Az utcai bevételek alulbecsülték az S&P 27 500%-át a 2. 22. negyedévben

Utcai bevételek (alapján Zacks bevételei) túlbecsüli a nyereséget az S&P 500-as vállalatok többségénél. Azonban sok S&P 500-as vállalat van, amelyek utcai bevételei alábecsülik valódi nyereségüket. Ezek a cégek jövedelmezőbbek, mint a befektetők gondolják, és a legtöbb esetben alulértékelt is.

Ez a jelentés a következőket mutatja:

• az alulbecsült Street Earnings gyakorisága és nagysága az S&P 500-ban
• miért hibásak az utcai bevételek (és a GAAP -bevételek)
• öt S&P 500-as vállalat alulbecsült utcai bevételekkel és nagyon vonzó részvényminősítésekkel

Több mint 150 S&P 500-as vállalat rendelkezik alulértékelt utcai bevételekkel

Az S&P 153-ban szereplő 500 vállalatnál, azaz 31%-ban a Street Earnings alulértékeli a 2. 22Q2-es naptár utolsó tizenkét hónapos (TTM) alapbevételét. A 21. második negyedévben lezárult TTM-ekben 120 vállalat értékelte alul a bevételét. A Core Earnings kutatásom a legfrissebb auditált pénzügyi adatokon alapul, amelyek a legtöbb esetben a naptár 2Q22 10-Q. Áradatok 8/12/22.

Amikor a Street Earnings alulbecsüli az alapbevételt, azt vállalatonként átlagosan -15%-kal teszik, 1. ábra szerint. A Street Earnings több mint 10%-kal alulbecsüli az alapbevételt az S&P 10-as vállalatok ~500%-a esetében.

1. ábra: Az utcai bevételek átlagosan -28%-kal alulbecsülve a TTM-ben a 2. első negyedévig

Az alulbecsült utcai bevételekkel rendelkező 153 vállalat az S&P 27 piaci kapitalizációjának 500%-át képviseli 8. 12. 22-én, ami megegyezik a 1. 22. negyedévi értékkel, minden negyedévben TTM-adatokkal mérve. Az átlagos alulbecsült % utcatorzításként kerül kiszámításra, ami az utcai bevétel és az alapbevétel közötti különbség

2. ábra: Alulbecsült utcai bevételek a piaci kapitalizáció %-ában: 2012 és 8/12/22

Az öt leginkább alábecsült bevétel az S&P 500-ban

Ritkábbak a bevételeiket alábecsülő cégek, mint az elmúlt években, de ha tudja, hol keresse, megtalálhatja őket.

A 3. ábra öt S&P 500-as részvényt mutat be nagyon vonzó részvénybesorolással és a leginkább alulbecsült utcai nyereséggel (az utcai torzítás alapján, az egy részvényre jutó utcai nyereség százalékában) a TTM-ben a 2. 22. negyedévig. Az „utcai torzítás” az egy részvényre jutó alaperedmény és az egy részvényre jutó utcai nyereség közötti különbséggel egyenlő. A Street Earnings szolgáltatást használó befektetők hiányolják ezeknek a vállalkozásoknak a valódi jövedelmezőségét.

3. ábra: S&P 500-as cégek a legalacsonyabb utcai bevételekkel: TTM 2. első negyedévig

*Utcai torzításként mérve, az utcai EPS százalékában

Az alábbi részben részletezem a rejtve és jelentve szokatlan tételek, amelyek torzítják a VFC Corporation GAAP bevételeitVFC
. Mindezek a szokatlan tételek kikerülnek a Core Earningsből.

A VF Corporation (VFC) TTM 2Q22 utcai bevétele részvényenként 0.71 dollárral alulmúlt

A VF Corporation TTM 2Q22 Street Earnings (3.00 USD/részvény) és a Core Earnings (3.71 USD/részvény) közötti különbség 0.71 USD/részvény, a 4. ábra szerint. Ezt a különbséget „utcai torzításnak” nevezem, ami az utcai bevétel 24%-ának felel meg.

A VF Corporation TTM 2Q22 GAAP Earnings (2.58 USD/részvény) 1.14 USD/részesedéssel alábecsüli az alapbevételt.

Ez a példa bemutatja, hogy a Street Earnings számos olyan hiányosságtól szenved, mint a GAAP bevételmérői.

4. ábra: A VF Corporation GAAP, utcai és alapbevételeinek összehasonlítása: TTM 2-ig

Az alábbiakban részletezem a Core Earnings és a GAAP Earnings közötti különbségeket, hogy az olvasók ellenőrizhessék a mu kutatást. Szívesen összeegyeztetném az alapbevételeket az utcai bevételekkel, de nem tudom, mivel nem ismerem a részleteket arról, hogyan számítják ki az elemzők az utcai bevételeiket.

A VF Corporation nyereségtorzító mutatója erősen ver, részvénybesorolása pedig nagyon vonzó, részben a befektetett tőke 11%-os megtérülése (ROIC) és 0.9-es ár/gazdasági könyv szerinti érték (PEBV) aránya miatt.

Az 5. ábra részletezi a VF Corporation alapbevételei és a GAAP szerinti bevételei közötti különbségeket.

5. ábra: A VF Corporation GAAP szerinti bevételeinek és alapvető bevételeinek egyeztetése: TTM 2.

További részletek:

A teljes bevétel -1.14 dollár/részvény torzulás, ami -444 millió dollárnak felel meg, a következőkből áll:

Rejtett szokatlan költségek, nettó = -1.11 USD/részvény, ami -436 millió dollárnak felel meg, és a következőkből áll

-436 millió dollár rejtett szerkezetátalakítási kiadások a TTM időszakban

• - $ 4 millió gyorsított értékcsökkenésben 1. első negyedévében
• - $ 2 millió végkielégítésben és munkavállalói juttatásokban a 1. első negyedévben
• - $ 0.3 millió szerződés felmondási és egyéb díjak 1. első negyedévében
• - $ 410 millió a használati joghoz kapcsolódó eszközök könyv szerinti értékének csökkenése a 4. 22Q-ban
• - $ 3 millió gyorsított értékcsökkenésben 4. első negyedévében
• - $ 5 millió végkielégítésben és munkavállalói juttatásokban a 4. első negyedévben
• - $ 0.7 millió szerződés felmondási és egyéb díjak 4. első negyedévében
• - $ 4 millió a lízingköltségek között elszámolt értékvesztés a 4. 22Q-ban
• - $ 0.6 millió gyorsított értékcsökkenésben 3. első negyedévében
• - $ 3 millió végkielégítésben és munkavállalói juttatásokban a 3. harmadik negyedévben
• - $ 2 millió gyorsított értékcsökkenésben a 2-es fiskális 22Q-ban
• - $ 1 millió végkielégítésben és munkavállalói juttatásokban a 2. harmadik negyedévben

alapján 0.5 millió dollár a TTM időszakban 0.7 millió $ csökkentés a kétes számlákra képzett értékvesztésre a 2022-es költségvetésben 10-K

Jelentett szokatlan kiadások adózás előtt, nettó = -0.27 USD/részvény, ami -105 millió USD-nek felel meg, és a következőkből áll

-78 millió dollár egyéb kiadás a TTM-időszakban alapján

- $ 4 millió adósságelengedésből származó veszteség a 3. harmadik negyedévben

24 millió dollár ellentétes kiigazítás az ismétlődő nyugdíjköltségek miatt. Ezek az ismétlődő kiadások nem ismétlődő sorokban jelennek meg, ezért visszaadom őket, és kizárom a bevételek torzításából.

Adótorzítás = 0.25 USD / részvényenként, ami 96 millió USD

Jelentett szokatlan kiadások adózás után, nettó = <0.01 USD/részvény, ami 399 ezer USD, és a következőkből áll

• 0.4 millió $ Megszűnt tevékenységekből származó bevétel a 4. 22Q. fiskálisban

Bár nem egyenlőek, a Street Earnings és a GAAP Earnings közötti hasonlóságok a VF Corporation számára azt jelzik, hogy a Street Earnings sok szokatlan tételt hiányol a GAAP bevételekből, a 0.71 USD/részvény Street Distortion pedig rávilágít arra, hogy az alapvető bevételek a szokatlan tételek átfogóbb készletét tartalmazzák a számítás során. A VF Corporation valódi jövedelmezősége.

Közzététel: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler és Brian Pellegrini nem kapnak kompenzációt, ha bármilyen konkrét részvényről, stílusról vagy témáról írnak.