(Bloomberg) – Az Egyesült Államok Pénzügyminisztériuma azon a küszöbön áll, hogy ismét csökkentenie kell a lebegő kincstárjegyek mennyiségét, ami potenciálisan hullámzást idézhet elő a finanszírozási piacokon, mivel a befektetők egyre csökkenő értékpapír-kínálatot kergetnek, vagy más helyeket keresnek, ahol rövid távon bekerülhetnek. készpénz.
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
Azzal, hogy az adminisztráció különféle intézkedéseket hoz annak érdekében, hogy elkerülje a törvényes adósságlimit becsapódását – aminek a Kongresszus hamarosan semmi jelét nem mutatja – a minisztérium várhatóan elkezdi csökkenteni a heti aukciókon eladott rövid lejáratú értékpapírok mennyiségét.
A Wrightson ICAP munkatársa, Lou Crandall, a pénzpiacok veterán megfigyelője úgy számol, hogy ez a következő egy-két héten belül megtörténhet, az első jelek pedig a közelgő három- és hat hónapos eladásokról szóló csütörtöki bejelentéseken jelenhetnek meg.
Crandall becslése szerint a bruttó heti kibocsátás az öt szokásos váltó futamidejében – beleértve az 1, 2 és 4 hónapos váltókat is – márciusban 241 milliárd dollárra csökken, ami 38 milliárd dollárral kevesebb, mint februárban.
A megszorítások a számlakínálat „tartós, de fokozatos csökkenésének” kezdetét jelzik – írta az ügyfeleknek szóló február 26-i feljegyzésben.
Az adósságplafon megszorítása nélkül is a kormány márciusban és áprilisban csökkenti hitelfelvételi tevékenységét, miközben beszedi a jövedelemadót. De ezt követően történelmileg ismét felpörgette a kibocsátást, mivel az adóbevételekből származó többlet eloszlik.
Ezúttal azonban a kincstárnak folytatnia kell a váltóaukciók méretének csökkentését és a készpénzkupacok elköltését, hogy megőrizze hitelfelvételi jogát az adósságlimit alatt.
Washingtoni és Wall Street-i elemzők arra figyelmeztették, hogy az Egyesült Államok valószínűleg kimeríti azokat a rendkívüli intézkedéseket, amelyek lehetővé teszik, hogy a harmadik negyedévben folytathassa az adósságfizetést, bár az úgynevezett „X-dátum” előrehúzható, ha az adóbevételek gyengébbek lesznek, mint várt.
Az eheti elszámolásokkal együtt a Kincstár a kormányzati adatok szerint nagyjából 377 milliárd dollárnyi számlát bocsátott ki idén nettón. Wrightson becslése szerint június 29-re a számlakínálat valószínűleg nagyjából 350 milliárd dollárral esik vissza a február végi csúcshoz képest.
Ez az elmozdulás eltünteti a számlakínálat növekedésének nagy részét, amely az év első felében történt, és visszaküldi a piacot azokhoz a kínálati korlátokhoz, amelyek az elmúlt néhány év nagy részében jellemezték.
A számlakínálat ilyen ingadozásai nemcsak drágítanák az értékpapírokat más eszközökhöz, például az egynapos indexswapokhoz képest, hanem arra is ösztönöznék a befektetőket, akik hozzáférnek a Federal Reserve egynapos fordított visszavásárlási megállapodásához, hogy több készpénzt helyezzenek el ott.
Ugyanakkor az adósságplafonhoz kapcsolódó technikai nemteljesítésnek leginkább kitett váltók hozamai megugrhatnak, mivel a befektetők megpróbálják elkerülni ezeket a problémákat.
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2023 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/t-bill-sales-slashed-soon-194524233.html