(Bloomberg) - Iratkozzon fel az Új Gazdaság Napi hírlevelére, kövessen minket @economics és iratkozzon fel podcastunkra.
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
A világ legnagyobb jegybankjai ezen a héten az elmúlt négy évtized legagresszívebb kamatemelési évét zárják, és az infláció elleni harcuk még akkor sem ért véget, ha gazdaságuk lassul.
Az amerikai jegybank szerdán 50 bázisponttal 4-4.5 százalékra emeli irányadó kamatát, ami 2007 óta a legmagasabb, 2023 elején pedig további emeléseket jelez.
Egy nappal később az Európai Központi Bank és a Bank of England valószínűleg félpontos lépésekkel követi. A magasabb hitelköltségek pedig Svájcban, Norvégiában, Mexikóban, Tajvanon, Kolumbiában és a Fülöp-szigeteken is szerepelnek a kártyákon.
Az év másként ér véget, mint ahogy elkezdődött. Januárban a legtöbb döntéshozó elismerte, hogy tévedett, amikor azt fogadták, hogy a 2021-es infláció hamarosan elhalványul, de továbbra is azt feltételezték, hogy a politika folyamatos megszorításával visszafoghatják az árakat.
Ehelyett több mérőszám azt mutatja, hogy a globális infláció kétszámjegyűre gyorsulása miként kényszerítette őket arra, hogy keményen szorítsák magukat:
A Bank of America Corp. körülbelül 275 kamatemelést észlelt ebben az évben, ami minden kereskedési napra elegendő, mindössze 13 csökkentéssel
Több mint 50 központi bank hajtott végre ritka, 75 bázispontos emelést, néhányan pedig ismételten csatlakoztak a Fedhez.
A Bloomberg Economics globális kamatlábát mutató mérőszáma előrejelzése szerint 5.2%-ra zárja az évet a januári 2.8%-ról.
Bár a jelek szerint az infláció a legtöbb helyen tetőzött, a nagy kérdés most az, hogy mi lesz 2023-ban.
A legrosszabb esetben az infláció makacsnak bizonyul, és recesszió kezdődik, ami stagflációs rémálmot okoz a központi bankoknak. A legjobb remény az, hogy a fogyasztói árak növekedése elég gyorsan visszaszorul ahhoz, hogy a döntéshozók leállíthassák a kamatok emelését, és fontolóra vegyék azok csökkentését a növekedés fellendítése érdekében.
Bár sok befektető valamikor fordulatot vár, Jerome Powell Fed-elnök és Christine Lagarde, az EKB elnöke, akik mindketten felszólalnak ezen a héten, azt mondják, hogy továbbra is az infláció leküzdésére összpontosítanak, még akkor is, ha ez sérti a keresletet és a munkaerő-felvételt.
Federal Reserve
Míg a Fed a héten várhatóan félpontos emeléssel kezdi mérsékelni a monetáris politikai szigorítás ütemét, az egynapos banki hitelezés célkamatát 2023 elején tovább emelik.
Egy további 50 bázispontos emelés 4.25 százalékpontos kamatemelést jelentene 2022-hez képest, amikor az infláció négy évtizedes csúcsra ugrott, és a döntéshozók összezavarodtak.
A kétnapos politikai megbeszélésüket szerdán lezáró Fed-tisztviselők egy utolsó csúcsot érnek el egy kulcsfontosságú inflációs mutatónál, amikor a kormány kedden kiadja a novemberi fogyasztói árindexet. A közgazdászok 0.3%-os növekedést vetítenek előre az élelmiszert és az üzemanyagot kizáró általános és alapvető mértékben. Éves szinten mindkét mérőműszer mérséklődik.
Európai Központi Bank
Az EKB valószínűleg 50 bázisponttal emeli meg a kamatot, miután az euróövezetben az infláció a múlt hónapban 1 év után először lelassult. A fogyasztói árak továbbra is 1%-os növekedése mellett azonban nem zárható ki teljesen a harmadik, egymást követő 2 bázispontos mozgás, és néhány szelídebb kamatmeghatározó azt javasolta, hogy visszalépnének egy ilyen lépést. A Kormányzótanács döntését az új negyedéves gazdasági előrejelzések is befolyásolják, amelyek valószínűleg a növekedés visszaminősítését és a 10-as inflációs előrejelzések javulását vonják maguk után.
Ezenkívül a döntéshozók a tervek szerint döntenek a közel 5 billió eurós (5.2 billió dollár) adósság feloldására irányuló stratégiájuk kulcsfontosságú pilléreiről. A tényleges folyamat – amit kvantitatív szigorításként vagy QT-ként ismernek – csak jövőre indul el, a közgazdászok arra számítanak, hogy az első negyedévben beindul.
Bank of England
A BOE széles körben várhatóan fél ponttal, 3.5%-ra emeli irányadó hitelkamatát, ami 2008 óta a legmagasabb érték. Mivel az infláció 41 éves csúcsán, 11.1%-os, és a fogyasztók egyre inkább emelkedett árakat várnak a következő néhány évben, a politika Az Andrew Bailey kormányzó által vezetett döntéshozók határozottan fellépnek a bér-ár spirál megakadályozása érdekében.
A sötétedő gazdasági kilátások az e havi döntést nehezebbé teszik, mint az előző. Jelenleg recesszió zajlik, amely várhatóan 2024-ig tart, és a háztartások az eddigi legszigorúbb megélhetési költségektől szenvednek. Az energiaárak legalább hatszor magasabbak a szokásosnál, és tavaly tél óta először sújtja a szokásosnál hidegebb időjárás az Egyesült Királyságban.
Svájci Nemzeti Bank
Svájc is küzd a szárnyaló inflációval, de 3%-on – ami kevesebb, mint a harmada a környező euróövezetben – az SNB döntéshozói valószínűleg félpontos lépést választanak a szeptemberi túlméretezett, 75 bázispontos lépés megismétlése helyett.
Az erős frank – évek óta szálka volt Thomas Jordan SNB-elnök szemében – most támogatja a gazdaságot, mivel lehetővé teszi a svájciaknak, hogy elkerüljék az importált inflációt. A jegybank valószínűleg továbbra is megismétli, hogy szükség esetén hajlandó beavatkozni a devizapiacokon.
Norges Bank
A norvég jegybank 25 bázisponttal emelte irányadó kamatát, mivel a múlt havi inflációs adatok lassulást mutattak mind az általános, mind a mögöttes árak növekedésében. Ezek a számok lehetővé tették a hitelfelvételi költségek nagyobb növekedésével kapcsolatos spekulációk visszavonulását, egyes elemzők pedig egyre inkább meg vannak győződve arról, hogy a decemberi emelés az utolsó lesz a ciklusban.
Más, a pénzügyi válság óta tapasztalható legkomorabb gazdasági kilátásokat hangsúlyozó közelmúltbeli adatközlések is alátámasztották ezt a nézetet, még akkor is, ha a Norges Bank legfrissebb, szeptemberi becslései 3%-os csúcskamatlábat jeleznek a tél folyamán, ami további negyedpontos növekedést vetít előre a jövő év elején.
Mexikó és Kolumbia
Mexikó és Kolumbia jegybankja ezen a héten lehúzza a függönyt a latin-amerikai monetáris politika példátlan évéről.
Ha a heti két döntés összhangban van az előrejelzésekkel, Latin-Amerika öt nagy inflációs célt kitűző központi bankja 30.75-ben összesítve 2022 százalékponttal emeli meg a kamatot, ami 40 kamatemeléssel, négy szüneteltetéssel és csökkentésekkel új éves határt jelent.
A Banxico néven ismert mexikói központi bank az előrejelzések szerint 13. alkalommal, félpontos emeléssel 10.50%-ra emeli irányadó kamatát. Míg az általános infláció elérte a csúcsot, és a 3%-os cél felé tart, az alapértékek továbbra is 8% felett vannak. Az elemzők konszenzusa szerint Banxico végső rátája 11% a 2023 eleji további szigorítások után.
Pénteken keresse meg a Banco de la Repúblicát, amely zsinórban a harmadik 100 bázispontos emelést, és a 11. sorban összességében 12%-ra állítja az irányadó rátát. A közgazdászok ezt a túrázási ciklus végének tekintik, bár egyes elemzők a felső 100 bázispontot magasabbra, 13%-ra teszik.
Máshol a világgazdaságban
A hongkongi monetáris hatóság a Fed-del szoros lépésben fog elmozdulni a deviza-rögzítés miatt, ami újabb valószínű kamatemelést jelent, miközben a Fülöp-szigeteki és tajvani központi bankok is emelkedni fognak.
A Bank of Russia várhatóan stabilan tartja a kamatokat pénteken, a legutóbbi lazítási kör pedig az inflációs kockázatok növekedésével ér véget. A Kreml a vártnál kisebb idei GDP-zsugorodást hirdet, de a jegybank arra figyelmeztetett, hogy az olajeladásokra vonatkozó új G7-korlátozások a jövő évtől beindulva érinthetik a kitermelést.
A jegybanki szolgáltatásokon túl a piacok Kínából származó adatokra is figyelni fognak, ahol a csütörtökön esedékes kiskereskedelmi forgalom, befektetések és ipari termelés számai várhatóan a gazdaság novemberi küzdelmeinek elmélyülését mutatják, mivel a Covid Zero – most enyhült – korlátozások rányomják a bélyegét az aktivitásra.
– Vince Golle, Robert Jameson, Malcolm Scott, Craig Stirling, Ott Ummelas és Gregory L. White közreműködésével.
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2022 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/24-hours-hikes-end-fighting-210000744.html