A Federal Reserve nem tudja „megszorítani” a hitelét, és soha nem is teheti

Azelőtt, hogy a Facebook nyilvános vállalat volt, Mark Zuckerberg alapítónak volt egy kis hírneve a kockázati tőkebefektetők körében. A találkozókon rövidnadrágban, papucsban és kócos hajjal jelent meg. Nem túl burkolt üzenete a VC-knek az volt, hogy a Facebooknak van választási lehetősége. Sok választás. És mivel finanszírozási lehetőségei bőségesek voltak, azoknak, akik el akartak szerezni egy darabot a korabeli szuper-unikornisból, versenyezniük kellett a lehetőségért.

A Facebook nem venné el senki pénzét.

Még jobb, hogy a Facebook nem korlátozza magát az állambeli befektetőkre. Képzeljük el, hogy a befektetők szerte a világon felsorakoznának a lehetőségért, hogy finanszírozzák a világ legjelentősebb közösségi hálózatának tevékenységét.

Az egyik ilyen külföldi befektető Jurij Milner orosz internetes vállalkozó volt. Sok külföldihez hasonlóan Milnernek is régóta romantikus képe volt az Egyesült Államokról. Ahogy Sebastian Mallaby írja le Milnerről zseniális új könyvében, A hatalom törvénye, az America által mindig lenyűgözött Milner „megérezte az illatát, mielőtt látta volna”. Üzleti professzor édesapja azon kevesek közé tartozott, akik Milner fiatalkorában kiutazhattak a volt Szovjetunión kívülre, de apja szappannal tért vissza az amerikai szállodákból. Ahogy Milner a Whartonban a szappanról tartott beszédében így fogalmazott: „Egy új világ illata volt.”

Milner története felemelő, remélhetőleg a bevándorlásellenes amerikaiak szem előtt tartják majd, hogyan az emberek a világ „ellenséges” részein észlelnek minket, de az itt és most szempontjából a legfontosabb, hogy a Federal Reserve tevékenységével kapcsolatban pihenésre szólít fel. Egyszerűen nem számít.

A Milner-sztorit legalább valamennyire lezárva meg tudta győzni a Facebookot, hogy 200 millió dollárt fektessen be. Azt követően tehette meg, hogy beleegyezett, hogy többek között az általa vásárolt részvények szavazati jog nélküliek.

Kérem, vegye figyelembe mindezt a Fed azon döntése kapcsán, hogy 75 bázisponttal „emeli” a kamatokat. Hogyan veheti ezt komolyan bárki, aki komolynak adja magát?

Milner csak egy a számtalan emlékeztető közül, hogy a bal- és jobboldal körmönfont szakértőivel ellentétben csak egy gazdaság létezik. Ez globális. És ebben a globális gazdaságban a tőke oda áramlik, ahol azt várják, hogy jól bánjanak vele. Milneréket gyönyörűen kezelték. Ma milliárdos a sikeres Facebook-befektetéseknek köszönhetően (többek között), aki először érezte Amerika illatát, most Amerika egyik legdrágább házában él. Ha ettől nem leszel büszke arra, hogy amerikai vagy, nehéz tudni, mi lesz.

Visszatérve a Fed-hez, kritikátlanul olvasva az állítólagos jelentős ("rekord") kamatemelésekről szóló kommentárt, azt hihetnénk, hogy a tőkeköltség éppen 75 bázisponttal emelkedett. Érdekes lenne tudni Milner gondolatait, mivel valójában központi tervezés alatt nőtt fel. Min csodálkozhat, miközben tanúja az amerikai közgazdászok és szakértők, akik azt hiszik, hogy a hitelt a Fed tervezi.

Visszatérve a valósághoz, a Fed nem tudja visszaszorítani azt, amire a tőkével rendelkezők vágynak, és nem tudja felemelni azt, amire nincs. A reálgazdaságban a hitel bőséges ott, ahol a kreatívok dolgoznak, és alig van ott, ahol nincsenek. Feltételezve, hogy a Fed egy szklerotikus bankrendszeren keresztül túlbecsült hatalmára vonatkozó kijelentésének valóban volt jelentősége, a valóság az, hogy amit a Fed el tud venni egy párhuzamos univerzumban, amelyet a szakértők osztálya lakott, azt globális tőkekészletek teszik és teszik majd ki. akár az erőforrások összeegyeztetése a világ tehetségeseivel.

Természetesen a bal- és jobboldali Fed kinyilvánított „támogatása” az infláció visszaszorítása a hitelezés visszaszorításával. Rendben, de ha inflációs problémánk van, a köztünk lévő hüvelykujjasok megállhatnak, hogy átgondolják, mit csinálnak a piacok minden egyes pillanatban: mindent figyelembe vesznek, beleértve az értékvesztő valuta következményeit is. Az előző állításról, hogy az infláció továbbra is valutaleértékelés, igaz? Ha igen, az aggódóknak nem kell aggódniuk. Ha a bevételi források és a befektetések megtérülése leértékelődött dollárban történik, akkor a bunkó nyugodtan aludhat, hogy a valódi bőrrel rendelkezők az inflációhoz igazítják a hitelköltségeket.

Ezen túlmenően azt is halljuk mindkét oldalról, hogy a Fed erőfeszítései az infláció „kiizzadására” fájdalmasak lesznek. Igen, a Paul Volcker-mítosz él; a Volcker-mítosz abban az elképzelésben gyökerezik, hogy az államok mesterséges kamatemelése nem mozgósítja a központi tervezés körüli működésre vágyó hazai és globális hitelállományokat. Más szóval, a Fed nem tudja „meghúzni” a pénzt és a hitelt. A globális gazdaságnak van módja kigúnyolni a riasztókat.

Ami ennek az írásnak a végpontjához vezet. Befejezésül hasznos a fentiek következményével foglalkozni, miszerint az infláció elleni küzdelem áldozatokkal, munkahelyek elvesztésével, megszorításokkal jár… Ezeknek az értelmetlen narratíváknak a hirdetői figyelemre méltóak a világ működésével kapcsolatos komolytalan nézeteik miatt.

Valóban, ha van infláció, az egyetlen válasz a dollárpolitika, amelynek célja a zöldhasú hanyatlásának megállítása. Ezt szem előtt tartva az elnökök történelmileg megkapták azt a dollárt, amit akartak. Figyelsz Biden elnökre? Ha igen, akkor senkinek sem árt egy erős, stabil értékű dollár.