A 60/40-es portfólió egy szörnyű év előtt áll, ezért nem halt meg a stratégia

A 60/40-es portfólió széles körben elfogadott, robusztus portfólióépítési módszer. 2022-ben ez katasztrófa volt. A részvények meredeken estek, a kötvények pedig a lehető legrosszabb módon döntik meg a rekordokat. Aztán ha rárétegezed az inflációt, amely erodálta a vásárlóerőt, a reálhozam még rosszabb. Csábító, hogy lemondjunk a 60/40-es portfólióról, de annak hosszú távú kilátásai valószínűleg meglehetősen erősek lesznek. 2022 ha valamivel jobbá tette ennek a portfóliókonstrukciónak a hosszú távú kilátásait, mint volt.

A 60/40 logikája

A 60/40-es portfólió egy jól bevált „állítsd be és felejtsd el” portfólió, ahol hosszú lejáratú eszközeinek 60%-át részvényekbe fekteti, jellemzően diverzifikált indexportfólióba, a fennmaradó 40%-ot pedig kötvényekbe. A logikának van értelme. A részvények történelmileg vonzó hosszú távú hozamot értek el, de ezek jelentős rövid távú értékingadozásokkal járhatnak. Azok a nagy kilengések nehézkesek lehetnek a gyomorban. A kötvények valamivel alacsonyabb hosszú távú hozamúak, de stabilitást hozhatnak a portfólióba. Mindenkinek más a befektetési igénye, de a 60/40 arányú portfólió a részvények hosszú távú vonzerejének teszi ki magát, miközben vitathatatlanul segíti a kockázati szintű megközelítést, amivel sok befektető élhet.

Érdemes megjegyezni, hogy bár 2022 borzalmas év a 60/40-esek számára, bizonyos mértékig még mindig teljesítette a feladatát. A kötvények jobban kitartottak, mint a részvények, ezért a 60/40-es portfólió jobban teljesített, mint a részvényekbe jobban fektetett portfóliók. Másodszor, egy diverzifikált részvényportfólió, amint azt a 60/40-es portfólió gyakran sugallja, kevésbé bizonyult kockázatosnak, mint a nagyobb kockázatú befektetési fogadások. Azok, akik nagy összegű allokációval rendelkeznek bizonyos eszközökhöz, például növekedési részvényekhez, technológiai részvényekhez vagy kriptopénzekhez, általában katasztrofálisan zárták 2022-t, miközben a 60/40-es portfólió kiegyensúlyozott kitettsége is jobban tartotta magát. Természetesen mindenki pozitív hozamra vágyik, de ezt nehéz volt elérni 2022-ben, és a 60/40 kevesebb értékvesztést mutatott, mint sok más portfólióépítési módszer.

Kilátások

Talán a 60/40-es portfóliónak jobbak a kilátásai a jövőben. Először is vegyünk kötvényeket. Ezek viszonylag könnyen előre jelezhetők, a jó minőségű, alacsony kockázatú kötvények portfóliójának hozama megegyezik a jelenlegi hozamával, ha lejáratig tart. Az év elején nagyjából 1.5%-os hozamot várt volna egy 10 éves amerikai kincstár birtokában egy évtizedig. A jelenlegi szinteken 3% alatti árnyalatra számíthatunk. A jó minőségű közbenső fix kamathoz való megtérülés alapvetően megduplázódott. Természetesen sok fájdalmat igényelt az elérése, de ez azt jelenti, hogy bizonyos fix kamatozású eszközök hosszú távú kilátásai sokkal jobbak, mint hat hónappal ezelőtt.

Aztán a részvényekkel egy kicsit nehezebb robusztus előrejelzést építeni, de az értékelések visszatérnek a normális szintre, ésszerűbb hozamot kínálva a következő évtizedben. Megint nem feltétlenül mondhattuk ezt 6 hónappal ezelőtt.

A 60/40-es portfólió elhagyása ma olyan, mintha kifogyna az üzletből, mert potenciálisan az összes termék akciós, vagy legalábbis kevésbé megjelölt, mint volt. Valószínűleg még nagyobb volatilitás várható, és nem biztos, hogy láttuk a pénzügyi piacok mélypontját, de valószínű, hogy a 2022-es borzalmas kezdés 60/40-et állított fel egy valamivel jobb hosszú távú teljesítményre, mint amilyen lehetett volna. év elején becsülték.