A közelmúltban a részvények és kötvények szinkronizált eladása leverte a hosszú távú befektetők egyik legnépszerűbb stratégiáját: a 60/40-es portfóliót.
A Bank of America Global Research stratégáinak múlt héten közzétett adatai szerint a 60/40-es portfólió – 60%-os részvényekből és 40%-os kötvényekből álló – 19.4%-os csökkenést mutatott augusztus végéig éves szinten. a legrosszabb éve 1936 óta.
Augusztus végéig az S&P 500 éves szinten több mint 16%-ot esett, míg a hosszú lejáratú állampapírok 20%-ot, a befektetési minősítésű vállalati hitelek pedig 13%-ot estek.
A részvények küzdöttek pozitívan indul a szeptember a múlt héten, mindhárom fő átlag csúszik a hosszú hétvége előtt. Az Az augusztusi állásjelentést pénteken tették közzé nem tántorította el a befektetőket attól a félelemtől, hogy a Federal Reserve még ebben a hónapban folytatódik agresszív kamatemelése.
És miután a június közepétől az augusztus közepéig tartó csúcsra emelkedett, az S&P 500 az ebben az időszakban elért ~17%-os növekedésének körülbelül felét törölte, ami a BofA csapata számára egy „tipikus” jel. medve piaci rally.” A múlt heti veszteségeket is figyelembe véve az S&P 500 17.6%-os mínuszban jár idén eddig.
„Úgy tűnik, a júniusi mélypontról elért 17%-os emelkedés csak egy tipikus medvepiaci rally volt, amely medvepiaconként átlagosan 1.5-szer fordult elő” – írta a BofA. „Bikapiaci jelzőtábláink továbbra sem mutatják a mélypont valódi jeleit.”
Még július közepén, A Bank of America 500-ra csökkentette év végi S&P 3,600-as célját 4,500-ról, és „enyhe recessziót” sürget, hogy 2022-ben elérje az Egyesült Államok gazdaságát.
"A szeptember szezonálisan gyenge hónap volt (a második leggyengébb átlagos hozam +0.1%, találati arány 56%), és a 3,600 év végi előrejelzésünkkel több fájdalmat várunk a piacon" - tette hozzá a cég.
A 60/40-es portfólió idei gyenge teljesítménye azt mutatja, hogy nem csak a tőzsdén, hanem a kötvénypiacon is jelentkeztek a befektetők előtt álló kihívások. Bár a piactörténet azt mondja, hogy ez van talán nem olyan egyedi körülmény, mint amilyennek egyébként tűnhet.
Roger Aliaga-Díaz, a Vanguard amerikai kontinensért felelős vezető közgazdásza: „A részvények és kötvények rövid, egyidejű csökkenése nem szokatlan, amint azt diagramunk is mutatja. írta egy jegyzetben ezen a nyáron.
„1976 eleje óta havonta nézve az amerikai részvények és a befektetési minősítésű kötvények nominális összhozama az esetek közel 15%-ában negatív volt. Ez egy hónapnyi ízületi hanyatlás átlagosan héthavonta” – írta Aliaga-Díaz.
„Az időhorizont meghosszabbítása azonban ritkábban jelentkezik az ízületi hanyatlás. Az elmúlt 46 év során a befektetők soha nem találkoztak hároméves veszteséggel mindkét eszközosztályban.”
Amint azt Aliaga-Díaz megjegyezte, a részvények és kötvények között 60/40 arányban megosztott portfólió célja átlagosan 7% körüli éves hozam elérése. De az átlagos éves 7%-os hozam nem jelenti azt, hogy a legtöbb évben a legtöbb évben 7%-os hozamot fog látni.
Adatok a JPMorgan Asset Managementpéldául azt mutatja, hogy míg az S&P 500 átlagos éves hozama 1980 óta valamivel több, mint 9%, addig az index 9%-ot erősödött egy év alatt ezen a tartományon túl.
A 60/40 befektetők számára pedig a közelmúlt történelme példát mutat arra, hogy ez az átlagos teljesítmény hogyan alakulhat idővel.
„Az előző három évben (2019–2021) egy 60/40 arányú portfólió évesített 14.3%-os hozamot hozott, így akár -12%-os veszteség 2022 egészére csak 7%-ra hozná vissza a négyéves évesített hozamot. a történelmi normákkal összhangban” – írta Aliaga-Díaz.
„Nem ez az első alkalom, hogy a 60/40 és általában a piacok nehézségekkel néznek szembe – és nem is ez lesz az utolsó” – írta Aliaga-Díaz. „Modelleink azt sugallják, hogy további gazdasági nehézségek várnak ránk, és a piaci hozamok továbbra is mérséklődnek. De a 60/40-es portfólió és változatai nem haltak meg.”
Dani Romero a Yahoo Finance riportere. Kövesd őt a Twitteren @daniromerotv
Olvassa el a Yahoo Finance legfrissebb pénzügyi és üzleti híreit
Töltse le a Yahoo Finance alkalmazást Apple or Android
Kövesse a Yahoo Finance alkalmazást Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedInés Youtube
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/60-40-strategy-worst-year-since-1936-114330825.html