A hullámzó dollár növeli az euróval való paritás lehetőségét

Az euró és a dollár utoljára 2002 végén érte el a paritást, bár Európa közös valutája a közelmúltban kefélte a küszöböt. 2016 végén az euró a paritás felé fordult, miután Donald Trump volt elnök megnyerte az amerikai elnökválasztást, és a kereskedők a Federal Reserve sorozatos kamatemelésére számítottak. Ezek a fogadások azonban 2017-ben megszűntek a vártnál gyorsabb növekedés Európában. 

Egyes piacfigyelők szerint a paritás lehetősége ezúttal reális, mivel a kereskedők egy hamiskás Fed-del, az oroszországi Európára tovagyűrűző hatásokkal küzdenek. háború Ukrajnában és egy gazdasági lassulás Kínában. Sok közgazdász és befektető azt várja magasabb energiaárak és a háborúból eredő ellátási zavarok visszaszorítják az európai növekedést. Bármilyen gyengülő kínai kereslet az európai áruk iránt, a régiót is súlyosan érintheti. 

Eközben a Fed agresszív kamatemelési kampányba kezdett, ami további lökést ad a dollárnak, amely az egyik meghatározó kamatláb lett. menedékek a befektetők számára idén. A magasabb kamatlábak jellemzően támogatják a dollárt azáltal, hogy vonzóbbá teszik az amerikai eszközöket a hozamot kereső befektetők számára. Az Európai Központi Bank eközben várhatóan továbbra is lemarad a Fed mögött a monetáris politika szigorításában.

Ezek a tényezők elküldték az eurót és a dollárt vadul himbálózik idén-beleértve a csütörtököt, amikor az euró 1.2%-ot emelkedett a dollárral szemben, ami több mint két hónapja a legnagyobb ugrás. Az euró pénteken megfordította az erősödések egy részét, amikor 0.2%-ot esett. 

A Dow Jones piaci adatai szerint az euró még így is a legrosszabb évkezdést tudja 2015 óta. Ez arra kényszerítette egyes elemzőket és befektetőket, hogy az elmúlt hetekben felülvizsgálják a paritásra vonatkozó várakozásaikat. 

"Számunkra az [euró és dollár] paritásos kereskedésének esélye az ukrajnai háború kezdeti 30%-ról mostanra 75%-ra csökkent"

Viráj Patel,

a Vanda Research globális makrostratégája. "Az EKB kis kamatemelései nagyon keveset tehetnek az [euró] hanyatlásának megállításához." 

A devizapár pszichológiai szintjének tekintve az euró-dollár paritás a helyi gazdaságokra és a fogyasztók pénztárcájára is jelentős hatással van. Az idén nyáron külföldre utazó amerikaiak számára a gyenge euró azt jelenti, hogy dollárjaik tovább szállhatnak. 

Az európai gazdaságok számára a gyenge euró megdrágítja az importot, ami hullámzóan magasabb helyi árakat eredményezhet. Ez további nyomást helyezhet a gazdaságokra egy olyan időszakban, amikor az európai országok – és a világ többi része –már a megugró inflációval küzdenek. 

"Általánosságban elmondható, hogy a gyengébb valuta hatással van az infláció felgyorsítására" - mondta

Jane Foley,

a Rabobank devizastratégia vezetője. De megjegyezte: „Nem feltétlenül azok a szintek [amelyeken a devizák kereskednek] nehezítik a dolgokat. A bizonytalanság és a volatilitás – az a tempó, amellyel haladunk – az, ami megnehezíti a döntéshozók számára, hogy megpróbálják felmérni az olyan dolgokat, mint az infláció.”

Egy gyengébb euró az euróban denominált eszközöket – például részvényeket – is kevésbé vonzóvá teheti. A benchmark Stoxx Europe 600 index 12%-ot esett idén, ami kevesebb, mint az S&P 18 500%-os esése. Dollárban kifejezve azonban nyakon áll az amerikai index mellett. 

A befektetők izgatottsága máshol is megmutatkozott: a Tradeweb szerint a hónap elején az olasz és a német irányadó államkötvények hozama közötti különbség 2.007 százalékpontra emelkedett, ami 2020 májusa óta a legmagasabb szint. Pénteken ez a különbözet ​​ismét 2 százalékpont fölé emelkedett. Az olasz és a német hozamok közötti szakadékot jellemzően a régióban tapasztalható pénzügyi stressz barométerének tekintik. 

Nem minden piacfigyelő van meggyőződve arról, hogy az euró-dollár paritás valószínű. A valuta még nem süllyedt az euró kulcsfontosságú technikai szintje alá – az 1.034 dolláros napközbeni szint alá, amelyre az euró 2017 elején esett.

„Van benne némi technikai pszichológia” – mondta Paul Ciana, az FX technikai stratégiáért felelős vezetője

Bank of America,

megjegyezve, hogy az euró felfelé ugrott, miután a múlt heti 1.035 dolláros napi mélypontra esett. Mindazonáltal megjegyezte: „lehet, hogy ezúttal a [paritás] valóban megtörténik, mert az emberek kevésbé vannak erre pozicionálva”.

A Commodity Futures Trading Commission legfrissebb adatai azt mutatják, hogy a tőkeáttételes alapok a múlt héten szerény nettó short pozíciót mutattak az euróval szemben, de kevésbé kopottak a devizával szemben, mint tavaly. 

„Amikor az európozíciókat néztem, az első dolog, ami eszembe jutott, az volt, hogy „Ó, még van hátra”” – mondta Ms. Foley, aki 1.03 dolláros előrejelzést tesz az euróért a következő hónapokra. 

„Úgy gondolom, hogy ha olyan környezetbe lépünk, ahol ezek a kockázatok az eurózónára nézve növekednek – nagyrészt az energiabiztonság, de a kínai lassulás miatt is –, akkor fennáll annak a lehetősége, hogy a die hard bikák feladják” – mondta.

Írjon Caitlin McCabe-nek a következő címen: [e-mail védett]