„A biotechnológia kapitulációs modellje egy 5-ös kategóriájú vihar, ugyanaz, mint 2020-ban az energia” – miért mondják az ellentmondók, hogy az ágazat egy vétel

Ez figyelemre méltó. Ez a 25% a legmagasabb az elmúlt 15 évben – magasabb, mint még a 2008-as pénzügyi válság gyötrelmesen hosszú medvepiaca idején.

Akkoriban 18%-kal a készpénz alatt kereskedtek. Yee és csapata szerint 2010 és 2020 között ez a szám 3% és 11% között ugrált. A kis- és közepes kapitalizációjú (smidcap) vállalatokra utal, amelyek piaci kapitalizációja kevesebb, mint 5 milliárd dollár. Ezek azok, amelyek általában nem keresnek, és korai stádiumú terápiákat alkalmaznak a tesztelés során.

„Ez a legrosszabb levonás, amit pályafutásunk során tapasztaltunk” – mondja Charmaine Chan biotechnológiai elemző, a Cambiar Opportunity Fund-nál.
CAMOX,
+ 0.04%.
"Senki sem látott ennél rosszabbat, hacsak nem csinálta ezt több mint 20 éve."

Az ellenkezõk számára ez a fajta szélsõséges jel csak egy dolgot sugall. Az ágazat egy vétel. Bár nehéz olyan biotechnológiai szakértőt találni, aki a csoporttal szemben áll (még Yee is óvatos), nem én vagyok az egyetlen, aki ezt ellentétes lehetőségként tekinti.

5. kategóriás vihar a biotechnológiában

Larry McDonald makroelemző, a The Bear Traps jelentésében hasonló állásponton van. Az ellentétes vásárlási jelzések észlelésére McDonald nyomon követi a 2008-as válság során kifejlesztett kapitulációs jelzők gyűjteményét. Azt mondják neki, ha egy szektort annyira megvetik, hogy megéri megvenni, ellenkező értelemben. Ez egy „vér az utcákon” mutató, a régi Wall Street-i közmondásból kölcsönözve, amely szerint akkor kell részvényeket vásárolnunk, amikor vér folyik az utcákon. Kapitulációs mérőeszköze többek között számos technikai jelzést követ.

„A biotechnológia kapitulációs modellje egy 5. kategóriájú vihar, ugyanaz, mint 2020-ban az energia” – mondja McDonald. "A kockázat-nyereség fantasztikus, legalábbis az ellentrend visszapattanásához."

Nézze meg, hogyan működik az SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production alap tőzsdén kereskedett
XOP,
+ 0.60%
több mint 170%-kal nőtt a 2020-as középponthoz képest.

A McDonald az SPDR S&P Biotech-et javasolja
XBI,
+ 1.34%
és az iShares Biotechnology
IBB,
+ 0.50%
ETF-ek. Az alábbiakban hat egyedi részvényt javaslok Yee és Chan segítségével. McDonald úgy véli, hogy az XBI 20%-kal 83 dollárra emelkedhet egy rövidebb távú ellentrend-rali során, és esetleg 30%-kal 90 dollárra vagy még többre emelkedhet egy év múlva. Ezek a célok az 50 és 100 napos mozgóátlagok.

A biotechnológiai szakértők nem értenek egyet

Emberek, akik jobban ismerik a teret, mint én és McDonald, nincsenek a fedélzeten. Yee, aki tavaly nyár óta óvatos volt a nagy visszaesés előtt, úgy gondolja, hogy a biotechnológia továbbra is kihívást jelent az év során. „Sok időbe fog telni, hogy begyógyuljanak ezek a sebek” – mondja.

A biotechnológia alapjául szolgáló tudományban vagy az innovációs kilátásokban semmi sem tört meg – mondja. Csak arról van szó, hogy a részvények tovább maradhatnak olcsók, mint azt várná. „Miért ébredne fel valaki holnap, és azt mondja: „Meg kell vennem az összes smidcap biotechnológiai részvényt 50%-os mínuszban?” Mindig nehéz elsőnek lenni a mocsárban.”

„Szerintem egy kicsit túl korai lenne bullishnak lenni” – ért egyet Cambiar Chan. "Katalizátorokra van szüksége ahhoz, hogy megváltoztassa a narratívát."

Keresse a fejlődést ezeken a frontokon.

1. Több biotech fúzió és felvásárlás

„Az M&A megváltoztatná a narratívát, de ez nem történik meg” – mondja Chan.

Pedig van rá jó eset. „A nagy gyógyszertárnak annyi készpénze van, hogy gyakorlatilag az egész smidcap univerzumot meg tudná vásárolni” – jegyzi meg Yee. Halmozott készpénzállományuk mára több mint 300 milliárd dollárra emelkedett.

„A nagy gyógyszerészek pénzügyi igazgatói nézik ezt a vérengzést, és csak nyalják a karajukat” – mondja McDonald. "Valószínűleg sokkal több tranzakciót fog látni itt."

Yee arra számít, hogy az M&A fokozatosan élénkül, de ő kevésbé optimista, mint McDonald. „Az M&A nehéz, ha a piacok gyorsan esnek” – mondja.

2. Az FDA mindent megtesz

A csecsemőtápszer-hiánytól a gyógyszer-jóváhagyás késéséig és a jóváhagyási útvonalak borzasztóan vegyes jelzéseiig az Élelmiszer- és Gyógyszerügyi Hatóság a szülőktől a biotechnológiai befektetőkig mindenki számára problémákat és zűrzavart okozott. "Az FDA kiszámíthatatlanabbá vált" - mondja Chan.

Rendben, elterelte a pandémia figyelmét, és az oltásokra és a terápiákra kell összpontosítani. De most, amikor a COVID-19 megszűnik (remélhetőleg), az FDA talán a gyógyszerek engedélyezésére összpontosíthat.

3. Javulnak a szélesebb körű piaci feltételek

A befektetők továbbra is pánikba esnek az infláció és a recesszió miatt, mert tudják, hogy a Fed nem tud megmenteni a közmondásos „Fed put” (a tőzsdei esések ellensúlyozására szolgáló stimulus) segítségével.

Mivel a Fed elvette az edzőkereket a befektetőktől, egyedül kell végiggondolniuk az inflációt és a GDP-növekedést. Eddig rosszul dolgoznak azóta úgy tűnik, az infláció tetőzött és a nem megyünk recesszióba. Remélhetőleg hamarosan hozzálátnak a feladathoz.

Részvények, amelyeket figyelembe kell venni… vagy kerülni kell

Chan az UCB-t emeli ki
UCBJY,
-2.34%

UCB,
-1.85%,
egy belga biotechnológiai cég. Részvényeit május közepén súlyosan érintették, amikor az FDA benyújtotta a bimekizumab-terápia jóváhagyására vonatkozó kérelmét a plakkos pikkelysömör nevű krónikus gyulladásos betegség kezelésére, a gyártási ellenőrzési problémák miatt.

Most újra kell alkalmazni, de a bimekizumabot támogató adatok megalapozottaknak tűnnek. Európában, Japánban, Kanadában és Ausztráliában már jóváhagyták.

A neurológiai rendellenességek késői stádiumú tesztelésében két másik UCB-terápia kilátásait is kedveli: a zilucoplant és a rozanolixizumabot. Az idei év második felében további adatleolvasások és engedélyezési kérelmek várhatók, lehetséges katalizátorok.

Yee a Vertex Pharmaceuticalst emeli ki
VRTX,
+ 1.23%,
Sorskezelés
SORS,
+ 3.13%
és a Ventyx Biosciences
VTYX,
+ 2.84%.

A Vertex erőteljes bevételnövekedést produkált a cisztás fibrózis kezelésére szolgáló trikafta-ból (48%-os növekedés az első negyedévben, 1.76 milliárd dollárra). Jó előrehaladást mutat a cisztás fibrózis, sarlósejtes betegség, vesebetegség, cukorbetegség és fájdalom kezelésében is. Részvénye 14%-ot esett az áprilisi 292.75 dolláros csúcshoz képest.

A Fate Therapeutics részvényei 77%-ot zuhantak augusztus óta, annak ellenére, hogy nem történt negatív fejlemény, mondja Yee. A sors továbbra is előrehaladást mutat a rák elleni természetes gyilkossejtes immunterápia kifejlesztésében. A sorsnak nem kell hamarosan tőkét gyűjtenie. Partnerkapcsolatban áll a Johnson & Johnsonnal
JNJ,
+ 1.75%
rákterápiák kidolgozására.

A Ventyx Biosciences terápiákat fejleszt olyan gyulladásos betegségekre, mint a pikkelysömör, az ízületi gyulladás, a Crohn-betegség és a vastagbélgyulladás. A következő négy hónapban ezek közül kettőnél kulcsfontosságú I. fázisú próbaadatokat vár.

Az „ingyen” kereskedő cégek

Yee óva int attól, hogy a készpénz alatt kereskedő cégeket kivásárolják egyszerűen azért, mert tudományukat technikailag ingyen meg lehet vásárolni. „Valószínűleg negatív eseményektől szenvedtek” – mondja. De vásárlási értékelései vannak az Olema Pharmaceuticals-on
OLMA,
-1.74%,
amelynek részvényenkénti készpénzben körülbelül 7 dollárja van a legutóbbi 2.10 dolláros részvényárfolyamhoz képest, és a LianBio
LIAN,
-1.20%
(3.76 dollár készpénzben a 2.47 dolláros részvényárral szemben).

Az Olema korai stádiumú vizsgálatokat végez az emlőrák terápiáiról. A LianBio segít a partnereknek terápiáik tanulmányozásában és fejlesztésében Kínában. Szerződése van Bristol-Myers Squibb-lel
BMY,
+ 0.30%,
Például egy szív- és érrendszeri terápia kifejlesztéséhez, a mavacamtenhez, amelyet az Egyesült Államokban hagytak jóvá. Yee úgy gondolja, hogy ez a kínai szög önmagában 13 dollárt ér meg LianBio számára. Más cégekkel együttműködve gyulladás-, légúti- és szembetegségek kezelésére szolgáló terápiákat dolgoz ki.

„Nagyra értékeljük, hogy a hangulat továbbra is kihívást jelent a kínai részvényekkel kapcsolatban, de a vállalatnak rengeteg készpénze van a csővezetéken és a folyamatban lévő kísérleteken, beleértve a vezető mavacamten eszközt is” – mondja Yee.

Vegye figyelembe, hogy ezek apró, 300 millió dollár alatti piaci tőkeértékű cégek, amelyek meglehetősen kockázatosak lehetnek a biotechnológia területén.

Vakcinakészletek

modern
MRNA,
-4.97%,
Pfizer
PFE,
+ 3.59%
és a Novavax
NVAX,
-8.57%
messze vannak a járvány sűrűjében látott csúcsoktól. De Yee óva int attól, hogy túlságosan durva legyen velük szemben. Az ok: Úgy tűnik, hogy a járvány visszahúzódóban van, és a nagy vakcinavásárlók világszerte lemondtak a vásárlási lehetőségekről, és elhalasztják a szállítást.

Michael Brush a MarketWatch oszlopos tagja. A VRTX és a FATE tulajdonosa, és részvényhírlevelében a VRTX, FATE, PFE, NVAX és OLMA használatát javasolta, Ecset a készletek. Kövesd őt a Twitter @ ecsetek.