A Fed jövőre csökkenti a kamatot, mondja a BofA. Íme, mi fog történni a Treasurys-szel.

A Bank of America stratégái szerint a kereskedőknek fel kell ismerniük, hogy ez a vártnál kisebb kínálatot jelenthet a kötvénypiacokon.

„Közgazdászaink arra számítanak, hogy a Fed 23 szeptemberében csökkenti a kamatokat, hogy leküzdje az enyhe recessziót” – mondják Meghan Swiber és Mark Cabana, a BofA kamat- és devizastratégái.

Ha pedig a Fed csökkenti a kamatlábakat a kereslet élénkítése érdekében, akkor valószínűleg a mennyiségi szigorításnak (QT) is véget kell vetni – ahol a jegybank eszközöket ad el a likviditás elszívása érdekében.

„A Fed valószínűleg leállítja a QT-t kamatcsökkentéssel a monetáris politikára küldött ellentmondásos jelzések miatt, és egyszerűsíti a politikai kommunikációt; a Fed valószínűleg nem kamatcsökkentéssel, hanem QT-vel szigorítani akar majd” – írja a Swiber és a Cabana közleményében.

A Fed-nek van formája ebben a tekintetben. Amikor 2019-ben elkezdte csökkenteni az árfolyamokat, ezzel egy időben bejelentette a QT végét. Egy ilyen lépésnek jelentős következményei vannak a Treasury piacára nézve.

A QT hamarabbi befejezése „…csökkenti a kincstárnak a Fed visszaváltásainak fedezéséhez szükséges készlet mennyiségét. Ez azt is jelenti, hogy a Fed másodlagos vásárlásokat hajthat végre, tovább korlátozva a piac által felvenni kívánt kínálat mennyiségét” – mondják a stratégák.

A BofA úgy számol, hogy a QT 2023. szeptemberi lezárása legalább 1 billió dollárral kevesebb Fed-mérlegcsökkenést eredményez, mint egy korábbi előrejelzés, amely szerint ez 2024 végén leáll (lásd az alábbi ábrát).

Következésképpen „a kincstári kibocsátás valószínűleg körülbelül 630 milliárd dollárral alacsonyabb lesz a 24-es pénzügyi évben, mintha a Fed 2024 végéig folytatná a QT-t” – áll a közleményben. 

Hogyan befolyásolja ez az irányadó kötvényhozamot? Nos, leegyszerűsítve, a BoA becslése szerint a csökkentett kínálat körülbelül 20 bázispontnyi lejárati prémiumot jelent a 10 éves államkincstáron. A lejárati prémium az az összeg, amellyel a hosszú lejáratú kötvények hozama nagyobb, mint a rövidebb lejáratú kötvények hozama.

„A QT korábbi vége nemcsak az időtartamot támogatná, hanem javítaná a kereslet/kínálat elmozdulását és a piac működését is” – mondja BofA.

piacok

S&P 500 határidős
ES00,
+ 1.33%
0.8%-kal 3,958-ra és a Nasdaq-100 határidős ügyletekre emelkedett
NQ00,
+ 2.69%
1.3%-kal 12,275 XNUMX-re ugrott, miközben a mega-tech részvények vezettek. A Fed döntése előtt a dollárindex
DXY,
+ 0.03%
0.2%-kal 106.99-re csökkent, és a 10 éves államkincstári hozamok irányadó.
TMUBMUSD10Y,
2.765%
1.5 bázisponttal 2.791%-ra csökkent. WTI nyers határidős ügyletek
CL.1,
+ 2.04%
0.8%-kal 95.72 dollárra emelkedett, míg az arany
GC00,
+ 0.14%
unciánként 0.1% -kal növelte 1,719 USD-t.

A zümmögés

Jól fogadott eredmények a Microsofttól
MSFT,
+ 4.89%
és ábécé
GOOG,
+ 6.67%,
a Google anyavállalata, amelyek alátámasztják a piaci hangulatot szerda hajnalban.

Egy jelentés szerint az Egyesült Államok tartós fogyasztási cikkeinek rendelései 1.9%-kal nőttek júniusban, ami meghaladja a májusi 0.7%-os növekedést, és erősebb az előre jelzett 0.5%-os csökkenésnél.

A német fogyasztói bizalom rekordszintre zuhant, mivel a háztartások a világ negyedik legnagyobb gazdaságának energiaellátása miatt aggódtak.

Az európai gázárak korábban újabb 10%-ot ugrottak, ezzel új rekordot értek el Holland TTF augusztusi szerződés 220 euró megawattóránként.

Credit Suisse
CSGN,
+ 1.01%
másik vezérigazgatója van. Ulrich Körner veszi át Thomas Gottstein helyét, és „átfogó” áttekintést ad a nehézségekkel küzdő svájci bank üzletéről.  

A szerda tele van vállalati eredményjelentésekkel. Boeing
B.A.,
-0.81%
és Bristol-Myers Squibb
BMY,
+ 0.86%
piacnyitás előtt közzétett számokat. Ford
F,
+ 2.19%,
Qualcomm
QCOM,
+ 0.79%
és Meta Platformok
META,
+ 5.35%
a záró harangszó után a csúcspontok.

Az internet legjobbja

A. Rejtélye támadás Párizs internetkábelei ellen.

Megjegyzés a Wall Streetnek: Ne érintse meg a törlés gombot.

Kaliforniai szárazság és nagy zöld pázsit. Valami kell adnia.

A diagram

Ez a Bespoke Investment Group-tól származik. „Az alábbi diagram az S&P napközbeni pályáját mutatja az elmúlt három Fed-nap mindegyikében. Látható, hogy a kezdeti esés mindhárom alkalommal közvetlenül a 2:XNUMX ET kamatdöntés után következett be, de aztán a részvények a nap hátralévő részében erősen emelkedtek, miután Powell sajtótájékoztatója elkezdődött.”

Legjobb tickerek

Itt voltak a MarketWatch legaktívabb tőzsdei tickerei reggel 6 órakor.

Random olvassa

Ott van a pénz.

Ne etesse Skót sirályok.

Rossz hír a piáról.

A Tudni kell korán kezdődik, és a nyitó csengőig frissül, de jelentkezzen be ide hogy egyszer eljusson az e-mail dobozába. Az e-mailben elküldött verziót körülbelül keleti fél 7-kor küldjük ki.