A varázslat visszatér a Disney-nél: itt vásárolnék

Supercalifragilisticexpialidocious!!

Szerda délután a The Walt Disney Company (DIS) közzétette a cég pénzügyi harmadik negyedéves pénzügyi eredményeit. A varázslat visszatért. A július 2-án végződött három hónapos időszakra a Disney 1.09 USD (GAAP EPS: 0.77 USD) korrigált EPS-t könyvelt el 21.5 milliárd USD bevétel mellett. Ezek a felső és alsó sorban lévő eredmények egyaránt kényelmesen felülmúlták a Wall Street várakozásait, miközben a bevételek jónak bizonyultak a 26.3%-os éves növekedéshez képest.

A folytatódó tevékenységekből származó adózás előtti bevétel 113%-kal 2.119 milliárd dollárra nőtt, ami a folytatódó tevékenységekből származó nettó bevételt 53%-kal 1.409 milliárd dollárra nőtt. A folyamatos tevékenységekből származó készpénz 31%-kal 1.922 milliárd dollárra nőtt, ami 187 millió dollár szabad cash flow-t eredményezett. Ez 65%-kal csökkent az egy évvel ezelőtti 528 millió dollárhoz képest, mivel a parkokban, üdülőhelyekben és egyéb ingatlanokban végrehajtott befektetések 85%-kal 1.735 milliárd dollárra nőttek.

Szegmens teljesítménye

Disney média és szórakoztató terjesztés: 14.11 milliárd dolláros (+11%) bevételt produkált. Ez 1.381 milliárd dollár (-32%) működési bevételt eredményezett, amely elmaradt.

Lineáris hálózatok: 7.189 milliárd dollár (+3%) bevételt produkált, ami megfelelt a várakozásoknak. Ez 2.469 milliárd dollár (+13%) működési bevételt eredményezett, amely elmaradt.

Közvetlenül a fogyasztóhoz: 5.085 milliárd dollár (+19%) bevételt termelt, amely elmaradt. Ez -1.061 milliárd dolláros működési veszteséget okozott (100%-os+ csökkenés), ami szintén elmaradt.

Tartalomértékesítés/licenc és egyéb: 2111 milliárd dolláros (+26%) bevételt produkált. Ez -27 millió dolláros működési veszteséget eredményezett (+132 millió dollárról).

Disney parkok, élmények és termékek: 7.394 milliárd dolláros (+70%) bevételt produkált. Ez 2.186 milliárd dolláros (+514%) működési bevételt eredményezett, amely szintén (könnyen) felülmúlta.

Belföldi: 5.423 milliárd dolláros (+104.2%) bevételt produkált. Ez 1.651 milliárd dollár működési bevételt eredményezett (2 millió dollárral szemben).

Nemzetközi: 788 millió dollár bevételt termelt (+50%). Ez -64 millió dolláros működési veszteséget okozott (-210 millió dollárról).

Fogyasztói termékek: 1.183 milliárd dollár bevételt termelt (+2%). Ez 599 millió dollár (+6%) működési bevételt eredményezett.

Közvetlenül a fogyasztókhoz

A Disney+ 152.1 millió előfizetővel zárta a negyedévet, ami 14.4 millió előfizetővel több, mint három hónappal ezelőtt, és könnyedén felülmúlta a várakozásokat. A Hulu 46.2 millió előfizetővel, az ESPN+ pedig 22.8 millió előfizetővel zárta az időszakot. Összességében a negyedév végén a Disney-nek 221.1 millió előfizetője volt a Disney Bundle csomagot alkotó három streaming szolgáltatásban. Ez több előfizetést jelent, mint a streamelési szórakoztatás terén vezető Netflix (NFLX) jelentette az elmúlt negyedévben. Ez a szám 220.7 millió volt.

A cég mérsékelten lejjebb módosította a hosszabb távú globális előfizetésekre vonatkozó irányelveket, hogy alkalmazkodjanak az indiai Premier League (krikett) digitális jogainak elmulasztásáért. A Disney elkülöníti az alapvető Disney+ előfizetőket a Disney+ Hotstar előfizetőktől az üzleti egységek jelentési céljára. A cég a 2024-es pénzügyi év végére az alapvető Disney+-előfizetéseket 135-165 millió dollárra, a Disney+ Hotstar-előfizetéseket pedig akár 80 millióra is elérheti. Ez a korábbi 230–260 milliós útmutatáshoz képest.

A cég néhány áremelést is bejelentett. A Disney+ jelenleg havi 7.99 dollárba kerül az amerikai fogyasztóknak, és nem tartalmaz hirdetéseket. A szolgáltatás mostantól prémium szolgáltatás lesz, és havi 10.99 dollárba kerül, míg a hirdetések által támogatott alapcsomagot a régi 7.99 dolláros áron vezetik be. A Hulu basic 6.99 dollárról 7.99 dollárra, míg a Hulu Premium 12.99 dollárról 14.99 dollárra változik. Az ESPN+, amely csak hirdetésekkel fut, 6.99 dollárról 9.99 dollárra változik. A csomag (mindhárom szolgáltatás) havonta 12.99 dollárt fog fizetni a fogyasztóknak hirdetésekkel az összes programon, 14.99 dollárt, ha a Disney+-on nem, de a Hulu-n, vagy 19.99 dollárt, ha a Disney+ vagy a Hulu nem tartalmaz hirdetéseket.

A Parkokon

A hazai parkok, üdülőhelyek és sétahajók a teljes negyedévben nyitva voltak és üzemeltek. A hazai szállodák kihasználtsága meghaladta a 90%-ot, miközben az átlagos parklátogatók 10%-kal költöttek többet, mint egy évvel ezelőtt, és 40%-kal többet, mint 2019-ben (pandémia előtt).

A Shanghai Disney ebben a jelentési időszakban csak három napig volt nyitva, ami egyértelműen visszafogta a nemzetközi teljesítményt, amit részben ellensúlyozott a teljes három hónapig nyitva tartó párizsi Disneyland, szemben az egy évvel ezelőtti összehasonlításban mindössze 19 nappal.

Mérleg

A Disney 12.959 milliárd dolláros nettó készpénzes pozícióval zárta a negyedévet, ami az elmúlt kilenc hónapban mérséklődött, és 1.59 milliárd dolláros készletekkel, ami némileg magasabb volt az idő alatt. Ez a forgóeszközöket 31.422 milliárd dollárra csökkenti. A rövid lejáratú kötelezettségek is kis mértékben, 30.704 milliárd dollárra csökkentek, beleértve a rövid lejáratúnak nevezett 5.58 milliárd dollár értékű kölcsönöket. Ezzel a cég jelenlegi mutatója 1.02-re nő, ami alig megy. A Disney ki tudja fizetni a Disney számláját. Egyelőre túllépek a 0.97-es gyorsmutatón, tekintettel arra, hogy min ment keresztül ez a cég, és hogyan látszik javulni a helyzete.

Az eszközök összesen 204.074 milliárd dollárt tesznek ki, amelyből 93.28 milliárd dollár a „goodwill” és az egyéb immateriális javak. Ez a teljes vagyon 45.7%-a, ami nem tetszik. Kétségtelen, hogy a Disney, a tartalomkirály hatalmas mennyiségű immateriális javaval futna. Ez azt jelenti, hogy a 45% sok. Nem vagyok elragadtatva.

A saját tőkével csökkentett összes kötelezettség 107.641 46.022 milliárd dollár, beleértve a XNUMX XNUMX milliárd dolláros teljes hitelfelvételt. Ez nyilvánvalóan nem tartozik a jobb mérlegek közé, amelyeket megvizsgáltam. Szeretném, ha a cég az adósságcsökkentésen dolgozna, miután kikerült a járvány erdejéből. Megértem, hogy sokat kellett befektetésre költeni. Ez jó ok arra, hogy ne adjanak vissza készpénzt a részvényeseknek, és addig nem szabad, amíg nem érzik magukat eléggé ahhoz, hogy lehetővé tegyék a szabad pénzáramlás visszatérését a korábbi szintre.

Wall Street

Nyolc eladási oldali elemzőt találtam, akik mindketten véleményt nyilvánítottak a Disney-ről e bevételek megjelenése óta, és a TipRanks legalább négy csillagra (az ötből) minősítette őket. Ebből a nyolc közül a változtatások végrehajtása után hét a DIS-t „vételnek” vagy a cégük vételi megfelelőjének minősíti. Van egy „tartás”. Laura Martin volt a Needhamnél, aki nem volt hajlandó célárat meghatározni. A másik hétből az átlagos cél 149.43 dollár, a legmagasabb 160 dollár (Philip Cusick, a JP Morgan), a legalacsonyabb pedig kétszer 140 dollár (Barton Crockett a Rosenblatt Securities-től és Brett Feldman a Goldman Sachs-tól).

Gondolataim

Szeretem látni a visszatérést a Disney-ben. Most van egy kis magyaráznivalóm. Amint azt az olvasók/hallgatók/nézők, akik követik, tudják, a Disney kulcsszerepet játszott hosszú részvénypozíciómban a június közepén elért mélypontokon, miután megerősítettük (június 24-én), hogy az S&P 500 valószínűleg cserélhető mélypontot állított be. és a Nasdaq Composite.

Meglehetősen jelentős pozíciót építettem ki júliusban 91.78 dolláros átlagos belépési árral. Későn nem adtam hozzá, mivel a részvény jócskán beindult. Ez meglephet néhány olvasót, de a csütörtöki rendes ülés előtt 112 dollár feletti nyereséget hoztam, és az ARCA zárása előtt még néhány nyereséget 120 dollár felett tudnék elérni. A pozíció felét a helyemen hagytam, és a legutóbbi eladáskor eddig 33%-ot emelkedtem.

Miért adtam el néhány DIS-t a zárás előtt? Pénz volt az asztalon, és egy hír, amelyről tudtam, hogy a nyereséges kereskedésemet kockáztatva az arcomba néz. Ez a kockázatkezelés. Megvédem magam és a családomat. Miért adtam el többet egyik napról a másikra? Egyszerű. Mert a kezdeti céláramat átlépték, és így működik a fegyelem.

Vásárolnék itt néhányat? Nem, csak eladtam itt néhányat. Az olvasók látni fogják, hogy a DIS kitört a lefelé dőlő Pitchfork modellemből az erőszak feltérképezésével. A Relative Strength, a Full Stochastics Oscillator és a napi MACD mind együtt állnak, és azt kiáltják, hogy „túlvásárolt” bárkinek, aki hallgat. Senki sem.

A jelenlegi pivot a 200 napos SMA (131 USD). Ha a DIS eléri ezt a szintet, az új célár 158 dollár lesz. Bízom benne, hogy a részvény oda fog kerülni. Azonban, ahogy az imént mondtam, a név technikailag túlvásárolt, és az előretekintő bevételek körülbelül 29-szeresével kereskednek.

Amint az algok abbahagyják a piacok felfelé kényszerítését az összes júliusi inflációs adatra válaszul, úgy gondolom, hogy ez a részvény esélyt ad a vásárlóknak. A tegnap este eladott részvényeket visszaadom a long pozíciómhoz. Részben szeretném megtenni, mivel a részvények megpróbálják kitölteni a ma reggeli űrt. Szeretném még egy kicsit csinálni, mivel az 50 napos SMA kénytelen üldözni a részvényeket. A tesztelés után ide nem a már eladott részvényeket szeretném hozzáadni, hanem új részvényeket. Ez a vonal lesz az alaptámogatás.