Elmúlt az izgalom a Procter & Gamble-nél: cseréld le inkább ezt a 2 részvényt

Csütörtök délelőtt a Procter & Gamble óriás fogyasztói alapkapcsokat (PG) közzétette a cég második negyedéves pénzügyi eredményeit.

A december 31-én zárult három hónapos időszakra a Procter & Gamble 1.59 dolláros GAAP szerinti EPS-t könyvelt el 20.773 1.66 milliárd dolláros bevétel mellett. Míg ez a teljesítmény 20.953 dollárról XNUMX milliárd dollárra csökkent az egy évvel ezelőtti összehasonlításban, az alsó sor megfelelt a várakozásoknak, míg a felső sorban sikerült legyőzni a Wall Streetet.

A kedvezőtlen devizaárfolyamok 6%-os negatív hatással voltak a nettó árbevételre.

A devizaárfolyam-hatásokat, valamint az akvizíciókat és értékesítéseket kiszűrő organikus értékesítés 5%-kal nőtt. Ez nem annyira rózsás, mint amilyennek hangzik. Az ökológiai értékesítés növekedését az emelt árakból származó 10%-os és a pozitív termékösszetétel 1%-os növekedése okozta. Ezt sajnos jelentős mértékben ellensúlyozta a szállítási mennyiség 6%-os csökkenése.

A Wall Street kevesebb mint 7%-os áremelkedést és nagyjából 2.6%-os volumencsökkenést várt.

Az időszak során a P&G 4.2 milliárd dollárnyi készpénzt juttatott vissza a részvényeseknek durván 2.2 milliárd dollárral osztalékfizetés formájában, és további 2 milliárd dollárt törzsrészvények visszavásárlásaként.

Szegmens teljesítménye

Szövet és otthoni ápolás

– A nettó árbevétel 1%-kal nőtt az előző évhez képest 7.032 milliárd dollárra, ami 1.171 milliárd dolláros nettó nyereséget eredményezett, ami 3%-os növekedést jelent 16.7%-os haszonkulcs mellett.

Baba-, női és otthoni ápolás

– A nettó árbevétel 1%-kal csökkent az előző évhez képest 5.065 milliárd dollárra, ami 848 millió dolláros nettó nyereséget eredményezett, ami 7%-os csökkenés 16.7%-os haszonkulcs mellett.

szépség

– A nettó árbevétel 3%-kal csökkent az előző évhez képest 3.807 milliárd dollárra, ami 911 millió dolláros nettó nyereséget eredményezett, ami 4%-os csökkenés 23.9%-os haszonkulcs mellett.

Egészségügyi ellátás

– A nettó árbevétel 2%-kal nőtt az előző évhez képest 3.051 milliárd dollárra, ami 686 millió dolláros nettó nyereséget eredményezett, ami 2%-os csökkenés 22.5%-os haszonkulcs mellett.

Ápolás

– A nettó árbevétel 9%-kal csökkent az előző évhez képest 1.643 milliárd dollárra, ami 404 millió dolláros nettó nyereséget eredményezett, ami 15%-os csökkenés 24.6%-os haszonkulcs mellett.

A Procter & Gamble társaságként 20.773 milliárd dolláros (-0.7%) nettó árbevételt eredményezett, ami 3.959 milliárd dolláros (-7%) nettó bevételt eredményezett. A negyedévben a bruttó fedezet az egy évvel ezelőtti 47.5%-ról 49.1%-ra, míg az üzemi fedezet 24.7%-ról 23%-ra esett vissza.

Útmutató

A teljes pénzügyi évre a Procter & Gamble a -1%-tól a lapos tartományig növeli a teljes körű értékesítésre vonatkozó iránymutatásait -3%-ról -1%-ra. A P&G emellett növeli a cég organikus értékesítési növekedési kilátásainak alsó határát a +4% és +5% közötti tartományra a +3% és +5% közötti tartományról. A deviza árfolyama várhatóan 5%-os negatív ellenszél lesz az egész évben.

A Procter fenntartotta az egész éves EPS-re vonatkozó korábbi kilátásait, amely a tavalyi 5.81 dollárról 4%-ra emelkedett, bár a vállalat hozzátette, hogy a jelenlegi körülmények között továbbra is arra számít, hogy az EPS-eredmények ennek a tartománynak az alsó határa felé süllyednek.

A tőkekiadás várhatóan a nettó árbevétel körülbelül 5%-át teszi ki, miközben a cég továbbra is a 90%-os korrigált szabad cash flow termelékenységre törekszik. Ez körülbelül 15 milliárd dollárt biztosítana, hogy a cég várhatóan a teljes évre visszatérjen a részvényesekhez.

Fundies

Az időszak működési cash flow-ja 3.574 milliárd dollár volt. Kevesebb 708 millió dolláros tőkekiadás, a cég 2.866 milliárd dolláros kiigazított szabad cash flow-t eredményezett. 3.959 milliárd dolláros bevétel esetén ez 72%-os korrigált szabad cash flow termelékenységi rátát jelent.

Áttérve a mérlegre, a cég a negyedévet 6.854 milliárd dolláros nettó készpénzpozícióval és 7.541 milliárd dolláros készletekkel zárta. Ez a két sor 5%-kal csökkent, illetve 8.9%-kal emelkedett az elmúlt hat hónapban. Ez a forgóeszközöket 21.866 milliárd dollárra tette ki, ami megegyezik a hat hónappal ezelőtti értékkel.

A jelenlegi kötelezettségek összesen 38.746 milliárd dollárt tesznek ki (nem tévedés), beleértve a 14.3 milliárd dollárt rövid lejáratú adósságot. Igen, az én mércéim szerint a jelenlegi 0.56-os arány átkozottul elfogadhatatlan. Az a tény, hogy ez az arány csökkent a hat hónappal ezelőtti 0.65-höz képest, azt jelenti, hogy ez a mérleg még mindig rossz irányba halad. A készletek nélkül a cég 0.37-es csekély gyorsmutatóval zárta a negyedévet, ami a hat hónappal ezelőtti 0.45-höz képest.

Az eszközök összértéke 117.715 milliárd USD, beleértve a „goodwillt” és az egyéb immateriális javakat 63.545 milliárd USD értékben, ami az összes eszköz közel 54%-a. Tudod, hogy nem vagyunk elragadtatva ettől. A saját tőkével csökkentett összes kötelezettség 72.99 milliárd dollárt tesz ki, beleértve a további 20.582 milliárd dolláros adósságot.

Ez egy nagyon hanyag mérleg, különösen, ha figyelembe vesszük, hogy a cég jelentős szabad cash flow-t hajt végre. Tudom, hogy ez árthat a részvények árfolyamának, de gondolt-e valaki a P&G-nél, hogy kevesebb részvényt vásároljon vissza, vagy esetleg ne hozzon 2.5%-ot? Úgy értem, ez kell a rendetlenség kijavításához. Megvalósítható. Kellene némi kedv.

Gondolataim

Kicsit csalódott vagyok. Nem annyira a bevételekben, sem a szabad cash flow-t generáló képességben. Inkább az áremelkedésben/beszámított szállított mennyiségekben, valamint a mérlegben. Hosszú kicsivel jöttem. 6%-os pluszban vagyok a kereskedésben, még a ma reggeli kiárusítással is, úgyhogy most nem igazán kell tennem semmit. Tudtam, hogy a mérleg összeomlott. Valóban arra számítottam, hogy némi előrelépést tapasztalok a fejlesztések terén.

Arra gondoltam, hogy a PG olyan alapelem lehet, amelyet a közelgő gazdasági visszaesés során is a könyvemben tarthatok. Az ember azt hinné, hogy a fogyasztói szükségletek árusítója hűséges vásárlókkal és folyamatos szabad pénzáramlással megfelel ennek a számnak. Ez az osztalék is tetszett. Most meg kell kérdeznem magamtól… Valóban egy olyan nagy céget akarok birtokolni, amely 25-szörös előretekintő nyereséggel kereskedik, és úgy tűnik, elégedett a mérleg romlásával? Bemész ebbe a visszaesésbe? Azt hiszem, nem.

Ez azt jelenti, hogy keresni fogok PG-t. Kimberly-Clark (KMB) is drága, szintén a kívánatosnál kisebb mérleggel fut, de 3.5%-ot hoz. Aztán ott van a Campbell leves (CPB) . Nem, nem szabadulhatsz meg a silány mérlegek elől, ha odamész, de a CPB 2.8%-ot hoz, és 17-szeres előretekintő keresetért bekerülhetsz erre a névre. Szellemi táplálék. Ami a PG-t illeti… eladták neked. Vegye át a 986-os jelvényt.