A jó befektetési döntések művészete VC-ben

A VC-k látványos megtérülést tudnak produkálni. Sequoia Capital 3 millió dolláros befektetéséből 60 milliárd dollárt vett fel a Whatsappban. A Lightspeed Venture Partners 8 millió dollárból 2 milliárd dollárt változtatott, amikor kiszállt a Snapből. És a SoftBank kezdeti 20 millió dolláros befektetése az Alibabába végül 60 milliárd dollárt ért, amikor a céget bevezették a tőzsdére – ez hihetetlen, 3000-szeres hozam.

Hogyan csinálják? Hozzáférnek olyan információkhoz, amelyekhez mi, többiek nem? Túlzott kockázati étvágya van? Vagy ez csak a szerencsén múlik?

Noha mindezek a történet részét képezik, a konzisztens hozamok elérése bármely eszközosztályban sokkal összetettebb, mint azt a legtöbb ember gondolná. Az érintett emberek rétegeit, a tervezést, a folyamatot és az elemzést jól összefoglalta az Economist és a Norges Bank Investment Management (az Olajalap néven ismert) korábbi vezérigazgatója, Knut N. Kjær legutóbbi beszédében és írásában. A jó befektetési döntések művészete. A kockázat azonban még sokrétűbb.

Gyakran az összes eszközosztály „csúnya kiskacsájának” tartják, a kockázatitőke-re van allokálva a legkevesebb tőke, de vitathatatlanul a legtöbb munkára van szükség ahhoz, hogy erős hozamot érjen el. A kockázatitőke-szakma azonban bevált a világ néhány legnagyobb vállalatának finanszírozásával, és jelentős hatást gyakorolt ​​az új technológiák támogatásával. Mint korábban vitatkoztam, A VC az eredeti hatásbefektetés – olyan innovatív megoldások támogatása, amelyek kihívást jelentenek és javítanak a termékeken és az iparágakon, ezáltal a társadalom javára.

Tehát mi kell ahhoz, hogy sikeres legyen a kockázatitőke-befektetés művészete?

Folyamatos tanulás

A tudomány és technológia élvonalában tevékenykedő kockázatitőke-vállalatoknak kielégíthetetlen tanulási étvággyal és mély kíváncsisággal kell rendelkezniük az új koncepciók, technológiák, emberek és rendszerek iránt. A Venture arról szól, hogy új megoldásokat találjunk a problémákra, hogy jobban működjenek a vállalkozások, az iparágak és a világ. Ez megköveteli a képességet, hogy mélyen és kritikusan gondolkodjunk a világban fennálló problémákról, és tudatában kell lenni annak, hogy szükség van a fejlődésre – a görbe előtt maradásra. Mi változik az emberek életében és üzletvitelében? Milyen hiányosságok és igények merülnek fel? Hogyan segíthetnek az új vagy meglévő technológiák e hiányosságok pótlásában? Ez az a tér, ahol VC-ként dolgozik, és soha nem lehet elégedett a status quo-val.

A kockázat diverzifikálása

A kockázatitőke-társaságok természetüknél fogva optimisták, de ez nem mehet a lefelé mutató kockázatok kezelésének rovására. A vállalkozók, akiket támogatunk, egy különleges fajta, akik ugrást tesznek, gyakran félelem és kockázatértékelés nélkül. Ha túl sok időt töltenek azzal, hogy a hátrányokon gondolkodjanak, valószínűleg nem tennék azt, amit tesznek. A legtöbb induló vállalkozás megbukik, és a kockázatitőke-alapok gyakran megtérülnek ajánlataik mindössze 20%-ából, ami még a szakértők számára is kiemeli a tévedés esélyét. A mi feladatunk tehát annak biztosítása, hogy portfóliót hozzunk létre a kockázatok diverzifikációja érdekében, hogy elkerüljük a kitettséget a gazdasági vagy szabályozási változások esetén. Ez folyamatos tanulást és hálózatépítést jelent több területen, hogy megőrizzük a tudás erejét és az üzletek áramlását a különböző ágazatok és üzleti modellek között.

Emberekbe és vállalatokba való befektetés

A korai stádiumban lévő vállalatok másképp nőnek és fejlődnek, de jellemzően azok bizonyulnak a legjobbnak, akiknek a legjobb vállalkozói vannak. A legtöbb induló vállalkozás növekedési útja egy pontján megfordul, így bár az eredeti ötlet fontos, olyan alapítókra is szükség van, akiknek kellő rugalmassága és jövőképe van ahhoz, hogy leküzdje az út egyenetlenségeit.

Így az emberek kulcsfontosságúak, mint bármely más eszközosztályban, és kockázati tőkésként ki kell választanunk a kategória legjobb vállalkozóit. Tapasztalatai révén készségessé válik azon egyének felismerésében, akiknek megvan, ami kell, akik egyesítik a látnokot a gyakorlatiassággal, az önbizalmat az alázattal, valamint az interperszonális erősségeket a csapat felépítéséhez és motiválásához, valamint az érdekelt felek irányításához. Tapasztalatból tanulja meg, hogy a másodlagos alapítók néha biztonságosabbak, akárcsak az alapító csapatok (egy vagy több alapító), ahol a csoporton belül a kompetenciák egymást kiegészítik.

A legjobb vállalkozók kiválasztása azt jelenti, hogy sok időt kell velük tölteni az átvilágítási folyamat során, valamint szakértői hivatkozásokat kell végezni. Képet kell kapnia arról, hogy milyen jól viselik a nehézségeket, és hogyan lépnek kapcsolatba a körülöttük lévőkkel. Személyesebb szinten azt is ellenőriznie kell, hogy van-e kémiai illeszkedés. Tud-e hatékonyan dolgozni ezekkel az emberekkel a következő öt vagy több évben?

Átvilágítást

Míg a csapat kritikus, a kockázatitőke-vállalkozásoknak a FOMO-val is meg kell küzdeniük (a kihagyástól való félelem), így van idejük elemezni az üzleti ötlet premisszáját, nem pedig az alapítókat névértéken venni. Az olyan esetek, mint a Theranos, és újabban az FTX vagy a Frank, azt mutatják, hogy az alapítók nem mindig azok, aminek látszanak, és néha „gazdaságosak” az igazsággal. Befektetőként könnyű elbűvölni egy meggyőző alapítót, és nem kérdőjelezi meg az alapvető feltételezéseket. De a jó befektetés ellensége a hype-ba kerülés.

A VC-knek rendelkezniük kell meggyőződésük bátorságával, de elméjük jelenlétével is, hogy megfelelően végezzék el kellő gondosságukat. A megalapozottabb vállalkozásokba vagy nyilvános piacokra történő befektetéssel ellentétben a kockázati befektetők nem rendelkeznek ugyanolyan szintű információval a kereskedési előzményekről, a piaci lehetőségekről vagy a lehetséges kockázatokról. A befektetőknek ügyesen kell feltenniük a megfelelő kérdéseket és rövid időn belül tájékozódniuk a szektorról, miközben olyan csapatot kell felépíteni, amely tud segíteni az ügylet pénzügyeinek és jogi elemeinek elemzésében.

Aktivista vállalkozás

Egy másik nagy különbség a kockázatitőke és az egyéb befektetési típusok között – és ez kritikus a kockázatvállalás művészete szempontjából – az, hogy a befektetést követően hogyan dolgozunk a vállalatokkal. A kezdeti időkben az induló vállalkozásoknak sok problémájuk van, és támogatásra van szükségük számos területen, a toborzástól az üzletfejlesztésig, a termékpozícionáláson, az adománygyűjtésen, a HR-en és a működési beállításokon át. Munkánk része a lefelé mutató kockázatok kezelése gyakorlati vagy aktivista szerepvállalással, hogy csökkentsük a negatív fejleményeket vagy valószínűségeket. Ki kell találnunk, hogyan tudjuk növelni és támogatni a vállalkozót, amikor egy vállalat vagy termék növekedési szakaszába lép. Ez azt jelenti, hogy saját tapasztalatainkra és szakértelmünkre támaszkodunk, valamint a téma szakértőiből álló kiterjedt hálózatot ápolunk, hogy megvédjük magunkat a negatív következményektől, valamint hangsúlyozzuk és ösztönözzük a pozitív fejleményeket.

kultúra

A kockázati befektetés művészete nem egyéni vállalkozás. Mint minden sikeres vállalkozás vagy sportcsapat esetében, Önnek is nagy tehetségeket és elméket kell integrálnia a rendszerébe, miközben folyamatos teljesítménykultúrát kell kialakítania a prémium megtérülés érdekében. A sikeres befektetés azt jelenti, hogy felhatalmazza az alkalmazottakat arra, hogy megszólaljanak, ötleteket terjesszenek elő, és önbizalommal töltsék el meggyőződésüket.

Az önelégültség felszámolását jelenti; mindenképpen ünnepeld és oszd meg a győzelmeket, de aztán lépj tovább, és kövesd a következő célt, felhasználva a tanulságokat a jövőbeli üzletekben. A vállalati csapatnak elszámoltathatósági rendszerre van szüksége annak biztosítására, hogy minden tag teljesítsen, miközben figyelembe veszi az emberek különböző munkamódszereit, interakcióit, valamint különféle erősségeit és gyengeségeit. Különböző egyének integrálása és megtartása egy közös cél mögé olyan készség, amely vezetést, útmutatást és motivációt igényel. Enélkül azonban nem valószínű, hogy hosszú távon sikeres lesz a vállalkozás.

Milyen egy jó kockázati tőkés?

Az elmúlt néhány évben a kockázatitőke-szakma „romantizálódott” és túlzottan leegyszerűsödött, ami oda vezetett, hogy a szakemberek rossz okokból léptek be az iparágba. Az igazság az, hogy a kockázati tőke kemény munka, és teljes meggyőződéssel kell rendelkeznie önmagáról, az iparágról és sok más tényezőről, ha az ágazatban szeretne karriert folytatni. Nem mindenki vág neki a kockázatnak. A nagy munkaterhelés, a bizonytalanság kezelése és az állandó problémákkal való szembenézés azt jelenti, hogy megfelelő mentalitással és személyes késztetéssel kell rendelkeznie ahhoz, hogy ezt a karriert folytathassa.

A háttér és a végzettség kevésbé fontos, mint a személyiség, az éhség, a kíváncsiság és a hozzáállás. A VC-knek nagyon rugalmasnak kell lenniük. Jelentős munkaterheléssel fogja tölteni az idejét, számos időigénysel. A kapcsolatok egyrészt kritikusak, de mindig tudnia kell, mikor kell tiszteletreméltóan, de célszerűen nemet mondani.

A legfontosabb talán az, hogy létfontosságú, hogy alázatosak legyünk minden érdekelt féllel, kollégával, befektetővel, kisegítő személyzettel – és különösen a vállalkozókkal szemben. Évente 2,000-3,000 céget látunk, amelyek közül végül körülbelül tízbe fektetünk be. De mindig emlékeznünk kell arra, hogy a vállalkozók valódi áldozatokat hoznak, idő, pénz és erőfeszítés tekintetében egy vállalat felépítésére – és végül álmaik megvalósítására.