A JPMorgan szerint 20%-ot zuhannának a részvények, ha a kötvénypiaci várakozások beteljesülnek

• A JPMorgan szerint a kötvény- és részvénypiacok makrogazdasági kilátásai továbbra is eltérnek egymástól.

• Ha a kötvénypiacnak igaza van az inflációs kockázatot illetően, a részvények 20%-os potenciális visszaeséssel néznek szembe.

• A figyelmeztetés az S&P 500-ban a medvepiac véget ért, és új bikapiacra készült.

A részvény- és kötvénypiacok közötti szakadás az elmúlt hónapokban tovább erősödött, mivel a két eszközosztály eltérő gazdasági realitást jelez – áll a JPMorgan elemzői közleményében csütörtökön.

De ha a fix kamatozású piac inflációs kilátásai igaznak bizonyulnak, a részvények 20%-os potenciális visszaeséssel néznek szembe.

„A kötvénypiacok továbbra is a tartósan megnövekedett makrogazdasági bizonytalanság időszakában áraznak, még akkor is, ha az elmúlt három hónapban némi mérsékelt csökkenés következett be. Ezzel szemben a részvénypiacok „tökéletes áron” látszanak, mivel az S&P most a valós érték becslése felett van, a makrogazdasági volatilitás világjárvány óta tapasztalható növekedését tekintve” – áll a közleményben.

A JPMorgan modellezése szerint az inflációs bizonytalanság csökkent, miközben az infláció folyamatos csökkenése meglepetéseket okoz.

"Ha a részvénypiacok beáraznák az infláció növekedését a kötvénypiacok által látszólag konzisztens szintre, ez körülbelül 20%-os visszaesést jelentene a jelenlegi szinthez képest" - mondták az elemzők.

A figyelmeztetés akkor hangzik el, amikor az S&P 500-ban a medvepiac véget ért, és egy új bikapiacra készült, miután hátulnézetben hagyta a banki zűrzavart és az adósságfizetési válságot. A VIX, amelyet gyakran a tőzsdék félelemmérőjének tartanak, az elmúlt három év legalacsonyabb szintjét érte el.

Az indexeket a technológiai részvényekre koncentráló rally is megemelte, mivel a mesterséges intelligencia lendítette előre a szektort. Ez arra késztetett néhányat, hogy további fellendülést jósoljanak, például Ed Yardeni közgazdászt, aki a „minden felolvadás anyja” forgatókönyvről beszélt.

Ez annak ellenére van így, hogy a Federal Reserve közelgő ülésén újabb kamatemelésre számítanak, mivel a munkaerőpiac és a bérek továbbra is erősek.

Abban az esetben azonban, ha a kötvénypiacok képesek túllépni az inflációs kockázaton, a JPMorgan arra számít, hogy a 10 éves állampapírok hozama körülbelül 70 bázisponttal csökkenne.

Olvassa el az eredeti cikket a Business Insideren