A Federal Reserve elnöke, Jerome Powell két egyértelmű okot adott arra, hogy a jegybank júniusi ülésén miért emelte 0.75 százalékponttal a kamatot, és nyitva hagyta az ajtót, hogy júliusban ismét megtehesse. Két héttel később mindkét tényező elhalványulhat.
Az egyik a fogyasztók inflációs várakozása, amely egy előzetes jelentésben közvetlenül a Fed politikai ülése előtt megugrott, de azóta a végső olvasatban nagyjából egy vonalba esett vissza oda, ahol az elmúlt évben álltak.
A másik az infláció volt, amely felfelé ívelően meglepett, és a fogyasztói árindex által mért májusban a vártnál jobban megugrott. Maga a Fed azonban egy másik mérőszámot, a személyes fogyasztási kiadások árindexét részesíti előnyben – és ez a mérték csütörtökön megmutatta, hogy az infláció lehet, hogy kezd kihűlni, legalábbis az ingadozó élelmiszer- és energiaárak visszaszorítása esetén.
Hírlevél Bejelentkezés
Élő események és konferenciák
Frissítéseket és információkat kaphat a Barron Group eseményeiről, beleértve a Barron, a MarketWatch és a Mansion Global eseményeket. Szerezzen időszerű, cselekvőképes és megbízható piaci betekintést jelentős szakértőktől és vezető szerkesztőktől.
Az úgynevezett core PCE májusban 0.3%-kal emelkedett, ami elmarad a konszenzusos 0.4%-os várakozásoktól, és megfelel az előző három hónap mindegyikének inflációs rátájának. Éves alapon a mag PCE index 4.7%-kal emelkedett májusban, mint egy évvel ezelőtt, az előző havi 4.9%-ról.
Ez némi okot ad arra, hogy feltételezzük, hogy a következő hónapban egy második háromnegyed pontos kamatemelés kevésbé valószínű, mint azt eredetileg gondolták. Hétfőn a kereskedők 96%-os esélyt adtak a 0.75 százalékpontos eredményre, a CME adatai szerint. Ez csütörtökre 81%-ra esett a PCE-adatok közzététele után.
Az biztos, hogy az áremelkedés üteme továbbra is sokkal melegebb, mint a Fed 2%-os célja. A magárfolyam-infláció hónapról hónapra lassulása azonban azt jelentheti, hogy az árnövekedés eléri a csúcsot.
"A májusi 0.6%-os nyomtatás még mindig túl magas, és a júniusi valószínűség hasonló lesz" - írta Ian Shepherdson, a Pantheon Macroeconomics vezető közgazdásza. „Júliustól azonban sokkal kisebb növekedésre számítunk. Ha a Fed ezt felismeri, akkor a júliusi 75 bps-os emelés még elkerülhető, de ez egy közeli hívás.”
Tovább hangsúlyozva, hogy a Fed óvatosan halad előre: az infláció végre rányomja a bélyegét a fogyasztói kiadásokra, amelyek a hónap során csökkentek, miután a magasabb árakat figyelembe vesszük, mivel az amerikaiak visszahúzták a nagy jegyvásárlást – derül ki a jelentésből. A fogyasztók most mindkét oldalról szorítva érzik magukat, a kamatok emelkednek, miközben az árak továbbra is magasak maradnak.
„A Fed belátja, hogy nagyon nehéz utat kell bejárnia” – mondja Cailin Birch, az Economist Intelligence Unit globális közgazdásza. "Egy újabb 75 bázispontos emelés minden bizonnyal gyorsabban haladna a kereslet és az infláció mérséklése érdekében, de lehet, hogy olyan gyors, hogy a háztartási kiadások összeomlását kockáztatja."
Rengeteg adatot kell nyilvánosságra hozni, mielőtt a Fed tisztviselői a következő, július végi politikai ülésükre ülnek, beleértve az állásjelentést és a friss fogyasztói árindex-adatokat. De vannak arra utaló jelek, hogy a Fed 0.75 százalékpontos lépése inkább kiugró, mint egy új trend kezdete lehetett.
Írjon Megan Cassellának a következő címen: [e-mail védett]
