„A görbe rövid vége ma nagyon szexi”: De hol fogadjanak az ETF-befektetők kötvényekre?

Regisztrálj itt heti ETF csomagunkra.

A kötvényhozamok emelkedése folyamatosan visszhangzik.

A befektetőknek most van alternatívája a részvényekkel szemben, különösen a Federal Reserve kamatemelése miatti aggodalmak miatt, amelyek akár már ebben az évben recesszióhoz vezethetnek. Ez egy olyan téma, amellyel a befektetők, köztük a Fairlead Strategies alapítója, Katie Stockton is foglalkoztak egy panelbeszélgetésen február 7-én az Exchange konferencián a Fontainebleau szállodában Miami Beachben.

Stockton Fairlead Tactical Sector ETF
TACK,
-0.54%,
amely technikai modellre és olyan tényezőkre támaszkodik, mint például az árfolyam lendülete a State Street SPDR ETF-ek csoportjába történő befektetéshez, jelenleg eszközeinek többsége a Treasurysnek van kitéve. 

„Jelenleg nagyon kockázatmentes” – mondta Stockton a MarketWatch-nek adott interjújában, a február 6-i esemény kapcsán. „Egy tökéletes piacon az ETF-et a tőzsde különböző szektoraiba fektetnék be, de energia
XLE,
-0.86%
az egyetlen szektor maradt az alapban, miután a modell kiiktatta a közműveket – mondta.

Az ETF eszközeinek körülbelül 61%-át az Egyesült Államok államadósságára osztották fel, nagyjából megosztva a rövid lejáratú államkincstárak között.
SPTS,
-0.07%
és hosszú távú kincstárjegyek
SPTL,
-0.82%
az alap adatai szerint február 8-tól honlapján adatokat tárol. A fix kamatozású után az ETF következő legnagyobb kitettsége az arany volt
GLD,
-0.79%
22% körül, ezt követi az energia 12.5%-kal és az amerikai dollár valamivel több mint 4%-kal. 

A Fairlead Tactical Sector ETF, amely nyereségre törekszik, miközben korlátozza a lehívásokat, 2% körüli emelkedést mutat idén csütörtökig - mutatják a FactSet adatai.

A JP Morgan Asset Management vezető globális stratégája, David Kelly február 6-án a tőzsdei rendezvény színpadán azt mondta, hogy fix kamatozású „egyszeri eladás” van. A hozamok „minden jól néz ki” – mondta.

Lásd: „A mocsár széle”: a JPMorgan stratégája „egyszeri eladást” lát a fix jövedelemben, mivel az Egyesült Államok gazdasága lassul

"Fizetést kap a várakozásért"

Michael Arone, a State Street Global Advisors SPDR ETF-ek vezető befektetési stratégája a jelenlegi környezetben a rövid lejáratú hiteleket részesíti előnyben. A Fed jelzésekkel folytatódott kamatemelések A még mindig magas infláció lelassítása a lassuló gazdaságban, óvatosság érdemel, mondta Arone a MarketWatch-nek február 7-én adott interjújában, a tőzsdei esemény margójára. 

„Óvatosak vagyunk” a futamidő és a hitelkockázat vállalásával kapcsolatban – mondta. Miért vállalnék ekkora kockázatot, amikor „fizethetek azért, hogy várakozzak” a rövid lejáratú amerikai államadósság biztonságában – mondta Arone.

Rámutatott a rövid, egy-három hónapos kincstárjegyek vonzó hozamaira
BIL,
+ 0.03%
vagy három-tizenkét hónapig – mondta. A FactSet adatai szerint az egy hónapos kincstárjegyek hozama 12% körül alakult csütörtökön, míg az egyéves kincstárjegyek 4.6% körül. 

A kötvényhozamok és az árak ellentétes irányba mozognak. 

A fix kamatozású eszközök zuhantak 2022-ben, amikor a Fed agresszíven emelte a kamatlábakat a megugrott infláció megfékezésére. A kamatemelések üteme az infláció mérséklődésével lassult, de egyes befektetők attól tartanak, hogy a jegybank egy ideig emelve tarthatja a kamatokat, mielőtt csökkentené azokat. 

Lásd: A Fed Waller azt mondta, hogy felkészült az infláció elleni „hosszabb küzdelemre”.

Klasszikus 60-40 portfólió

David Braun, a PIMCO portfóliómenedzsere szerint azonban, miután a részvények és a kötvények összeestek tavaly, „jó esély” van arra, hogy az eszközosztályok „negatív korrelációkhoz” térjenek vissza, mondta David Braun, a PIMCO portfóliómenedzsere, aki Arone-val közösen beszélt az Exchange eseményen. a kötvények szerepének változása egy február 7-i panelbeszélgetésen. 

Ez azt jelenti, hogy gazdasági visszaesésben a kötvények némi párnát jelenthetnek a befektetők számára – és bevételt is – egy klasszikus portfólióban, amely 60%-ban részvényekből és 40%-ban kötvényekből áll. Braun a színpadon azt mondta, hogy elképzelhetőnek tartja, hogy a Fed még idén csökkentheti a kamatokat, mivel recesszió jöhet, mivel az infláció tovább csökken.

Olvasás: Az amerikai kincstár „kritikus ponton”: a részvények és kötvények korrelációja eltolódik, ahogy a fix kamatozású piac recesszióra figyelmeztet.

Arone a színpadon azt mondta, hogy idén nem számít kamatcsökkentésre, rámutatva a erős amerikai munkaerőpiac annak ellenére, hogy a Fed igyekezett lehűteni a gazdaságot. 

"A probléma ezzel"

Míg a kötvénypiac recessziós félelmeket jelez, Jeffrey Sherman, a DoubleLine-től nincs meggyőződve arról, hogy az Egyesült Államokban idén is megjelenik majd. „A görbe rövid vége nagyon szexi manapság” – mondta a színpadon a fix jövedelmű perspektívákról szóló panelen az Exchange konferencián. "A készpénz ismét menő."

Sherman, a DoubleLine befektetési vezérigazgató-helyettese azonban nem csak a kötvénypiaci hozamgörbe rövid végére fogad. „Az a probléma ezzel, hogy nem nyer, ha rossz dolgok történnek” – mondta.

Sherman az esemény kapcsán a MarketWatch-nek adott interjújában elmondta, hogy a hosszabb lejáratú kincstárjegyek segíthetnek egyensúlyban tartani a portfóliót, mivel áraik jellemzően emelkedni fognak, amikor a befektetők recessziós félelmekkel halmozzák fel őket. Ami a hitelkockázatot illeti, Sherman azt mondta, hogy lehetőséget lát a hozamkeresésben olyan területeken, mint a fedezett hitelkötelezettségek, különösen a CLO-k legbiztonságosabb szeletében. 

Passzív vs. aktív?

A fix kamatozású piac tavalyi „rendkívül durva” menete után most „nagy lehetőség” nyílik a kötvénybefektetők számára – mondta Steve Laipply, a BlackRock fix kamatozású ETF-ekért felelős amerikai vezetője, miközben megosztotta véleményét Sherman mellett a színpadon. Csere rendezvény.

Olvasás: A BlackRock „iszonyatos” piaci lehetőségeket lát az ETF-befektetők számára 2023-ban a részvényekben és kötvényekben okozott károk után

Lásd még: „Kérjük, legyen némi fix bevétel”: Miért fordítottak tőkét az ETF-befektetők kötvényekbe, nemzetközi részvényekbe januárban

Laipply „régi keretként” jellemezte az aktív és passzív befektetés körüli vitát, mondván, mindkét stratégia használható egy portfólióban. A testület után a MarketWatch-nek adott interjújában Laipply kifejtette, hogy a hagyományos 60-40-es portfólióban a kötvényekre 40%-os allokáció magában foglalhatja a passzív ETF-ek alaptartozását, valamint néhány aktívan kezelt alapot, amelyek a fix befektetések különböző területein biztosítanak kitettséget. jövedelmi piac.

Januárban a BlackRock elindította a BlackRock AAA CLO ETF-et
CLOA,
+ 0.02%,
egy aktívan kezelt alap, amely fedezett hitelkötelezettségeknek vagy AAA minősítéssel rendelkező CLO-knak nyújt kitettséget. A CLO-k tőkeáttételes hiteleket vásárolnak, ami a kockázatos vállalati adósság egy formája.

Eközben Janus Henderson AAA CLO ETF-je
JAAA,
+ 0.04%,
A 2020-ban indult, a FactSet adatai szerint tavaly 0.5%-os összhozamot ért el. Az alap, amely jó minőségű CLO-kba fektet be, idén eddig 1.6%-os emelkedést mutat a teljes hozam alapján szerdáig.

Szokás szerint a FactSet adatai szerint itt nézheti meg a legjobban és legrosszabbul teljesítő ETF-eket az elmúlt hét és szerda között.

A jó…

…és a rossz

Új ETF-ek

• Calamos befektetések február 6-án jelentették be hogy bejegyezte a Calamos Antetokounmpo Global Sustainable Equities ETF-et
  SROI,
  -0.25%,
  egy alap, amely „kiváló minőségű és növekedésorientált ESG-elvű vállalatokba fektet be”. Az ETF Giannis Antetokounmpo hivatásos sportolóval együttműködésben indult, aki a National Basketball Association Milwaukee Bucks csapatában játszik.

• Felforgató tőketanácsadó mondta február 7 hogy elindította az Unusual Whales Subversive Democratic Trading ETF-et
  NANC,
  -0.96%
  és Unusual Whales Subversive Republican Trading ETF
  KRUZ,
  -0.64%.
  "A Subversive nem fejt ki véleményt a NANC és a KRUZ mögöttes részvényekről, inkább az Unusual Whales jelentése alapján veszünk vagy adunk el értékpapírokat a kongresszusi tagok által birtokukról" - mondta Christian Cooper, az ETF portfóliómenedzsere a közleményben. .

Heti ETF olvas