mivel a kilengések megijesztik a kereskedőket, a nyitott érdeklődés kétéves mélypont közelében van.
Európa gáz- és árampiaca már az ukrajnai háború előtt is rendkívül viharos volt a téli ellátási válság miatti aggodalom miatt. A megugrott költségek arra kényszerítették a német energiaóriást, az Uniper SE-t, hogy 11 milliárd dollár kölcsönt vegyen fel letéti felhívások kifizetésére. A német Steag GbmH közszolgáltatónak és a norvég Statkraft AS-nek is növelnie kellett a likviditást.
Az egekbe szökő gázárak „jelentős készpénzt igényelnek” – mondta Alfred Stern, az OMV AG osztrák olaj- és gázipari vállalat vezetője. „Eddig ezt nagyon jól tudtuk kezelni, de az elmúlt néhány hétben jelentős volt itt, mondjuk a három számjegyű milliókat, amelyeket be kellett injektálnunk.”
Terménykereskedelem
A chicagói búza mennyisége megugrott az ukrajnai háború kezdetén, miközben az árak rekord felé emelkedtek, de a héten visszaestek. Kansas City búza iránt – amely a legközelebb áll ahhoz, amit Oroszország termeszt – a nyitott érdeklődés 2015 óta a legalacsonyabb értéket érte el.
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2022 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/world-biggest-commodities-markets-starting-151005458.html