A palaolaj-medencék termelékenységének csökkenése illuzórikus

A jövő évi olajpiaccal kapcsolatos egyik legnagyobb bizonytalanság az Egyesült Államok palaolaj-kitermelésének alakulásában rejlik. Mivel a palafúrás nagyon érzékeny az árakra és a kutak meredeken csökkennek, a termelés gyorsan növelhető, de gyorsan csökken is, ha a fúrást nem tartják fenn. Így a pályát nehezebb megjósolni, mint mondjuk a mélytengeri fejlesztéseknél, amelyek online megjelenése évekig tart. Ahogy az lenni szokott, úgy tűnik, hogy szakadás van az optimisták és a pesszimisták között, ami éppúgy tükrözi az író pszichológiáját, mint a terület fejleményeit.

A történelem során az optimisták általában a vállalatok tisztviselői voltak, gyakran kistermelőkből, akik a kiaknázni kívánt tározó minőségével kérkedtek. A hivatalos előrejelzők, mint általában, konzervatívak voltak, és nem tudták megérteni a fellendülés mértékét, amíg az jó irányba nem indult el. Bevallom, hogy bár optimista voltam, és egy 400-es OPEC szemináriumon napi 500-2012 tonna/év növekedést jósoltam, ez jelentősen elmaradt a később bekövetkezett növekedéstől.

A Skywalker Brigade ("mindig veled nem lehet megtenni") rendszeresen kiabál az édes helyek kimerüléséről, az elfogadhatatlanul magas költségekről és az iparágtól, hogy megfosztják a tőkét a fegyverfélő Wall Street-i befektetők miatt. Ezeknek az érveknek van némi létjogosultsága, de úgy tűnik, sokkal több a füst, mint a tűz.

Még aggasztóbb a fúrótornyok termelékenységének közelmúltbeli csökkenése, amelyet az Energy Information Administration mért, és a fúrási termelékenységi jelentésben a fúrási termelékenységről szóló jelentésében közölt a fúrótorony-működtetésenként hozzáadott termelésben. Az öt fő olajtermelő pala becslését az alábbi ábra mutatja, és a 2020 vége óta tapasztalható visszaesés figyelemre méltó: egyharmada-fele. A termelési inputok szűk piacaival párosulva, a munkaerőtől a repesztésig, ez azt jelenti, hogy a termelés fenntartása, nemhogy a növekedés, nehéz lesz elérni.

Az EIA termelékenységmérője azonban kissé félrevezető, főleg azért, mert a fúrótornyok működését és a termelés változásait vizsgálja, és az elmúlt néhány évben az iparág a hangsúlyt az új kutak fúrásáról (amelyhez fúrótornyok szükségesek) a korábban fúrt kutak befejezésére helyezte át. amelyeket nem repesztettek, más néven DUC-k, vagy fúrtak befejezetlenül. Az alábbi ábra a fúrt kutak és az elkészült kutak arányát mutatja a három nagy palamedence esetében: az egy feletti szám több fúrt kutat jelent, mint amennyi elkészült, de ha a DUC-k leltárát lejáratják, akkor egy alatti a szám.

Amint az ábra mutatja, a világjárvány előtt az iparág DUC-készletet épített fel, és a vállalatok akár 50%-kal több kutat fúrtak, mint amennyit néhány hónap alatt befejeztek. A járvány kezdetével az iparág elkezdte felhasználni a befejezetlen kutak lemaradását, tekintettel a személyzet hiányára és az alacsonyabb árakra, amelyek vonzóbbá tették a már fúrt kutak egyszerű befejezését. Az elmúlt hónapokban a fúrt kutak száma nőtt, miközben a befejezések stabilak, amint azt az alábbi ábra mutatja.

A KHV adatok felhasználása a termelés változásaira és az elkészült kutakra az ipar termelékenységéről más képet ad, mint a korábbi ábra. Az alábbi ábra a termelés változásának 3 havi mozgóátlagát mutatja az elkészült kutakhoz viszonyítva, és bár az adatok nagyon zajosak, jól látható, hogy az egy elkészült kutak termelékenysége nem csökken az elmúlt hónapokban, sőt úgy tűnik, enyhén emelkedik. Ebből az következik, hogy a termelékenységnek az EIA által jelentett látszólagos csökkenése az üzemben lévő fúrótornyok számától való függés műterméke: az aktív fúrótornyok számának meredek csökkenése azt jelentette, hogy az egy fúrótorony termelékenységét eltúlozták, az ezt követő csökkenés pedig nagyrészt a fúrótornyok korrekciója volt. ez, mivel a működő fúrótornyok és az elkészült kutak egyensúlyba kerültek.

Ez aligha dönti el a palakitermelési trendekről szóló vitát, mivel továbbra is kérdésesek a költségek, a várható beruházási szint, a Tier 1 fúrási helyek elérhetősége és így tovább, nem beszélve arról, hogy az olajár elég magas marad-e ahhoz, hogy ösztönözze a beruházások növekedését. A WTI ára mostanra 70 dollár alá eséssel fenyeget hordónként. Egy konzervatív előrejelzés megfelelőnek tűnik, hacsak nem erősödik az árfolyam (hogy folyamatosan 80 dollár felett legyen), de a legpesszimistább véleményeket szkeptikusan kell figyelembe venni. Nem mintha a szkepticizmus nem mindig indokolt: Ahogy Reagan elnök mondta, bízz, de ellenőrizd.