Liu He alelnök davosi beszédének jelentősége

Főbb hírek

Az ázsiai részvénypiacok nagymértékben magasabbak voltak, mivel Japán felülteljesített, mivel a BoJ megerősítette elkötelezettségét a hozamgörbe szabályozása mellett. Az amerikai tőzsdén jegyzett kínai tőzsdék tegnap estek estek a renminbi gyengülése miatt, ez volt az egyetlen magyarázat a meredek eladásra.

Valószínűleg az enyhe csökkenést okozó tényező volt az erős mozgás utáni nyereség, valamint az ingadozás és a volatilitás, mivel Kínában a jövő heti egyhetes nyaralás előtt csökkennek a mennyiségek. Ne feledje, hogy sok intézményi befektető alulsúlyozza a teret, ami azt jelenti, hogy a tegnapihoz hasonló visszahúzások lehetőséget kínálnak számukra az alulbefektetés orvoslására.

Az Overnight Tencent +1.66%-ot, a NetEase pedig +6.51%-ot erősödött az új online játékok jóváhagyása miatt, miközben a hongkongi tőzsdén jegyzett internetes részvények zuhantak, de közel sem annyira, mint amerikai társaik tegnapi esése. Az Alibaba HK egyik napról a másikra -0.35%-os csökkenést mutatott az amerikai ADR-hez képest -1.56%, a JD.com HK -1.75%-os az amerikai ADR-hez képest -5.72%, a Baidu HK -2.65%-os az amerikai ADR-hez képest -6.02%, ezért látnunk kell fellendülés az amerikai kereskedésben ma reggel. A CNY +0.27%-os felértékelődése is volt az USA-dollárral szemben 6.75 CNY/USD-ra a tegnapi 6.77-ről, ami hátszél lehet az ADR-ek számára.

A hongkongi tőzsdén jegyzett elektromos járművek készletei csökkentek, kivéve a BYD-t, amely +0.09%-ot erősödött. A hongkongi short eladók meglehetősen csendesek az utóbbi időben.

A szárazföldi Kínának kis nyereséget ért el, mivel a miniszterelnök-helyettes beszéde a davosi Világgazdasági Fórumon jelentős figyelmet kapott az anyaország pénzügyi médiájában. 2023-ban a miniszterelnök-helyettes kijelentette, hogy Kína „továbbra is proaktív fiskális politikát és körültekintő monetáris politikát fog végrehajtani… a belső kereslet bővítésére összpontosít… több külföldi befektetést üdvözöl Kínában, valamint megelőzi és enyhíti a gazdasági és pénzügyi kockázatokat”. Jól hangzik! A kormány „…rendíthetetlenül támogatja a magángazdaság fejlődését és növekedését… kitart a külvilág felé való nyitásban…”. A beszédben mélyrehatóan belemerültek az ingatlanokba a gazdaságban betöltött jelentősége miatt, mivel „az ingatlanszektorhoz kapcsolódó hitelek a banki hitelek közel 40%-át teszik ki, az ingatlanokkal kapcsolatos bevételek a helyi átfogó pénzügyi források 50%-át, az ingatlanok pedig Az ingatlan a városi lakosok vagyonának 60%-át teszi ki. 2021 második fele óta a kínai ingatlanpiacon az árak és az eladások meredek csökkenése tapasztalható. Az ingatlancégek likviditása általában gyenge, mérlegük leromlott, az egyes vezető cégek pedig komoly kockázatokkal néznek szembe.”

Nem meglepő, hogy Kínában és Hongkongban is csökkentek az ingatlanállományok, bár a beszéd ezután azokra az intézkedésekre irányul, amelyek megakadályozzák, hogy az ingatlanok pénzügyi válsággá váljanak. A beszéd középpontjában a belföldi fogyasztás áll, és a közös jóléttel kapcsolatos külföldi aggodalmakkal foglalkozik, amely szerinte nem „welfarizmus”. Végezetül beszél a kormány azon törekvéséről, hogy világpolgár legyen.

A miniszterelnök-helyettes ma Zürichben találkozik Yellen pénzügyminiszterrel, míg Blinken külügyminiszter a pletykák szerint február első hetében Kínába látogat.

A külföldi befektetők 701 millió dollárral növelték az anyaország részvényeit a Northbound Stock Connect szolgáltatáson keresztül a tizenegyedik egymást követő napon, mivel 2023-ban csak egy kiáramlási nap volt. Nyilvánvaló, hogy a külföldi befektetők elforgatják és növelik kínai befektetéseiket. Te? Az anyaországi tőzsde értéke növekedhet a kínai befektetők Kínáról alkotott véleménye alapján, ami valószínűleg pozitív vélemény a Zero COVID és az ingatlanproblémák megoldását követően. A hongkongi és az amerikai tőzsdén jegyzett kínai részvényekbe irányuló külföldi befektetések valószínűleg nem csak e két kérdés megoldásának, hanem az USA-Kína politikai kapcsolat javulásának is köszönhetőek. Emlékezzen a „Post Party Congress Policy Pivot on the Big Three: USA-Kína politikai kapcsolat, nulla covid és ingatlan”.

Tegnap beszámoltunk arról, hogy a kiskereskedelmi forgalom decemberben -1.8%-kal, 0.2-ben pedig -2022%-kal csökkent éves szinten. Az adatokból érdekes betekintést nyerhetünk, ha beleásunk a jelentésbe, mivel az online kiskereskedelmi forgalom decemberben 4.4%-kal nőtt. 6.2-ben pedig 2022%. Ha nem vesszük figyelembe az autóeladásokat és az éttermeket, Kínában az online kiskereskedelmi eladások aránya 34.2%-ra nőtt a 32.3-es 2022%-ról. Lenyűgöző!

Most fejeztem be Morgan Housel könyvét A pénz pszichológiája. Ajánlom, mert zsargont nélkülöző, könnyen emészthető olvasmány. Érdekes és rokon anekdotákat is használ a pontok átadására, és megismétli a legfontosabb, hasznosítható befektetési tanácsokat. A törhetetlen portfólió és az összetett üzenetek nagyszerű emlékeztetők voltak számomra, bár nagyon élveztem a 17. „A pesszimizmus ereje” és a 18. „Amikor bármiben hinni fog” című fejezetet. A fejezetek gyorsak és közvetlenek, ezért ne ijedjen meg a fejezetek magas száma, hiszen a könyv mindössze 238 oldalas. A pesszimizmus ereje megjegyzi, hogy a média és az agyunk gyakran a negatívumokra összpontosít, nem pedig a pozitívumokra, a fejlődés lassú és nehezen mérhető, de a visszaesések gyorsak. Mindannyian kapcsolódhatunk ahhoz a gondolathoz, hogy „…a pesszimisták gyakran extrapolálják a jelenlegi trendeket anélkül, hogy figyelembe vennék a piacok alkalmazkodását.” Az emberi lények okosak, a problémamegoldók szó szerint a fejlődésre épülnek! Gondoljunk csak a kínai népességfogyásról szóló összes szalagcímre, amelyek azt feltételezik, hogy a kínai kormány csak ül és nem tesz semmit. Ez nem valószínű! A 18. fejezet nagy alcíme: „Vonzó fikciók, és miért erősebbek a történetek a statisztikáknál”. Olyan narratívákat és adatpontokat találunk, amelyek inkább megerősítik, mintsem szembehelyezkednek vagy megkérdőjeleznek meggyőződésünket. Miért? Mert nehéz munka lenne megkérdőjelezni a nézeteinket és a kutatást elvégezni. Nos, minek foglalkozni vele? Ezek a fejezetek nagy visszhangot keltenek bennem a Kínában végzett munkám alapján, ahogy biztosan érted. Ez egy jó olvasmány, függetlenül a kínai véleményétől!

A Hang Seng és a Hang Seng Tech +0.47% és +0.54% volumen +0.88% erősödött tegnaphoz képest, ami az 101 éves átlag 1%-a. 250 részvény emelkedett, míg 229 részvény csökkent. Az alaplap short forgalma +1.36%-kal nőtt tegnaphoz képest, ami az 89 éves átlag 1%-a, mivel a forgalom 15%-a volt short forgalom. Az érték- és növekedési tényezőknek jó napja volt, mivel a nagy kapitalizációjú vállalatok jelentősen megelőzték a kicsiket. A legjobb ágazatok a technológia +1.9%, a kommunikáció +1.54% és a közművek +1.33%, míg az ingatlanügyek -1.54%, a diszkrecionális -0.68% és az alapvető áruk -0.66%. A legfontosabb alágazatok a félig, a műszaki hardver/berendezések és a szoftverek voltak, míg a kiskereskedelem, az üzleti szolgáltatások és az élelmiszer/ital/dohányipar a legrosszabbak közé tartozott. A Southbound Stock Connect volumene csekély volt, mivel a szárazföldi befektetők 143 millió dollárnyi HK-részvényt vásároltak, Meituan mérsékelt nettó vétellel, Tencent kis nettó, míg Kuiashou kis nettó eladással.

Sanghaj, Shenzhen és a STAR Board +0.01%-kal, +0.18%-kal és +0.31%-kal nőtt a mennyiség tekintetében -9.89%-kal tegnaphoz képest, ami az 70 éves átlag 1%-a. 2,894 részvény emelkedett, míg 1,638 részvény csökkent. A növekedési és az értéktényezők keveredtek, mivel a kis kapitalizációjú vállalatok megelőzték a nagy kapitalizációt. A legfontosabb ágazatok a kommunikáció +2.42%, az energia +1.09% és a technológia +0.77%, míg az ingatlanügyek -0.98%, az alapvető áruk -0.67% és az egészségügy -0.51%. A legfontosabb alágazatok a diverzifikált pénzügyi, szoftver- és távközlési ágazatok voltak, míg az erdőipar, az élelmiszeripar és a háztartási termékek a legrosszabbak közé tartoznak. A Northbound Stock Connect mennyisége csekély/mérsékelt volt, mivel a külföldi befektetők 701 millió dollárnyi szárazföldi részvényt vásároltak. A CNY +0.27%-ot erősödött a dollárral szemben, és 6.75-ön zárt, a Treasury curve steeepend, a sanghaji réz pedig +1.66%-on erősödött.

Fő kínai városi mobilitáskövető

A forgalom és a metróhasználat csökken, ahogy a polgárok kínai újévi vakációra indulnak.

Tegnap esti előadás

A tegnap esti árfolyamok, árak és hozamok

• CNY per USD 6.75 a tegnapi 6.78-vel szemben
• CNY per EUR 7.32 szemben a tegnapi 7.35-tel
• A 10 éves államkötvény hozama 2.92%, szemben a tegnapi 2.90% -kal
• A 10 éves Kínai Fejlesztési Bank kötvényének hozama 3.08%, szemben a tegnapi 3.06% -kal
• Rézár + 1.66% egyik napról a másikra