Az inflációs nyomás enyhülése egyelőre lélegzethez ad a gazdaságnak

Ha az infláció jelentette a legnagyobb veszélyt az Egyesült Államok gazdasági növekedésére, akkor a júliusi adatok arra utalnak, hogy legalább némi enyhülés várható.

Az árak voltak lakás a hónapra amint azt a Munkaügyi Statisztikai Hivatal fogyasztói árindexe alapján követi. Ez volt az első alkalom, hogy az összesített mérőszám nem mutatott havi emelkedést 2020 májusa óta, amikor is a széles körben követett intézkedés szerény csökkenést mutatott.

Alig egy hónappal ezelőtt a CPI a leggyorsabb 12 hónapos növekedést érte el 1982 novembere óta, követve azt a trendet, amely az év első felében a gazdasági növekedés visszaeséséhez vezetett, ami felkavart. recesszióról beszélünk.

De legalábbis az áremelkedés ütemét jelző rövid távú trend mérséklődése miatt élénkül a gazdasági optimizmus.

"Az egész recessziós narratívát most tényleg egy polcra kell tenni" - mondta Aneta Markowska, a Jefferies vezető közgazdásza. „Úgy gondolom, hogy ez egy erősebb, hosszabb ideig tartó narratívára fog áttérni, amit az infláció megfordulása igazán támogat.”

Markowska, akinek az idei előrejelzései pontosak, szilárd növekedést lát a közeljövőben, beleértve a 3%-os növekedést a harmadik negyedévben. Az Atlanta Federal Reserve GDPNow mérőA gazdasági adatokat valós időben nyomon követő 2.5%-os növekedési ütemre mutatott rá szerdai frissítésében, ami 1.1 százalékponttal haladja meg a legutóbbi, augusztus 4-i növekedést.

Markowska azonban arra is számít, hogy 2023-ban a nyomás erősödni fog, az év hátsó részében pedig recesszió várható.

Valójában mindkét érvhez volt egy kevés a CPI jelentés.

Az infláció mérséklődése nagyrészt az energiaárak csökkenése miatt következett be. A benzin 7.7%-ot esett, ami a legnagyobb havi csökkenés 2020 áprilisa óta. A fűtőolaj 11%-ot esett, mivel az energiához kapcsolódó nyersanyagárak 7.6%-kal csökkentek.

A közlekedési szolgáltatások költségeinek emelkedése is feloldódott, a légitársaságok viteldíjai 7.8%-kal estek vissza, ami megfordította azt a tendenciát, amely az elmúlt évben 27.7%-kal emelkedett a jegyek árán.

Az infláció csökkenésének azonban kevés egyéb jele volt a jelentésben, különösen magas az élelmiszerköltség. Az élelmiszerindex valójában 1.1%-kal emelkedett a hónaphoz képest, és az elmúlt 10.9 hónapban elért 12%-os üteme a legmagasabb 1979 májusa óta.

Ez aggodalomra ad okot olyan helyeken, mint a City Harvest, amely segít a rászoruló New York-i lakosoknak élelmezni, akiket különösen súlyosan érintett a tavaly kezdődött áremelkedés.

„Azt látjuk, hogy egyre több gyerek kerül az élelmiszer-kamrákba” – mondta Jilly Stephens, a szervezet vezérigazgatója. „Az élelmiszer-ellátás bizonytalansága már a járvány kitörése előtt is kezelhetetlen volt. Most azt látjuk, hogy az emelkedő árak miatt még többen fordulnak élelmiszerkamrákhoz.”

Stephens elmondta, hogy az élelmiszersegélyt kérő gyermekek száma körülbelül megduplázódott egy évvel a Covid-járvány kitörése után, és a szervezet nehezen tud lépést tartani.

„Mindig optimisták vagyunk, mert hihetetlenül nagylelkű New York-iak támogatnak bennünket” – mondta.

A dráguló árak ellenére a fogyasztók rugalmasak, és továbbra is költenek, még az inflációtól megtisztított bérek 3%-os zsugorodása mellett is.

Jonathan Silver, a fogyasztói magatartást hitel- és betéti kártyás tranzakciókon keresztül nyomon követő Affinity Solutions vezérigazgatója szerint a költekezés egészséges ütemben halad, mintegy 10.5%-kal nőtt az elmúlt évben, bár az infláció befolyásolja a viselkedést.

"Amikor elkezdi megvizsgálni az egyes kategóriákat, a kiadások nagymértékben eltolódnak, és ennek eredményeként egyes kategóriákra jobban hat az infláció, mint másokra" - mondta. "Az emberek késleltetik a diszkrecionális cikkekre való kiadásaikat."

Például elmondta, hogy az áruházi költések 2.4%-kal csökkentek az elmúlt évben, míg a diszkontáruházak költései 17%-kal emelkedtek. A vidámparki kiadások 18%-kal csökkentek, a mozgószínházaké viszont 92%-kal nőtt. Ezen számok egy részét az emelkedő árak befolyásolják, de általában a tranzakciók szintjét is tükrözik.

Az infláció enyhülésével Silver a diszkrecionális kiadások növekedésére számít.

"Úgy gondoljuk, hogy az év végén olyan kiugrás következik be, amely felfelé íveli a kiadásokat azokban a kulcskategóriákban, ahol a fogyasztó késleltette és elhalasztja a kiadásokat" - mondta. "A fogyasztók ajándékot kaphatnak az élelmiszerárakból némi kedvezményt biztosítva."

Eközben az év/év inflációs ütem továbbra is 8.5 százalékos. Ez az elmúlt 40 év legagresszívebb emelkedése és „aggasztóan magas arány” – mondta Rick Rieder, a BlackRock vagyonkezelő óriás globális fix kamatozásért felelős befektetési igazgatója.

A globális növekedéssel kapcsolatos aggodalmak középpontjában a Federal Reserve áll, és ez aggodalmát fejezi ki az infláció szabályozását célzó kamatemelések annyira lelassítja a gazdaságot, hogy recesszióba kerül.

A szerdai jelentést követően a kereskedők a korábbi 0.75 százalékpontos trend helyett arra számítottak, hogy a Fed mindössze fél százalékponttal emelkedik szeptemberben, ami Rieder szerint téves lépés.

"A ma még mindig szilárd inflációs adatok, a múlt heti erős munkaerő-piaci adatokkal és talán különösen a még mindig szilárd bérnövekedéssel kombinálva a Fed határozottan az agresszív szigorítás folytatása felé vezető úton helyezi el a Fed döntéshozóit" - írta.