Minden szem a szövetségi banki szabályozó hatóságokra irányul, miközben a befektetők átszűrik a Szilícium-völgy Bank múlt heti, piacot megrázó összeomlásának következményeit.
Elemzők szerint a játék neve – és a rövid távú piaci fellendülés kulcsa – egy olyan ügylet lehet, amely a Silicon Valley Bank vagy az SVB betéteseit teljessé teszi. A szabályozók erőfeszítései pedig a jelek szerint a cégek nem biztosított betétekhez való hozzáférésével kapcsolatos aggodalmak enyhítésére irányultak – a legtöbb ilyen betét meghaladja az FDIC 250,000 XNUMX dolláros felső határát – annak érdekében, hogy megakadályozzák az SVB felborulásához hasonló esetek előfordulását máshol.
„Ha ma este olyan üzletet kötnek, amely nem vágja meg a betéteseket, a piac erősen fellendül” – mondta Barry Knapp, az Ironsides Macroeconomics ügyvezető partnere és kutatási igazgatója egy vasárnap délutáni telefonos interjúban. A „hajvágás” azt jelentené, hogy a befektetők a betéteik teljes értékénél kevesebbet kapnak.
Ezzel szemben az ezen a területen elmaradó intézkedések csúnya reakciót válthatnak ki – mondta.
Vasárnap este emelkedéssel nyitottak a határidős amerikai részvényindexek, ami talán az állásfoglalás körüli bizakodó optimizmust tükrözi. Határidős ügyletek a Dow Jones ipari átlagon
YM00,
33 ponttal, 0.1%-kal emelkedett, míg az S&P 500 határidős jegyzése
ES00,
és a Nasdaq-100 határidős
NQ00,
mindegyik 0.2%-kal emelkedett.
A befektetők azt is felmérik, hogy ez nem bonyolítja-e a Federal Reserve azon terveit, hogy a korábban vártnál tovább és potenciálisan gyorsabban emelje kamatemelését az infláció visszaszorítása érdekében.
A kaliforniai szabályozó hatóságok pénteken bezárták az SVB-t, és a Szövetségi Betétbiztosítási Rt. vette át az irányítást, amely a bank vasárnap délutáni aukcióját tartotta a hírek szerint.
"Győződjön meg arról, hogy az egyik banknál fennálló gondok ne fertőzzenek meg másokat, amelyek józanok." Janet Yellen pénzügyminiszter mondta egy vasárnap reggeli interjúban a CBS „Face the Nation” című műsorában, miközben kizárt egy mentőcsomagot, amely megmentené az SVB anyavállalat, az SVB Financial Group kötvénytulajdonosait és részvényeseit SIVB.
„Aggódunk a betétesek miatt, és arra összpontosítunk, hogy megpróbáljuk kielégíteni az igényeiket” – mondta.
A továbbra is fennálló bizonytalanság az „először eladni, később kérdezni” dinamikát hagyhat érvényben hétfőn.
„A már amúgy is ideges piacon a csődbe ment bankra adott érzelmi válasz felébreszti kollektív izommemóriánkat a GFC-ről” – mondta Art Hogan, a B. Riley Financial Wealth vezető piaci stratégája a MarketWatch-nek e-mailben, utalva a 2007. 2009-es pénzügyi válság. „Amikor a por leülepszik, valószínűleg azt fogjuk tapasztalni, hogy az SVB nem „szisztematikus” probléma.
Hétvégi pillanatkép: Mi következik a részvényeknél a Szilícium-völgy Bank összeomlása után, miközben a befektetők döntő inflációra várnak
Knapp arra figyelmeztetett, hogy ha a betétesek hajvágásra kényszerülnek, akkor a részvények számára jelentős potenciális lefelé mutató piaci zűrzavar következhet be, ami valószínűleg más intézményeknél is megindul. A betéteseket teljes egészében hagyó ügylet felemelné a teljes piacot, és lehetővé tenné, hogy a banki részvények, amelyeket a múlt héten kalapáltak, feljebb kerüljenek, „mert olcsók”, és a bankrendszer egésze „nagyon jó állapotban van”.
Az izommemória pedig a múlt hét végén volt érvényben. Csütörtökön meredeken estek a banki részvények a regionális intézmények részvényei miatt, és pénteken meghosszabbították veszteségeiket. A banki részvények eladása lenyomta a szélesebb piacot, így az S&P 500 maradt
SPX,
4.6%-os csökkenés, ami majdnem eltörölte a nagy kapitalizációjú benchmark 2023 eleji nyereségét.
A Dow
DJIA,
heti 4.6%-os esést ért el, míg a Nasdaq Composite
COMP,
4.7%-kal csökkent. A befektetők részvényeket adtak el, de a biztonságos menedéket biztosító amerikai kincstárba halmozódtak fel, ami a hozamok meredek visszaesését idézte elő, amelyek az árakkal ellentétes irányban mozognak.
Az SVB kudarcát az eszközök és a kötelezettségek közötti eltérés miatt okolják. A bank az induló technológiai vállalkozásokat és a kockázatitőke-társaságokat szolgálta ki. A betétek gyorsan növekedtek, és hosszú lejáratú kötvényekben helyezték el őket, különösen az állam által fedezett jelzálogpapírokban. Ahogy a Federal Reserve nagyjából egy éve elkezdte agresszív kamatemelést, a tech startupok finanszírozási forrásai kiapadtak, ami nyomást gyakorolt a betétekre. Ugyanakkor a Fed kamatemelése történelmi kötvénypiaci eladási hullámot indított el, ami nagyot rontott az SVB értékpapír-állományának értékén.
Az SVB kénytelen volt e részesedések nagy részét veszteséggel eladni, hogy fedezze a kivonásokat, ami miatt egy hígító hatású részvénykibocsátást tervezett, amely további betétek növekedéséhez vezetett, és végül az összeomláshoz vezetett.
Az elemzők és közgazdászok nagyrészt elvetették azt az elképzelést, hogy az SVB gondjai rendszerszintű problémát jelentenek a bankrendszerben.
Lásd még: 20 bank, amelyek hatalmas potenciális értékpapír-veszteségen ülnek – ahogy az SVB is tette
Ehelyett úgy tűnik, hogy az SVB a „rossz mérlegkezelés meglehetősen speciális esete, amely hatalmas mennyiségű, rövid lejáratú kötelezettségekből finanszírozott hosszú lejáratú kötvényt tart fenn” – mondta Erik F. Nielsen, az UniCredit Bank csoportvezető gazdasági tanácsadója. egy vasárnapi jegyzet.
„Kinyújtom a nyakam, és azt sugallom, hogy a piacok jelentősen túlreagálják” – mondta.
A Fed monetáris politikai pályájára gyakorolt következmények szintén nagyok. A Fed-alap határidős kereskedői a múlt héten több mint 70%-os eséllyel 50 bázispontos, vagy fél százalékpontos túlméretezett, XNUMX bázispontos vagy fél százalékpontos emelkedést hoznak az irányadó kamatláb árazásba a Fed márciusi ülésén, miután Jerome Powell elnök elmondta. törvényhozók szerint a kamatoknak magasabbra kell lépniük a korábban vártnál.
Az SVB összeomlásával a várakozások 25 bázispontos vagy negyedpontos elmozdulásra zuhantak vissza, a kereskedők pedig visszafogták a várakozásokat arra vonatkozóan, hogy az árfolyamok várhatóan mikor érnek majd csúcsra.
Eközben a repülés a biztonság felé a 2 éves kincstárjegy hozama – amely a hét elején 5 óta először haladta meg az 2007%-ot – a hét végén 27.3 bázispontos csökkenést mutatott, 4.586%-ra.
A piac reakciója nem volt szokatlan, mondta Michael Kramer, a Mott Capital Management munkatársa vasárnapi feljegyzésében, és ennek meg kell fordulnia, ha az SVB körüli helyzet megnyugszik.
Powell szerint a beérkező gazdasági adatok határozzák meg a Fed következő kamatemelésének mértékét. A nem mezőgazdasági ágak februári vártnál erősebb emelkedésére adott piaci reakciót, amelyet a bérnövekedés lassulása és a munkanélküliségi ráta emelkedése mérsékelte, elhomályosította az SVB körüli zűrzavar.
„Úgy gondolom, hogy legalább 25 bázisponttal emelni fogják a kamatot, és jelzik, hogy újabb kamatemelések jönnek” – mondta Kramer. „Ha váratlanul felfüggesztenék a kamatemeléseket, az figyelmeztető üzenetet küldene arról, hogy valami komoly aggodalomra ad okot, ami jelentős változást okoz a politikájukban, és ez nem lenne durva a részvények számára.”
Forrás: https://www.marketwatch.com/story/svb-collapse-means-more-stock-market-volatility-what-investors-need-to-know-b87c962b?siteid=yhoof2&yptr=yahoo