A részvények zuhanása folytatódik a Fed fordulása után is – figyelmeztet a Morgan Stanley stratégája, aki megjósolta a medvepiacot

Az S&P 500
SPX,
+ 2.59%
több mint 6.5%-ot esett szeptember 6-a, hétfő óta, egy nappal azután, hogy Wilson közzétett egy korábbi megjegyzést, amelyben újabb lábcsökkenést követel a részvényeken. A Wall Street vezető elemzői közül Wilsont széles körben elismerték abban, hogy helyesen jósolta meg a részvények idei legújabb medvepiacát.

Lásd: Íme, a Morgan Stanley szerint a részvények újabb csökkenése várható

Wilson szerint a probléma az, hogy miközben a kamatlábak tovább emelkednek, és a Fed folyamatosan zsugorítja mérlegét, fennáll annak a veszélye, hogy válságot provokál ki valahol a világon, vagy akár az Egyesült Államokban.

Ennek az az oka, hogy a magasabb kamatlábak hátráltatják az Egyesült Államok gazdaságát azáltal, hogy megdrágítják a vállalatok és a háztartások hitelfelvételét, míg az erősebb dollár megnehezíti a feltörekvő gazdaságok számára a dollárban denominált adósság visszafizetését.

Ha ez megtörténik, a Fed valószínűleg meg kell fordítania az agresszív monetáris szigorítást, amelyet az infláció elleni küzdelemben ígért.

A problémák már elkezdtek felszínre törni, mondta Wilson, rámutatva az „M2” adatokra, a forgalomban lévő dollár fő mérőszámára. Ez azt mutatja, hogy a pénzkínálat az elmúlt 12 hónapban csökkenni kezdett.

"Az amerikai dollár nagyon fontos a kockázati piacok iránya szempontjából, és ezért követjük olyan szorosan az M2 növekedését" - mondta Wilson.

M2 a „négy nagy” számára gazdaságok: az Egyesült Államok, Kína, az eurózóna és Japán 2021 márciusában érte el a csúcsot, majd ezt követően 4 billió dollárral csökkent Wilson adatai szerint.

Wilson szerint fontos a pénzkínálat változásának nyomon követése ezekben a gazdaságokban, mivel ez általában az alacsonyabb részvényárakkal van összefüggésben, amint azt az alábbi diagram is mutatja.

Ez a pénzkínálat zsugorodása akkor történik, amikor a dollár
DXY,
-0.40%
20 év legerősebb szintje közelében kereskedik.

Lásd: A tomboló amerikai dollár az elmúlt hét év legerősebb negyedévét könyvelte el, miközben a befektetők biztonságot keresnek

Mikor fordíthat meg végre irányt a Fed? Wilson szerint a befektetőknek figyelniük kell azokra a jelekre, amelyek arra utalnak, hogy az erősödő amerikai dollár hazai problémává válik.

Ahogy a MarketWatch beszámolt róla, az erős amerikai dollár a globális pénzügyi piacok „romboló labdájává” vált, és számos feltörekvő gazdaságban is növeli a fiskális feszültséget, amelyek most még nagyobb terhet jelentenek dollárban denominált adósságuknak.

Lásd: Miért lehet egy epikus amerikai dollár-rali „romboló bál” a pénzügyi piacok számára?

Kiderül, hogy a Fed leállítja-e kamatemelési és mérlegcsökkentési kampányát, elegendő lesz-e a válság elhárításához. Lehetséges, hogy a Fed-nek meg kell fordítania az irányt és csökkentenie kell a kamatokat.

Jerome Powell, a Fed elnöke kitart amellett, hogy a Fed nem kockáztathatja meg a kamatlábak idő előtti csökkentését, mert attól tart, hogy az infláció még jobban megrögzül.

Nem számít, a részvények valószínűleg lejjebb mennek, amíg végre meg nem érkezik a Fed forgáspontja, mondta Wilson. hozzátéve, hogy az ezzel a politikai változással kapcsolatos várakozások elegendőek lehetnek ahhoz, hogy éles, de rövid ideig tartó emelkedést idézzenek elő a részvényekben.

Wilson szerint azonban valószínűleg már túl késő lenne elkerülni a bevételi recessziót, amelyet általában az S&P 500 negatív eredménynövekedésének kétnegyedeként határoznak meg.

Wilson érvelése a Fed nyomás alatti megfordulása mellett azáltal hangzik el, hogy egyre több magánszemély és szervezet panaszkodik a központi bank kamatemelésének visszacsapása miatt.

Az ENSZ Kereskedelmi és Fejlesztési Konferenciája hétfőn kijelentette, hogy a Fed súlyos károkat okozhat a fejlődő országok gazdaságában, ha továbbra is emeli a hitelfelvételi költségeit.

Lásd: Az ENSZ felszólítja a Fed-et és a többi központi bankot, hogy állítsák le a kamatemeléseket

Miután pénteken megerősítették 2020 márciusa óta elért legrosszabb havi teljesítményüket, az amerikai tőzsdék októbert és a negyedik negyedévet zölden kezdték, az S&P 500 2.7%-ot emelkedett a Dow Jones Industrial Average szerint.
DJIA,
+ 2.66%
2.8%-kal emelkedik, a Nasdaq Composite pedig
COMP,
+ 5.17%
2.4%-kal emelkedik.

Lásd: Ez volt a legrosszabb szeptember a részvényeknél 2002 óta. Mit jelent ez októberben.