Beteg a gazdaság

Annak ellenére, hogy a hivatalos megnyugvás szerint a gazdaság jól megy, a továbbra is optimista munkaerő-felvételi statisztikák és a harmadik negyedévi reál bruttó hazai termék (GDP) szerény emelkedése ellenére az amerikaiak továbbra is joggal aggódnak a gazdaság jövője miatt. A Fehér Ház hangsúlyozta, hogy az Egyesült Államok gazdasága jobban teljesít, mint mások. Ez igaz, de ez nem jelenti azt, hogy a dolgok itt jól mennek. Az amerikai háztartások láthatják, hogy pénzügyeik szenvednek az infláció hatásaitól, és tudják, hogy a tendencia rosszat vetít előre.

A probléma középpontjában az áll, hogy az emberek hogyan kezdték el túlkölteni bevételeik növekedését. Könnyű megérteni, hogy az emberek miért költenek gyorsabban, mint egyébként. A közel 40 éves csúcson lévő infláció mindenkit hatalmas ösztönzést ad a vásárlásra, mielőtt az árak ismét emelkednek. A nyomás még élelmiszereknél is szembetűnő. Mivel az élelmiszerek ára évente több mint 11 százalékkal emelkedik, a háztartásoknak csak ésszerű, hogy nem romlandó élelmiszert raktároznak fel, és amennyire csak tudják, teletömik a fagyasztóikat. Az ösztönzés még erősebb, ha olyan nagy értékű cikkekről van szó, mint például az autók, háztartási gépek és az állami statisztikusok által „tartós cikkeknek” nevezett termékek. Mivel az új autók ára évente körülbelül 9.5 százalékkal emelkedik, az egy évvel korábbi vásárlást nyújtó feszítés szinte olyan, mintha 10 százalékos kedvezményt kapna abból az árból, amelyet valószínűleg fizet, ha vár.

De ha egy ilyen rohanás költeni ésszerű, akkor az romboló is. A Kereskedelmi Minisztérium Gazdasági Elemző Iroda szerint a fogyasztói kiadások csaknem 8 százalékkal nőttek január óta, a személyes jövedelmek viszont csak 5.5 százalékkal. Ez a különbség nem maradhat meg sokáig. Visszahúzás jön.

A pénzügyi nehézségek jelei a háztartások mérlegének mindkét oldalán megjelennek. A rulírozó hitelek – többnyire hitelkártyák – szintje rendkívül felgyorsult. Ez az adósságterhelés éves szinten 18.1 százalékkal nőtt augusztusban, a legutóbbi hónapban, amelyről adatok állnak rendelkezésre, ami jóval meghaladja a tavaly ilyenkor mért 8 százalékos előleget. Ugyanazt a jelenséget más irányból mérve a Kereskedelmi Minisztérium a lakossági megtakarítási ráták jelentős lassulásáról számol be. A megtakarításokba történő pénzáramlás 25 százalékkal esett vissza az idei év eleji értékhez képest. Az adózott bevétel százalékában kifejezve a megtakarítások beáramlása a tavalyi januári 4.7 százalékról szeptemberben mindössze 3.1 százalékra csökkent, ez a legutóbbi hónap, amelyről adatok állnak rendelkezésre. Igaz, a pénz még mindig a megtakarításokba áramlik, de mivel a gazdagoknak mindig van feleslegük, amellyel gazdagodhatnak, a markáns lassulás azt jelenti, hogy a középosztálybeli és minden bizonnyal alacsonyabb jövedelmű státusban sokan már lemondtak a megtakarításról.

Mivel a háztartások már eleve a jövedelemnövekedést meghaladó költekezési rátákat tartanak fenn, a jövőbeli fogyasztáscsökkentések teljesen biztosak. A növekvő adósságterhelés, valamint a megtakarítások hiánya tovább korlátozza a költési képességet. Az elkerülhetetlen fogyasztói megszorítások elbocsátáshoz vezetnek, és az ezzel járó bevételkiesés tovább korlátozza a kiadásokat. Mivel a fogyasztói kiadások az Egyesült Államok gazdaságának mintegy 70 százalékát teszik ki, ezek a megszorítások jelentős recessziós lökést biztosítanak a következő hónapokban és negyedévekben.

Ezek a kérdések egy második és alapvetőbb aggályt vetnek fel. A háztartások súlyos adósságszintje versenyezni fog a vállalkozásokkal az új létesítményekbe való befektetéshez szükséges hitelért, és így általánosságban kiterjeszti a gazdaság termelőképességét. A lakossági megtakarítások lassulása tovább súlyosbítja a problémát. Különösen azért, mert a Federal Reserve inflációellenes kampánya korlátozza az új pénzteremtés ütemét, a pénzügyi rendszer a szokásosnál jobban függ majd a háztartások megtakarításaitól, hogy a vállalkozások megkapják a terjeszkedéshez szükséges hitelt. Úgy tűnik, az alapok nem lesznek meg.

Egy széles körben elfogadott ökölszabály szerint az ország bruttó hazai termékének (GDP) két negyedéves vagy reálcsökkenése az idei év első felében azt jelezte, hogy a gazdaság már recesszióban van. Ha technikai okokból egyesek – főleg a Biden Fehér Ház – nem hajlandók elismerni ezt a tényt, a háztartások pénzügyeinek itt krónikázott helyzete azt sugallja – és határozottan –, hogy a gazdaság hamarosan recesszióba kerül. És ha az első félév rossz hírei valóban azt jelzik, hogy a recesszió már elkezdődött, akkor az itt bemutatott kép – ugyanilyen erősen – azt sugallja, hogy a recesszió 2023-ig is elhúzódik. Mivel az infláció továbbra is tombol, a következő év megérdemelheti a recessziót. leíró: „stagfláció”.