Szeizmikus, alapvető változás ment végbe a gazdasági és piaci rendszerben, amely az elmúlt három évtizedben uralta az Egyesült Államokat – és a világ nagy részét.
Legalábbis ezt mondja évközi kilátásaiban a BlackRock, a világ legnagyobb vagyonkezelője.
A Nagy Mérséklődésnek vége – érvel a cég, egy évtizedes stabil növekedési időszakra és csökkenő vagy alacsony inflációra utalva. A legújabb adatok pedig egyértelműen a táj változására utalnak júniusban 9.1%-kal nőtt az infláció, a BLS legfrissebb adatai szerint.
Az 1980-as évek közepétől a fejlett piacok jegybankáinak sikerült elkerülniük azokat a buktatókat, hogy a növekedést fel kellett áldozniuk az inflációért – vagy fordítva. Sok nyugati befektető számára ez az egyetlen környezet, amelyet valaha is ismertek.
„Úgy gondoljuk, hogy ez a Nagy Mérséklési időszak – amiben az egész karrieremet eltöltöttem – ránk is mutat” – mondta Vivek Paul, a BlackRock Investment Institute portfóliókutatási részlegének vezetője és a jelentés társszerzője. "Úgy tűnik, olyan környezetben vagyunk, ahol a volatilitás szerkezetileg nagyobb lesz."
Három fő tényező vezetett ehhez a változáshoz, mondta BlackRock:
A kínálati korlátok lassítják a növekedést és ösztönzik az inflációt.
A rekordszintű adósságszint azt jelenti, hogy a kamatemelések súlyosan érintik a kormányokat, a háztartásokat és a vállalatokat.
A politikai széttagoltság megnehezíti az árnyalt politikai megoldások elérését.
A piacok szempontjából talán ez az első olyan elem, amely a legközvetlenebbül releváns, mert ez befolyásolja a jegybanki tevékenységet – mondta Paul.
Azok a központi bankok, amelyek elismerik az infláció elleni küzdelem nehézségét a növekedés feláldozása nélkül, jobb helyzetben vannak ebben az új környezetben. Nevezetesen, a BlackRock nem számítja bele a Federal Reserve-t ebbe a kategóriába.
„A politikai döntéshozók, beleértve a Federal Reserve-t is, kevésbé világosan ismerik el ezt a kompromisszumot, azt az elképzelést, hogy egy olyan környezetben, ahol a kínálat dominál, nagyobb mértékű kamatemelésre lenne szüksége ahhoz, hogy ugyanilyen hatást érjen el az inflációra, és ez okozza. több kárt okoz a szélesebb értelemben vett gazdaságnak” – mondta Paul.
A szerdai inflációs adatok nyomán a Wall Street közgazdászai nagyjából egyetértettek abban, hogy a Fed még ebben a hónapban újabb 0.75%-os kamatemelést hajt végre.
A BlackRock a következővel reagált erre a változásra rontja a részvényekre vonatkozó kilátásait és csökkenti a fejlett piaci részvényekkel szembeni kitettségét.
A BlackRock más következményeket is lát, amelyek elmozdulást jelentenek a befektetés „hagyományos” megközelítésében, többek között:
„Ez a rezsim nem feltétlenül a „mártózás megvásárlására” való.
A 60/40 arányú részvény/kötvény portfólió már nem működik, a kockázati prémiumok megemelkednek mind a részvényeknél, mind a kötvényeknél.
A befektetőknek fürgébbnek kell lenniük.
A mamut vagyonkezelő nem az egyetlen cég, amely óvatosabb a részvényekkel kapcsolatban, de mindenképpen figyelemre méltó a rendszerváltás határozottabb felhívásában.
-
Julie Hyman a társhorgony Yahoo Finance Live, hétköznap 9: 11-XNUMX: XNUMX. Kövesse őt a Twitteren @juleshymanés olvas a többi történeteit.
Olvassa el a Yahoo Finance legfrissebb pénzügyi és üzleti híreit
Töltse le a Yahoo Finance alkalmazást Apple or Android
Kövesse a Yahoo Finance alkalmazást Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedInés Youtube
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/great-moderation-over-new-stock-market-blackrock-150020537.html