(Bloomberg) – Nagyobb leépítések. Fintech megújulás. Új játékok szárazsága. Ha Kína óriás technológiai szektorának fellépése végre enyhül, a Tencent Holdings Ltd. ezt még nem érezte.
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
A Tencent mintegy 490 milliárd dollárt veszített piaci értékéből a 2021-es csúcs óta, még akkor is, ha folyamatosan lekicsinylik Peking fokozott ellenőrzésének hatását a szórakoztatástól és a médiától a pénzügyekig. Noha egyre több jel arra utal, hogy Kína kampánya enyhül, nehéz megállapítani, hogy a játékok és a társasági behemót kikerült az erdőből.
Kína második legnagyobb vállalata várhatóan az eddigi leglassabb növekedési ütemét mutatja be szerdai eredményjelentésekor. A befektetői aggodalmakat valószínűleg kevéssé csillapító eredmények mellett a Tencent olyan kihívásokkal is megbirkózik, amelyek még nem jelennek meg a negyedéves kiadványában. A szabályozók fontolgatják, hogy a Tencent kötelezze a WeChat Pay-t egy pénzügyi holding társaságba – jelentette a Bloomberg a múlt héten, ami az óriási fintech-ágazat átalakításának része, amely alááshatja a közösségi média teljes üzletágának vonzerejét. Legnagyobb riválisaihoz hasonlóan a Tencent is az előző évekhez képest mélyebb leépítésekre készül, amikor Hszi Csin-ping elnök a „rendellenes tőkebővítés” végét szorgalmazza. A Bloomberg által összeállított adatok szerint a Tencent 12 havi ár/nyereség mutatója 15 körüli értéke az Electronic Arts Inc. 44-éhez képest.
„A kínai internetes cégek történelmi mélyponton kereskednek. Élvezték a prémium értékeléseket a gyors terjeszkedés elmúlt éveiben, de az eladási hullám teljesen kiütötte a buborékot” – nyilatkozták a Wang Guanran vezette Citic elemzők március 16-i feljegyzésében. "A Tencent bevételei rövid távon nyomás alatt állnak, de alapvető üzletágai versenyképesek maradnak."
A kínai technológiai vállalatok belenyugodtak az óvatos terjeszkedés új korszakába, közel két éve a pekingi internetes zúzódások után, amelyek gyorsan elnyeltek mindent, az e-kereskedelemtől a fuvarozásig és az online oktatásig. Az Alibaba Group Holding Ltd. ebben a hónapban 10%-os árbevétel-növekedésről számolt be, ami az eddigi leglassabb növekedési ütem, és ígéretet tett arra, hogy a felhasználók megtartását helyezi előtérbe az akvizícióval szemben. Az iQiyi Inc. és a Bilibili Inc. streaming hubok – amelyek az elmúlt évek nagy költekezései – most gyorsabban kívánják elérni a nullszaldót, miután felhasználói növekedésük lelassult.
A Tencent eddig nagyrészt elkerülte Peking közvetlen ellenőrzését, de internetes birodalmának puszta mérete – több milliárd WeChat-felhasználóval a szívében – kiszolgáltatottá tette a makro- és szabályozási ellenszélekkel szemben. A Covid-19-zárlatok idején Kína gyenge gazdasága miatt online hirdetési üzletága várhatóan a negyedik negyedévben zsugorodott először. A világ legnagyobb mobiljáték-piacán immár a nyolcadik hónapjához érkezett az új játékok befagyasztása, ami arra kényszeríti a Tencentet, hogy egyre inkább kifelé forduljon olyan híres tulajdonságokkal, mint a League of Legends franchise. A születőben lévő fintech és felhő szegmensnek – az egyetlen divíziónak, amely az előrejelzések szerint kétszámjegyű növekedést könyvelhet el – még meg kell felelnie a pénzügyi szabályozók által támasztott követelményeknek, és az olyan erős versennyel kell szembenéznie, mint az Alibaba és a Huawei Technologies Co.
A Tencent és legfőbb ellenségei széles körben forogtak, miközben a befektetők fogadást váltottak. A múlt héten Liu He alelnöke által vezetett kínai tisztviselők megfogadták a pénzügyi piacok stabilizálását, és kikötötték, hogy a nagy technológiai platformok „helyreigazításának” „a lehető leghamarabb” véget kell vetnie. Megjegyzése két nap alatt 30%-os visszapattanást eredményezett a Hang Seng Tech Indexen. A Tencent és az Alibaba nagyjából 200 milliárd dolláros piaci értékre tett szert ezalatt az időszak alatt, ezzel enyhítve az egybillió dolláros éves összeomlást csúcsaikról.
Számos megoldatlan probléma maradt. A szabályozó hatóságok most mérlegelik, hogy a Tencent beépítse-e a WeChat Pay-t egy újonnan létrehozott pénzügyi holdingtársaságba, egy évvel azután, hogy felszólították a technológiai óriáscéget és 12 másik céget, hogy zárják el a pénzügyi szolgáltatásokat fő tevékenységeiktől. Míg a Jack Ma's Ant Group Co.-ra is hasonló követelmények vonatkoznak, a Tencent pénzügyi üzletágának elkülönítése nehezebb lehet, mivel az a WeChat egyablakos ügyintézésének szerves részét képezi, és a vállalaton belüli különböző részlegektől származó háttértámogatásra támaszkodik.
A Tencent fintech és üzleti ága – amely magában foglalja a számítási felhőt is – a leggyorsabban növekvő része, amely az eladások nagyjából 30%-át adja, ami a játékok után a legnagyobb bevételi forrás. A Tencent vezetői azt mondták, hogy a fintech átalakításnak csekély hatást kell gyakorolnia a működésre, és a WeChat Pay elsősorban tranzakciós platform, nem pedig hitelező, amely magasabb kockázatokkal jár. A Wall Street Journal a múlt héten arról számolt be, hogy Tencent rekordbírságot szab ki, miután a kínai hatóságok megállapították, hogy a WeChat Pay megsértette a pénzmosás elleni szabályokat.
A legnagyobb bizonytalanság azonban a játék területén van – amely a Tencent bevételének és globális befolyásának oroszlánrészét adja. A szabályozó hatóságok szigorú korlátozásokat vezettek be a kiskorúak játékidejére vonatkozóan, és véglegesítik a játékon belüli vásárlások további korlátozását. Részben ez az oka annak, hogy a pekingi médiafelügyelet július vége óta egyetlen cím elindítását sem hagyta jóvá.
Ez deja vu a Tencent számára, amely 2018-ban legalább egy évtized óta először csökkent a nyeresége egy hónapos játékengedélyezési szünet alatt. Míg az öregedő slágerek, mint például a Honor of Kings, továbbra is a Tencent legnagyobb készpénzes tehenei maradnak, a vállalat egyre mélyebbre hatol a globális piac felé, többek között az Amszterdamban és Szingapúrban felállított új kiadói részlegen keresztül. A szeptemberi negyedévben a Tencent hazai játékeladásai mindössze 5%-kal nőttek, ez a töredéke a nemzetközi részleg 20%-os növekedésének.
„A Tencentnek sok jóváhagyott játéka van, annak ellenére, hogy nincs konkrét menetrendje. Úgy gondoljuk, hogy ez késleltette ezeket a bevezetéseket, hogy elkerülje a szabályozók figyelmét a közeljövőben” – nyilatkozták a Daiwa elemzői, köztük John Choi. „Arra számítunk, hogy a nemzetközi játékházakkal folytatott együttműködései és a tengerentúli játékstúdiókba történő befektetései elősegítik a Tencent növekvő befolyását világszerte.”
A Tencent befektetési ága – amely korábban a Meituan és a Didi Global Inc. fuvarozási platformhoz hasonló terjeszkedést biztosított – lopakodó módba lépett. A társaság a közelmúltban csökkentette részesedését a szingapúri Sea Ltd.-ben, és a JD.com Inc. részvényeinek szinte teljes részét egyszeri osztalékként kiosztotta – felkeltve azt a spekulációt, hogy kilép, vagy félreállítja az iparágon belüli hasonló befektetéseket.
Mindeközben a WeChat az a ragasztó, amely összeköti a Tencent szerteágazó internetes üzleteit, a Call of Duty vásárlástól a TikTok-stílusú videofeedig és ételszállításig. Tavaly a kínai technológiai ipar felügyelője óva intette az internetes cégeket, hogy ne blokkolják a rivális szolgáltatásokat, ami arra késztette a WeChatot, hogy engedélyezze a külső hivatkozásokat az olyan alkalmazásokhoz, mint az Alibaba és a ByteDance. Ez a folyamat még folyamatban van.
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2022 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/tencent-stays-beijing-sights-even-210000698.html