Az elemző szerint túlzásba vitték a Microsoft részvények eladását

Morgan Stanley szerint a Microsoft részvényeinek 28-ben elért 2022%-os csökkenése a növekedési aggodalmak közepette már túlzásba vitt.

"Bár a befektetők aggodalommal töltik el az előrehozott számok kockázatát, erős (és tartós) keresleti jelzést látunk a kereskedelmi vállalkozásokban, ami a bevételek és az EPS javulásához fog vezetni a 2. félévben" - írta Keith Weiss, a Morgan Stanley elemzője. kedden.

Ennek eredményeként a technológiai óriás értékelése túl olcsó ahhoz, hogy figyelmen kívül hagyjuk, állította Weiss.

„A ~20-szoros CY24 GAAP-alapú kereskedés, az EPS növekedésének felgyorsulása visszavezeti a befektetőket a névhez” – tette hozzá Weiss.

Íme további részletek a Morgan Stanley által a Microsoft részvényekkel szembeni védelméről:

Értékelés: Túlsúly (ismétlés)
Árcél: 307 dollár (296 dollárról emelve)
A 2023-as pénzügyi év EPS-becslése: $ 9.51 (konszenzus: 9.55 dollár)

Weiss elismerte, hogy a befektetőknek jogos aggodalmaik vannak a Microsoft rövid távú növekedési pályájával kapcsolatban a jelenlegi gazdasági feltételek alapján.

"A Microsofttal kapcsolatos rövid távú befektetői aggodalmak jellemzően két kategóriába sorolhatók" - mondta Weiss. "A haszonkulcsok és a bevételnövekedés – vagy pontosabban: 1) a vártnál nagyobb működési kiadási útmutató a második negyedévben, jelezve, hogy a menedzsment nem hajlandó csökkenteni a kiadásokat és javítani. a működési árrések védelme, és 2) bevételi iránymutatás a tartós, 2%-os állandó valuta (cc) kereskedelmi növekedéshez, amely nem tűnik kockázatmentesnek (különös tekintettel arra, hogy a kereskedelmi forgalom 20%-os ccm-növekedést mutatott az első negyedévben). A mi szempontunkból a két befektetői aggály kéz a kézben jár.”

FRISCO, TEXAS – JÚLIUS 03.: A Microsoft logó a képernyőn a BIG3 harmadik hét játéka előtt a Comerica Centerben 03. július 2022-án a texasi Frisco városában. (Fotó: Tim Heitman/Getty Images for BIG3) — A Microsoft logó a képernyőn a BIG3 Week Three játékai előtt a Comerica Centerben 03. július 2022-án a texasi Friscóban. (Fotó: Tim Heitman/Getty Images for BIG3)

Weiss kutatása azonban megállapította, hogy a Microsoft iránti kereslet továbbra is szilárd.

„Mélyebbre ásva több tényező is arra késztet bennünket, hogy a kereskedelmi üzletnek tartósabbnak kell lennie, mint a Microsoft félt, a rövid távú makronyomás ellenére” – mondta az elemző.

Ezeket így sorolta fel:

"A keresleti jelzések továbbra is pozitívak, a vezetői beszélgetések, a bevételek kommentálása, a csatornamunkák és a CIO-felmérésünk 20%-os kereskedelmi növekedést támogat."
A működési költségeknek normalizálódniuk kell a 2023-as pénzügyi év utolsó felére: „Bár a működési költségek a 2. pénzügyi év második negyedévében tovább emelkedtek, ez nagyrészt az előzetes felvételeknek, az M&A-nak és a 23. pénzügyi évből kilépő kompenzációs költségeknek köszönhető. A munkaerő-felvétel szüneteltetése miatt a működési költségek növekedésének jelentősen mérséklődnie kell a hátsó felében, mivel az agresszívebb munkaerő-felvétel évfordulóját ünnepeljük – a működési költségek 22%-os éves növekedését modellezzük 15. HFY 1-ben, amely 23%-ra esik vissza 8. hónapban.
„Számos bevétel hátszél 2 HFY felé tart. A negyedévben eddig tapasztalt kevésbé megterhelő devizaárfolyam-hatások, amelyek tovább halványulnak a hátsó felére, növelve az O23 árazási előnyeit, valamint a Windows OEM, az Office Commercial, a LinkedIn és a Dynamics egyszerűbb összehasonlítása a 365HFY2 irányába, mind támogatni fogják a robusztusabb csúcsot. vonalnövekedés.”
„Az értékelés továbbra is kedvező. A Microsoft körülbelül 20 × 2024 EPS-en, vagyis körülbelül 1.2-szeres 2 éves ár-nyereség-növekedés mellett a korábbi kereskedési tartományához képest kedvezményesen kereskedik, más nagy kapitalizációjú szoftvertársakkal, valamint más nagy kapitalizációjú technológiai nevekkel.”