Az okok, amelyek miatt az ukrajnai háború rontja az inflációt

Mivel Oroszország csapatokat gyűjt az ukrajnai határnál, az Egyesült Államok pedig a lehetséges katonai szerepvállalásról tárgyal, úgy tűnik, kialakul egy lehetséges háború Oroszországgal Ukrajna miatt. Nemcsak az Oroszországgal vívott háború geopolitikai következményeit érdemes figyelembe venni, hanem az inflációs következményeket is, különösen akkor, ha az infláció a legfontosabb az amerikai szavazók 88%-ának a fejében egy nemrégiben készült Rasmussen közvélemény-kutatás szerint.

Mint kiderült, egy ukrajnai háború több okból is meglehetősen inflációs hatást gyakorolhat az Egyesült Államokra.

• A szövetségi deficit növekedne: A háborúk általában inflációs hatásúak. A háborúk jelentős kiadásokkal járnak a csapatok alkalmazásához, szállításához, felfegyverzéséhez és élelmezéséhez. A katonai konfliktusok fegyverek, lőszerek és katonai felszerelések vásárlásával is járnak. Afganisztáni szerepvállalásunk költsége 3 billió dollárra rúgott. Az ukrajnai háború többletköltése kétségtelenül növeli a szövetségi deficitet, és nem oly módon, hogy az USA gazdaságát rövid- vagy hosszú távon termelékenyebbé tegye.
• A monetáris politikának enyhülnie kellene: A háborús kiadások finanszírozásához az Egyesült Államok kormányának további kincstári kötvényeket kell kibocsátania. A Federal Reserve-nek viszont alacsonyan kell tartania a kamatlábakat, hogy minimalizálja az Egyesült Államok kincstárának adósságszolgálati költségeit. Tekintettel az amúgy is rekordközeli adósság/GDP rátánkra, a Federal Reserve még jobban elakadna a kamatemeléstől vagy a kincstári kötvényvásárlások csökkentésétől egy ukrajnai konfliktus esetén. Egyszerűen nem lehet sikeresen megvívni egy háborút egy sólyom Feddel. A vietnami háborúhoz vagy az iraki háborúhoz hasonlóan a Federal Reserve-nek is lazítania kell a monetáris politikán, ami további inflációs nyomást szabadít fel a gazdaságra.
• Az energiaárak várhatóan emelkedni fognak: Általában az olaj és a földgáz ára meredeken emelkedik, amikor háborúk törnek ki, mivel a hadseregek hatalmas mennyiségű olajat fogyasztanak. A 2000-es évek elején, amikor megtámadtuk Afganisztánt, majd Irakot, az olajárak a hétszeresére nőttek a 25. szeptemberi hordónkénti 2001 dollárról 140. szeptemberi 2008 dollárra, ami több mint 25%-os éves olajár-inflációt jelent ebben az időszakban. . Emellett az orosz földgáz és olaj leállhat Európába, tovább emelve az energia árát Európában és kisebb mértékben szerte a világon. Magától értetődő, hogy az energiaárak emelkedése növeli az inflációs nyomást, és különösen magától értetődő, ha az egyik résztvevő történetesen a világ egyik legnagyobb olaj- és földgázexportőre.
• A hiányok valószínűleg súlyosbodnának: Egy háború nem csak növelné az energia iránti összkeresletet; növelné a keresletet a félvezetők és az árucikkek széles köre iránt is. Biztos lehet benne, hogy az Egyesült Államok hadserege a félvezetők vagy áruk hiányában minden sor élére lép. Ha félvezetőhiány miatt várt egy olyan autó megvásárlására, amelyet jelenleg nem gyártanak, akkor lehet, hogy sokkal tovább kell készülnie, ha az Egyesült Államok katonailag bevonódik Ukrajnába. Alternatív megoldásként átgondolhatja a használt autó vásárlását, annak ellenére, hogy a használt autók árai már az orrvérzés szintjén vannak.
• Az élelmiszerárak emelkedhetnek: Mivel a földgáz fontos input a műtrágyagyártásban, problémát okoz, ha a földgáz ára tovább emelkedik az Egyesült Államok és Oroszország Ukrajnával kapcsolatos háborúja során az orosz földgázexport csökkenése miatt. 2021-ben a műtrágyák ára több mint kétszeresére nőtt az emelkedő földgázárak miatt Európában. Ha Ukrajnában háború tör ki, a műtrágyák ára tovább emelkedhet, ami miatt a gazdálkodók nem vetnek be a határterületükön olyan időszakban, amikor a gabonakészletek már most is rendkívül alacsonyak. A kevesebb megművelt terület kevesebb gabonatermelést jelent, ami valószínűleg magasabb élelmiszerárakat eredményez világszerte. Ez további élelmiszerhiányhoz is vezethet.
• Az amerikai dollár leértékelődik: Ha az Egyesült Államok drákói pénzügyi szankciók bevezetése mellett dönt Oroszországgal szemben, például kiiktatja a globális elektronikus fizetési SWIFT-rendszerből, az Oroszország számára problémákat okozhat, de az Egyesült Államok számára is inflációt okoz. A SWIFT-rendszer nélkül Oroszországnak az USA-dollártól eltérő pénznemben kellene eladnia exportját. Ennek eredményeként az olyan országoknak, mint Kína és Németország, amelyek jelenleg dollárért vásárolják az orosz energiaexportot, nem kellene annyi dollárt tartaniuk, mint a devizatartalékoknak. Az USA-dollár iránti alacsonyabb kereslet pedig az Egyesült Államok árfolyamának leértékelődését eredményezheti, ami megdrágítja az importot az Egyesült Államok számára. A legrosszabb forgatókönyv szerint, ha Oroszország kikerül a SWIFT-ből, az katalizátort jelenthet más országok számára egy alternatív fizetési rendszer felállítására, ami tovább aláásná a dollárnak a világ tartalékvalutájaként betöltött szerepét.

Mindezek ellenére könnyen előfordulhat, hogy az Egyesült Államok tartósan magas inflációt fog tapasztalni a következő években, akár háború, akár nem. Mindazonáltal kétségtelenül igaz, hogy ha minden más nem áll fenn, egy ukrajnai konfliktus a fent leírt okok miatt rontja az inflációt, sőt potenciálisan sokkal rosszabb is.

A háborúba lépés mindig nehéz döntés, amely számos geopolitikai, gazdasági és emberi jogi megfontolást is magában foglal. E megfontolások között nem volt elég vita az Oroszországgal folytatott lehetséges háború inflációs hatásairól Ukrajnával kapcsolatban, amikor az infláció már most is meglehetősen magas. 

Közzététel: Ez a cikk csak tájékoztató jellegű, és nem egy adott stratégia ajánlása. A vélemények a közzététel napjától Adam Strauss véleményét tükrözik, és változhatnak és a A Pekin Hardy Strauss Wealth Management nyilatkozata.