2022 egyik legrosszabb tőzsdei hetét követően két tényező is megingathatja a piacot a következő napokban, és a befektetőket egy viharos negyedik negyedévre késztetheti.
A piac felpörög a pénteki nagy kiárusítás után, ezzel lezárva a kéthetes ájulást, amely a
Ez azt jelenti, hogy a piac valószínűleg két fő témán fog megfordulni a következő hetekben: az inflációs adatokon és az arra vonatkozó tippeken, hogy a Fed mit tervez a következő néhány ülésén. A következő héten még több ilyen célzás várható.
A befektetők jó néhány Fed-tisztviselőtől fognak hallani, és szorosan figyelni fognak a nyelvezetre, amely az igazgatótanács tagjai közötti megosztottságra utalna. A 19 Fed-elnökből és elnökből XNUMX beszél a következő héten, és „gyakorlatilag minden látszat érintheti a gazdasági kilátásokat vagy a monetáris politikát” – jegyzik meg a Deutsche Bank közgazdászai Brett Ryan vezetésével.
Bár úgy tűnik, hogy az összes Fed-tag a jelenlegi 3.0-3.25%-os kamatemelés folytatására törekszik, vannak jelentős nézeteltérések is. Például a „pont-rajzok” azt nyomon követni, hogy a Fed tisztviselői hol látják a gazdasági adatokat és a kamatlábakat A jövőben azt mutatják, hogy a tagok egyenlő arányban oszlanak meg azok között, akik arra számítanak, hogy a szövetségi alapok kamata jövőre 4.75%-on tetőzik, illetve azok között, akik 4.5%-ot és 4.25%-ot látnak a legmagasabb kamatlábnak. Ezek viszonylag kis különbségeknek tűnhetnek, de nagy változást hozhatnak a piacon, tekintettel arra, hogy a befektetők milyen szorosan figyelik az árfolyamokat. Ha a Fed tisztségviselői a hűvösebb politika felé hajlanak – fokozatosan emelik a kamatlábakat –, a piac valószínűleg emelkedni fog. De ez még mindig távolinak tűnik. A Deutsche Bank a maga részéről arra számít, hogy a kamatot 5%-ra kell emelni, ami valószínűleg negatív lenne a befektetők számára.
Maga Powell kétszer is megjelenik a következő héten. „A Fed vezetésének mindhárom tagja felszólal, Powell kedden részt vesz a digitális valutákról szóló panelen, szerdán pedig üdvözlő beszédet mond egy közösségi banki konferencián, amelyen Bowman kormányzó is megjelenik” – írta Ryan.
Ezen kívül lesz néhány olyan adatközlés, amely hatással lehet a piacra. Csütörtökön a Gazdasági Elemző Iroda (BEA) közzéteszi harmadik becslését a második negyedéves bruttó hazai termékről, és esetleg módosít néhány régebbi adatot is. Mivel ez egy visszatekintő szám, a GDP gyakran nem nagyon mozgatja meg a piacot. De minden további jel arra utal, hogy a gazdaság már recesszióban van, hatással lehet a befektetői hangulatra. Ez hatással lehet arra is, hogy a Fed hajlandó-e mélyebb recesszióba süllyeszteni a gazdaságot, ha egyértelműbbé válik, hogy a recesszió elkezdődött. A második negyedéves GDP legutóbbi becslése 0.6%-os csökkenést mutatott az első negyedévi 1.3%-os visszaesést követően.
A tartós fogyasztási cikkekre, a fogyasztásra és az egyéb gazdasági tevékenységekre vonatkozó új adatok a harmadik negyedévi bruttó hazai termék becslésében is segítik az előrejelzéseket. A visszaesések további negyede egyértelműbbé tenné, hogy a gazdaság már recesszióban van – és próbára teszi a Fed hajlandóságát arra, hogy súlyosbítsa a gazdasági fájdalmat.
A legnagyobb hír azonban valószínűleg pénteken érkezik. A BEA kiadja a személyes fogyasztási kiadások árindexét, amely az infláció kulcsfontosságú mérőszáma, amelyet a Fed szorosan figyel. Ez az index júniusban 6.8%-kal nőtt éves összevetésben – ez a legmagasabb szint 1982 óta –, és júliusban 6.3%-ra mérséklődött. Az élelmiszer- és energiakivétellel járó PCE-index 4.6%-kal emelkedett. Az elemzők arra számítanak, hogy a mag PCE 4.7%-kal emelkedik augusztusban.
Annak ellenére, hogy mindezen Fed-tisztviselők szót akarnak hozni, és fontos adatokat közölnek, nem valószínű, hogy a következő héten kellően világos lesz a kamatemelések útja ahhoz, hogy meg lehessen határozni, merre haladnak a részvények az év hátralévő részében. A Goldman Sachs pénteken csökkentette 2022-es S&P 500-as célját 3,600-ra 4,300-ról – egy újabb jele annak, hogy a Wall Street nem lát rövid távú haladékot a piac számára.
"Az elkövetkező néhány hétben a hosszú távú befektetők habozhatnak a gyengélkedés vásárlásával, mert úgy tűnik, hogy semmilyen gazdasági adat vagy Fed nem fogja meggyőzni a piacokat arról, hogy az agresszív szigorítási kampánytól a közeljövőben lefelé váltás következik be." Az Oanda elemzője, Edward Moya. "Az S&P 500 lefelé irányuló céljai közé tartozik a 3,470-es szint, ami vonzónak tűnhet néhány hosszú távú befektető számára."
Írjon Avi Salzmannak a címen [e-mail védett]