A Strategic Petroleum Reserve (SPR) olaját versenyképesen értékesítik, ha az Amerikai Egyesült Államok elnöke az energiapolitikai és megőrzési törvényben (EPCA) meghatározott feltételek szerint úgy találja, hogy értékesítésre van szükség. Korábban az olajforrásokat kivonták az SPR-ből, hogy megfeleljenek a hazai olajkövetelményeknek – mint például a vészhelyzeti lehívások, a nem sürgősségi értékesítések, az SPR modernizációs értékesítései és a kötelező értékesítések.
2022 márciusában az Egyesült Államok elnöke, Joe Biden adott ki ilyen parancsot. Biden elnök úgy döntött, hogy megnyitja az SPR-t, hogy enyhítse az orosz-ukrán konfliktus következményeit, amely miatt az Egyesült Államok és szövetségesei szigorú gazdasági szankciókat vetettek ki Oroszország ellen. Következésképpen ezek a szankciók, és nem váratlanul a nemzetközi piac szűkös olaj- és gázellátása megemelte a nemzetközi energiaárakat.
Az SPR-ből való kilépést 21. március 2022-től 2. júliusig egyidejűleg két tényező is felgyorsította és felgyorsította. Ebben az időszakban az infláció a 19%-os célráta felett maradt. Az igazi probléma elsősorban a COVID-2.6 utóhatásaihoz kapcsolódik. Az ellátási lánc problémái, a hosszabb ideig tartó ösztönzés és az alacsony kamatlábak hozzájárultak az Egyesült Államok gazdaságának újjáéledéséhez, de hosszan tartó magas inflációhoz vezettek. A gazdaságélénkítés, valamint az olaj- és gázárak emelkedése tovább súlyosbította a hazai inflációt, ami nehézségeket okoz a hazai fogyasztóknak. Valójában a 2021. márciusi 9.1%-ról fokozatosan 2022 júniusára 60%-ra nőtt. Ugyanakkor a WTI is emelkedő tendenciát mutatott: a 2021. márciusi 100 dollár/hordóról 2022 legnagyobb részében 1 dollár fölé emelkedett ( lásd az 2. és 169.768. ábrát). Annak érdekében, hogy némi könnyítést nyújtson a hazai fogyasztóknak, az Egyesült Államok ebben az időszakban 468 millió hordót vont ki az SPR-ből. Ennek eredményeként az SPR 2022. július végén elérte az alacsony szintet, 427.2 millió hordót. A közelmúltban olyan hírek jelentek meg, hogy az Egyesült Államok tartalék üzemanyagkészletében mindössze 50 millió hordó üzemanyag maradt körülbelül XNUMX nap az Egyesült Államok napi olajfogyasztásából.
Az idei SPR-kivonás minden idők legnagyobb kivonása. Itt felhozható az az érv, hogy az Egyesült Államok kormánya proaktív intézkedéseket hozott Oroszországgal szembeni gazdasági szankciókkal kapcsolatban, és tisztában volt a következményekkel.
Bármi is legyen az érv, az OPEC és Oroszország számára egyértelmű az üzenet, hogy ha megpróbálják manipulálni az olajtermelést a magasabb olajárak érdekében, az USA ellensúlyozza azt, hogy kiengedi a nyersolajat az SPR-ből. Az egyetlen veszély az, hogy stratégiai szempontból mennyi SPR-t lehet kockázatmentesen felszabadítani, és mennyi ideig tart az SPR-tartalékok feltöltése.
Bizonyára sok évbe vagy évtizedbe fog telni, amíg az SPR-t nagyjából 700 millió hordóra töltik fel. Az utánpótlás sebessége sok tényezőtől függ. A legnagyobb tényező azonban az olajárak és a hazai infláció alakulása. A túlzott kivonások kockázatosak lehetnek, mivel Oroszország szándékosan meghosszabbíthatja a konfliktust Ukrajnával. Ez a stratégia nagyobb befolyást biztosít az OPEC-nek az olajtermelés manipulálására, hogy az olajárakat még magasabbra tolja. Az OPEC és Oroszország ilyen stratégiája további olaj- és gázhiányhoz vezethet, különösen Európában. Ahogy az várható volt, az OPEC és nem OPEC szövetségesei, más néven OPEC+ bejelentés 5. október 2022-én, hogy novembertől napi 2 millió hordóval (mmbd) csökkentik az olajtermelést. Az olajárak emelkedésével a földgáz és az áram világpiaci ára is emelkedni fog. Ha kemény lesz a közelgő tél Európában, az üzemanyaghiánytól szenvedő fogyasztók próbatételek lesznek a kormányuk számára. Ezen túlmenően az Egyesült Államoknak egy bizonyos ponton nem lesz lehetősége további SPR-kibocsátásra, hogy kordában tartsa az olajárakat, és könnyítést nyújtson a hazai fogyasztóknak. Egy ilyen stratégia meghosszabbítása visszaüthet. Ezért az Egyesült Államoknak stratégiát kell elfogadnia a hazai olajtermelés növelésére, hogy csökkentse az olajimport-függőséget, és rugalmasabb stratégiai lehetőségeket kell kínálnia.
1. ábra: Történelmi kapcsolat az SPR (ezer hordó) és a WTI $/bbl között az y-2 tengelyen) (Forrás: EIA).
2. ábra: Az SPR (ezer hordó) és az USA inflációja (infláció y-2 tengelye) történelmi kapcsolata (Forrás: EIA).
Alapvető probléma
A kérdés az, hogy meddig támaszkodhat az Egyesült Államok kormánya az SPR kiadásaira? Fenntartható?
A 3. ábra az Egyesült Államok olajfogyasztásának, teljes olajtermelésének, palaolaj-termelésének és a WTI-nek a történelmi havi átlagos trendjeit mutatja be. 2010 januárja óta az Egyesült Államok olajimport-függősége csökkenőben van az USA palaolaj-termelésének jelentős növekedése, valamint a stabil olajfogyasztás miatt, amely többnyire napi 19-21 millió hordó körül marad.
2014 óta az Egyesült Államok palaipara egy érettebb iparággá fejlődött, amely jelenleg mintegy 8.7 millió hordó/d-t termel a napi 11.79 millió hordóból. Noha jóval alacsonyabb a 13.3. januári 2022 millió hordó/napi termelési csúcsnál, az Egyesült Államok olajimport-függősége 42. július végére 2022%-ra csökkent, szemben a 71. januári 2010%-kal. Így a megoldás nem kényszeríti az olajat. a vállalatokat, hogy korlátozzák a termékexportot, vagy arra kényszerítsék őket, hogy több üzemanyagot raktározzanak fel amerikai tárolótartályokban, hanem inkább az alapvető probléma megoldására.
Úgy gondolom, hogy az SPR-re való túlzott támaszkodás csak a rövid távú problémákat oldhatja meg. Ehelyett a mögöttes problémát kell kezelni. Kétirányú, hosszú távú stratégiát kell kidolgozni az olajimporttól való függés csökkentése és a jövőben az SPR-től való függés csökkentése érdekében. Először is, az olajiparnak be kell fektetnie az upstream műveletekbe, és további tartalékok felkutatására és fejlesztésére kell összpontosítania. Ehhez a kormánynak új területet kell nyitnia a szövetségi ellenőrzés alatt álló területeken, valamint ösztönöznie kell az olaj- és gázipari vállalatokat a kutatási, fejlesztési és termelési tevékenységekbe való befektetésre. Másodszor, az Egyesült Államoknak stratégiát kell kidolgoznia az elektromos járművek (EV-k) használatának felgyorsítására. A kormánynak ösztönzőket kell biztosítania az elektromos járművek vásárlóinak, valamint az elektromos járművek infrastruktúráját telepítő cégeknek. Az elektromos járművek gyors elterjedése minden bizonnyal jelentős mennyiségű olajat kiszorít a közlekedési szektorból. A stratégia mindkét részének megvalósítása azonban jelentős időt vesz igénybe, és az alacsonyabb nyersolajárak az elektromos járművek lassabb elterjedéséhez és alacsonyabb olaj- és gázfelhasználáshoz vezethetnek.
3. ábra: Az USA teljes olajtermelésének, felhasználásának, palaolaj-termelésének (mmbd) és olajimport-függőségének (%) történelmi havi trendjei (Forrás: EIA).
4. ábra: USA Shale havi trendek – mmbd kapcsolat a WTI-vel (Forrás: EIA).
Az OPEC-+ termeléscsökkentés következményei
Úgy gondolom, hogy az OPEC nem tanult a múltbeli hibáiból, mivel nem alkalmas az olajkitermelés napi 2 millió hordós csökkentésére 2022 novemberében, különösen akkor, amikor a globális gazdaságokra nyomás nehezedik. Míg a magasabb olajárak ezen a ponton a nagyon szükséges olajbevételeket hozhatják a (nemzeti) olajtársaságoknak és az OPEC-tagoknak, ennek a globális recesszió felgyorsítása az ára, ami még több nyomort okoz a fogyasztóknak. Következésképpen gyengíti a globális olajkeresletet és az olajárakat. A 70-80 dollár/hordó közötti olajárak ebben a nehéz időszakban a termelők és a fogyasztók számára egyaránt előnyös helyzetet jelenthetnek, és megóvhatják a globális gazdaságokat az összeomlástól. Következésképpen az Egyesült Államoknak meg kell tennie saját intézkedéseit hazai olajtermelésének fokozása, az elektromos járművek ösztönzése és az SPR további kibocsátásának leállítása érdekében. Az SPR leépítése nagyobb rugalmasságot tesz lehetővé az OPEC+ számára a termelés terén.
Írta: Salman Ghouri, az Oilprice.com számára
További top olvasmányok az Oilprice.com webhelyről:
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/implications-u-spr-withdrawals-200000575.html