Az USA-dollár státusza a befektetők kevés megbízható menedékének egyikeként az idei piaci zűrzavar során a negyedik negyedévben kezdett alábbhagyni, annak ellenére, hogy a zöldhasú 2015 óta a legnagyobb éves előrelépést érte el.
Az év nagy részében a dollár erejét hibáztatták a részvények súlyának növelésében, mivel a drágább valuta felemésztette az exportbevételeket és a vállalati nyereséget, miközben a magasabb kincstári hozamok egyre vonzóbbá tették a kötvényeket a részvényekhez képest.
A negyedik negyedév eleje körül azonban valami megváltozott a dollárban. A központi bankok Európában és – újabban – Japánban agresszívebb monetáris politikát alkalmaztak, jelezve, hogy a Federal Reserve által létrehozott magasabb amerikai hozamokkal kívánják felzárkózni a különbséget. Ez segített feljebb vinni valutáikat.
Ugyanakkor az amerikai befektetők arra tippeltek, hogy a Fed kamatemelési kampánya a végéhez közeledik.
Ennek eredménye lett az euró
EURUSD,
A Dow Jones Market Data szerint nagyjából 8.8%-ot emelkedett a dollárral szemben, ami 2010 óta a legnagyobb negyedéves nyereség.
Eközben az ICE US Dollar Index
DXY,
A dollár erejének mérőszáma a hat fő valutából álló kosárral szemben, a Dow Jones piaci adatai szerint 7.7%-os esést mutat, ami 2010 második fele óta a legnagyobb negyedéves esés. A jen
USDJPY,
és angol font
GBPUSD,
szintén erősödött, sok feltörekvő piaci devizával együtt, és egyetlen negyedév leforgása alatt a dollár éves előretörése csaknem felére csökkent.
Ennek ellenére a dollárindex idén még mindig 7.9%-ot emelkedett, ami a legnagyobb naptári év emelkedése 2015 óta, amikor 9.3%-ot emelkedett az eurózóna adósságválsága közepette, amely felkeltette a félelmeket, hogy a görögök esetleg elhagyják az eurót.
Közvetlenül a negyedik negyedév kezdete előtt a dollárindex a FactSet adatai szerint szeptember 114.11-én érte el a 27-et, az év legmagasabb elszámolási szintjét. Ekkor a dollár értékének népszerű mérőeszköze nagyjából 19%-ot emelkedett az év során.
A devizaelemzők két dolgot okolnak ezért az elmozdulásért. Az egyik az a felfogás, hogy az USA-ban az infláció lehűlni kezdett, ami enyhítette a Fed-re nehezedő nyomást, hogy a kamatemelésekkel olyan agresszív legyen.
„Az infláció és a növekedés csökken az Egyesült Államokban, és ha ez így folytatódik, az csökkenti a Fed további kamatemelésének valószínűségét” – mondta Bipan Rai, a CIBC devizastratégiai globális vezetője a negyedév eleji kutatási feljegyzésében. .
Ugyanabban az időben, az Európai Központi Bank utalt arra, hogy még messze van a kamatemeléstől, miközben a befektetők ragaszkodnak ahhoz a reményhez, hogy a Fed első kamatcsökkentése 2023-ban megérkezhet, annak ellenére, hogy a Fed legfrissebb „pontdiagram” előrejelzése szerint az első csökkentés csak a következő év elején érkezik meg.
Az EKB két héttel ezelőtt 50 bázisponttal emelte az alapkamatot, közvetlenül azután, hogy a Fed hasonló emelést hozott, de a Feddel ellentétben Christine Lagarde, az EKB vezetője és más vezető döntéshozók jelezték, hogy még korántsem fejezték be a kamatemelést.
„…[A] Fed a kamatemelési kampányának végéhez közeledik, és a piacok szerint még közelebb, mint azt jelenleg gondolja. Másodszor, úgy tűnik, hogy az EKB a „legszőrösebb globális központi bank” címért pályázik, mivel az EKB Kormányzótanácsának tagjai szelídek voltak” – mondták a Sevens Report Research elemzői a közelmúltban.
2023 felé haladva a Wall Streeten sokan arra számítanak, hogy a dollár tovább gyengül.
A devizaelemzők azonban ezt a figyelmeztetést kínálták: bármi is történik a zöldhasúval, végső soron a Fed-től függhet. Ha a Fed a vártnak megfelelően 5% körül maximalizálja a Fed alapkamatát, lehetséges, hogy a dollár lejjebb mozdulhat, de ha a makacs infláció és az erős amerikai munkaerőpiac még agresszívebb monetáris politikára kényszeríti a Fed-et, akkor a dollár új lendületet kaphat.
Forrás: https://www.marketwatch.com/story/the-us-dollar-surrendered-its-status-as-the-worlds-premier-safe-haven-in-q4-heres-how-11672430163?siteid= yhoof2&yptr=yahoo