Részvények vadászata növekvő osztalékkal: Ezeknek az alapkezelőknek stratégiájuk van, hogy növeljék a kifizetéseket

"Az infláció piaci értékelésre gyakorolt ​​hatása vezérelte eddig a piac korrekcióját, nem pedig az emelkedő kamatok hatása a vállalati jövedelmezőségre" - írták az alapkezelők. ezt az év végi jelentést.

Egy interjú során Getaz és Quinlan megvitatta, hogyan választják ki az osztalékrészvényeket, és hogyan láthatnak a befektetők olyan figyelmeztető jeleket, amelyek segíthetnek elkerülni a rossz hosszú távú trendeket mutató vállalatokat.

Quinlan azt mondta: „Most láttuk, hogy az áruk és szolgáltatások iránt enyhébb kereslet, az emberek kevesebbet vásárolnak, a kereskedés csökken, a megtakarítási ráták pedig csökkennek.”

A Getaz közösen kezeli a 25.5 milliárd dolláros Franklin Rising Dividends Fundot
FRDAX,
+ 0.55%,
amely a teljes hozam maximalizálására törekszik azáltal, hogy főként olyan társaságokba fektet be, amelyek folyamatosan és jelentős mértékben emeltek osztalékot, és várhatóan továbbra is ezt fogják tenni, függetlenül az aktuális osztalékhozamoktól. Az alap négycsillagos besorolással rendelkezik (a második legmagasabb) a Morningstar „Large Blend” alapkategóriájában. 55 készletet tartott december 31-én.

Quinlan a 3.8 milliárd dolláros Franklin Equity Income Fund vezető menedzsere
FEIFX,
+ 0.94%,
amely nagyobb hangsúlyt fektet a magasabb jelenlegi osztalékhozamú részvényekre, amelyek folyamatosan emelték a kifizetéseket. Az alapot a hosszú távú növekedés érdekében is kezelik. A Morningstar négy csillagot kapott a befektetési információs szolgáltató „Nagy érték” kategóriájában. 69 végén 2022 birtoka volt.

Míg az osztalékfókuszú stratégiák alulteljesítették a széles indexeket a bikapiacokon, a dolgok megváltoznak, amikor nehéz idők járnak. Ez az egyéves diagram azt mutatja, hogy az alapok hogyan teljesítették felül az SPDR S&P 500 ETF-et
KÉM,
+ 1.07%
újra befektetett osztalékkal:

Az Intel és három másik technológiai vállalat összehasonlítása

Mielőtt az Intel Corp.
INTC,
+ 2.61%
a vártnál gyengébb negyedik negyedéves eredményekről számolt be, és biztosított lehangoló útmutatás az első negyedévre az iShares Semiconductor ETF által birtokolt 30 vállalat összehasonlítása
SOXX,
+ 1.49%
éles figyelmeztetést adott. Az Intel egyedül állt mint az egyetlen vállalat a csoportban, amelynél az elemzők arra számítottak, hogy a szabad cash flow negatív lesz 2023-ban és 2024-ben.

A vállalat szabad cash flow-ja a tőkekiadások után fennmaradó pénzárama. Ez az a pénz, amelyet osztalékfizetésre vagy más vállalati célokra lehet felhasználni.

Mivel a szabad cash flow várhatóan két évig mínuszban lesz, miközben évente mintegy 6 milliárd dollárt fizetnek törzsrészvények osztalékára, és a kiadások csökkentése érdekében elbocsátják a dolgozókat, nincs hiány figyelmeztetésekben az Intel számára.

Amikor az Intelről kérdezték, Quinlan azt mondta: „Minden ilyen helyzetben jogos kérdés, hogy az osztalék fenntartható-e vagy sem.”

A Getaz azt mondta, hogy az Intel nem jogosult a Franklin Rising Dividends Fund-ba, mert nem emeli elég jelentős mértékben a kifizetéseket hosszú távon. Összehasonlítást javasolt a Texas Instruments Inc. céggel.
TXN,
+ 0.61%,
amelyet mindkét Franklin alap birtokol. Íme az összehasonlítás, az Analog Devices Inc.
ADI,
+ 1.31%
és a Microsoft Corp.
MSFT,
+ 3.00%,
amelyeket a Franklin Rising Dividends Fund birtokol:

Cégünkről	Ketyegő	Öt éves osztalék CAGR	Legutóbbi osztalékemelés	Legutóbbi osztalékemelés összege	Aktuális osztalékhozam	Teljes megtérülés – 5 év
Intel Corp.	INTC, + 2.61%	4.0%	1/26/2002	5.2%	5.3%	-27%
Texas Instruments Inc.	TXN, + 0.61%	14.9%	9/15/2022	7.8%	2.8%	100%
Analog Devices Inc.	ADI, + 1.31%	11.1%	2/15/2022	10.1%	1.7%	134%
A Microsoft Corp.	MSFT, + 3.00%	10.1%	9/20/2022	9.7%	1.0%	217%
Források: FactSet, cégbejelentések

A harmadik oszlop az osztalékfizetés ötéves összetett éves növekedési ütemét (CAGR) mutatja, az elmúlt év rendszeres osztalékfizetéseinek összegén alapulva.

A jelenlegi osztalékhozam messze a legmagasabb az Intel, ami részben a részvényárfolyam csökkenését tükrözi. A másik négy társaság jelenlegi alacsony hozama a részvényeik jó teljesítményét tükrözi, egyúttal kiemeli a tőkenövekedés fontosságát e két alap stratégiája szempontjából.

Ha ezt az elemzést tovább vesszük, nézzük újra a négy részvényt, szűkebben az osztalékhozamokra koncentrálva:

A jobb oldali oszlop azt mutatja, hogy milyen magas osztalékhozam lenne az öt éve vásárolt részvényekre. Csak az Intel mutat magasabb jelenlegi osztalékhozamot, mint az ötéves részvények esetében. A Texas Instruments-ben pedig van egy remek példa arra, hogyan építhet ki jelentős bevételi forrást az idő múlásával egy stabil vállalatnál, amely a szabad cash flow növekedésével növeli a kifizetéseit.

Visszatérve az Intel példájához, Getaz azt mondta, hogy az osztaléknövekedés lassulása „jelzés arra, hogy figyeljünk és kezdjünk el beszélgetéseket”. A lassabb osztalékemelés átmeneti lehet például egy akvizíciót követően, de a kifizetések növekedésének csökkenése is „jelző lehet annak, hogy a dolgok egyre keményebbek” egy vállalat számára – mondta.

Quinlan szerint "a szabad cash flow pályája, valamint annak stabilitása, rugalmassága és megbízhatósága nagyon fontos a stratégiánk szempontjából."

Getaz azt is elmondta, hogy nem csupán magasabb osztalékot keres. Más szóval, nem akarja, hogy az osztalékok és a szabad cash flow aránya növekedjen – azt szeretné, ha a kifizetések növekednének mert növekszik a szabad pénzforgalom.

Az Intel-összehasonlítással kapcsolatban még egy megjegyzés tükröződik az üzleti tevékenység természetében. A Getaz a Texas Instruments and Analog Devices vállalatot részesíti előnyben, részben az analóg félvezetők alacsonyabb technológiája és olcsóbb természete miatt, amelyek „átveszik a fizikai világot, és átfordítják a digitális világba”. Az analóg félvezető alkatrészek közé tartoznak a teljesítményszabályozó eszközök és a gyorsulásmérők, amelyek kevésbé tőkeigényesek, mint az Intel által kifejlesztett élvonalbeli feldolgozó chipek.

A magasabb technológiájú tervezők és gyártók, mint például az Intel, mindig fennáll annak a veszélye, hogy „elhagynak egy generációt”, ha a termékfejlesztés rosszul sül el” – mondta Getaz. „Analóg esetén hosszabb a ciklusod. Öt vagy 10 évre tervezhető. Az autóiparban ez még hosszabb.”

Mások az osztaléktermesztőket részesítették előnyben

Íme néhány további cég, amelyet Getaz és Quinlan említett:

• A Getaz a Mondelez International Inc. jegyzésére került.
  MDLZ,
  + 1.31%
  és a PepsiCo Inc.
  ELEVENSÉG,
  + 0.79%
  mint két fogyasztói márka, amelyeket idővel „kivág és kiegészít”, mivel mindkét vállalat „minőséget, rugalmasságot és egyensúlyt” hoz a Franklin Rising Dividends Alapba.

• Quinlan elmondta, hogy bár a hosszú távra összpontosított, a piaci volatilitás lehetőséget adott neki és Getaznak, hogy felvásárolják az Astrazeneca PLC-t.
  AZN,
  + 1.23%
  mindkét alap számára vonzó áron. Idézte a vállalat „jó csővezetékét” a rák és a szív- és érrendszeri betegségek kezelésére szolgáló gyógyszerek terén.

• UnitedHealth Group Inc.
  UNH,
  -0.06%
  mindkét alap birtokában van, a vezetők a cég jó szabad cash flow pályájára és a kedvező demográfiai folyamatokra hivatkoztak. Egy másik részvény, amelyet mindkét alap birtokol, és amelyet mindkét menedzser a következetes osztalékemelésre hivatkozik, a Lowe's Cos.
  ALACSONY,
  + 2.46%.

Legjobb birtokok

Íme a Franklin Rising Dividend Income Fund 10 legjobb részvénye december 31-én:

És íme a Franklin Equity Income Fund 10 legjobb befektetése december 31-én:

Kattintson a tickerekre, ha többet szeretne megtudni az egyes vállalatokról vagy ETF-ekről.

Kattints itt Tomi Kilgore részletes útmutatójához a MarketWatch árajánlatoldalán, a rengeteg információhoz.

Ne hagyja ki: Ez a 20 mesterséges intelligencia részvény az elemzők várakozásai szerint a következő évben akár 85%-ot is elérhet