Az Allianz El-Erian szerint a Fed-nek két dolgot kell tennie a hitelesség helyreállítása érdekében

Bár mára egységesebb üzenetküldést hozott létre a piacnak, a USA Szövetségi Tartalék Mohamed El-Erian, a gazdasági társaság főtanácsadója szerint még két dolgot kell tennie, hogy visszaállítsa hitelességét. Allianz.

Jerome Powell, a Fed elnöke a múlt heti Jackson Hole gazdasági szimpóziumon tartott beszédében sólyom hangot ütött meg, megerősítve a jegybank elkötelezettségét az agresszív monetáris politikai szigorítások mellett az infláció megfékezése érdekében. figyelmeztet arra, hogy az amerikai gazdaságnak „némi fájdalommal” kell szembenéznie a folyamat során.

kapcsolódó befektetési hírek

Miközben a Fed teljes sebességre növeli mérlegének kiürítését, ez a piacok számára ezt jelenti

Mielőtt az elmúlt hónapokban határozott üzenetet fogalmaztak meg – az infláció 40 éves csúcsán – Powell és más Fed-tisztviselők küzdöttek azért, hogy hatékonyan irányítsák a piacokat, miután hiba elfogadása a pontatlan előrejelzések miatt 2021-ben hogy az infláció „átmeneti” lenne.

„Minél többször ismételgetik a Fed-tisztviselők, annál jobban beárazza a piac, de eddig főleg a fix kamatozású piacok árazták be” – mondta El-Erian Steve Sedgwicknek, a CNBC-nek az Ambrosetti fórumon pénteken. 

„Más piacok valahogy abban reménykednek, hogy ciklikus pillanatban vagyunk, nem pedig abban, ami szerintem szekulárisabb és stratégiaibb.”

El-Erian elismerte a Fed-et, hogy világos és következetes üzenetet fogalmazott meg, de azt mondta, hogy további két dolgot kell tennie annak érdekében, hogy innentől kezdve hitelessé tegye az iránymutatást.

„Az egyik az, hogy elmagyarázzuk a piactérnek, miért tévedett el annyira az elemzése, és mit tett előrejelzési képességeivel” – mondta. 

„Másodszor pedig változtassa meg a keretét. Ne feledje, még mindig van egy keretünk, amely a hiányos aggregált kereslet világára vonatkozik, és mi a hiányos aggregált kínálat világában vagyunk.”

El-Erian hozzátette, hogy a jelenlegi keret olyan környezetre irányul, amelyben az infláció „túl sokáig túl alacsony”, és ahol várhatóan hosszú ideig alacsony marad. Felvetette, hogy a jegybanknak teljesen új keretekre van szüksége.

„Ez volt a világ a járvány előtt. Ezt a keretrendszert 2021-ben vezették be, de sajnos visszatekintő, ezért szükségünk van egy új keretrendszerre, és nem hiszem, hogy az emberek teljesen tisztában vannak azzal, milyen fontos az irányadó keret” – mondta. 

„Ez az oka annak, hogy amikor a Fed-re nézek, azt mondom, hogy egy dologban nagyszerűen teljesítettek, de van még két dolog, amit tenniük kell ahhoz, hogy előremutató politikai iránymutatásuk be legyen tartva.”

Amíg az infláció el nem kezdett 40 éves csúcsra szárnyalni, El-Erian azt mondta, hogy a piac „hosszú ideig túszként tartotta a Fed-et”, arra következtetve, hogy mit akart a politikai döntéshozók vegyes üzenete a monetáris politika szigorításának üteméről és mértékéről.

„Miután behozzuk a 8.5%-os inflációs rátát, hirtelen szertefoszlik a piac azon képessége, hogy túszként tartsa a Fed-et. Azt hiszem, ez az, amire a piac kezd rájönni – ez nem a régi idők, az infláció alapjaiban változtatta meg az egyenletet” – mondta.