(Bloomberg) – Egy évtizede általános figyelmeztetés a Wall Streeten, hogy a kereskedési pultokat olyan emberek lepték el, akik túl fiatalok ahhoz, hogy tudják, milyen a Federal Reserve szigorítási ciklusa. Most rájönnek.
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
A piacokon turbulencia van, aztán bárminek is nevezzük az elmúlt két napot, amikor a 900 pontos Dow-rallyt 12 órával később 1,000 pontos csökkenés követte. Az utóbbi időben több százmilliárd dollár értéket varázsolnak és égetnek el az eszközökön egy nap leforgása alatt, ami egy éles fordulat a világjárvány utáni korszak egyenes pályájától.
Ahol valaha minden mártogatóst vásároltak, most minden visszapattanást eladnak. Csütörtök volt 20 év alatt csak a negyedik nap, amikor a részvények és a kötvények 2%-os plusz csökkenést mutattak, a jelentős, tőzsdén kereskedett alapok nyomán. Az ilyen mértékű összehangolt, eszközök közötti stressz megbízhatóan ösztönzi azokat a spekulációkat, amelyek szerint a nagy alapok eladásra kényszerülnek.
„Én is félek, mint mindenki más” – mondta Jim Paulsen, a Leuthold Group vezető befektetési stratégája és a Wall Street egyik leglátványosabb bikája. „Majdnem 40 éve dolgozom a szakmában – ezek a dolgok nem lesznek könnyebbek, mert soha nem lehet biztosan tudni, és azt is tudod, hogy a múltban tévedtél.”
A lemorzsolódás mögött egy Fed áll, amely elkötelezte magát amellett, hogy 1994 óta valószínűleg a legagresszívebb gazdaságélénkítés lesz. Egykor a piac stabilitásának horgonya volt, most a jegybank a legfőbb ellenfele, felesküdött arra, hogy leküzdi az elmúlt négy legforróbb inflációt. évtizedekben.
„Az ügyfelek hívnak, és azt mondják: „Te már végeztünk? Kell-e aggódnunk? Tegyük mindezt a matrac alá?” – mondta Paul Nolte, a Kingsview Investment Management portfóliómenedzsere Chicagóból. „Ez egy kicsit jobban hasonlít a 2000-es és 2002-es évekhez, ahol ez csak egy folyamatos, tartós hanyatlás, amelyet néhány gyűlés tarkít.”
Fed zavar mindenhol. Szerdán, miután Jerome Powell elnök jelezte, hogy 75 bázispontos kamatemelés nem várható a következő üléseken, a részvények felpörögtek, és az S&P 500-at az elmúlt évtized legnagyobb Fed utáni emelkedésébe sodorták. Aztán csütörtökön a piac megbillent, az index több mint 3.5%-ot esett, ahogy a kereskedők újraértékelték a helyzetet.
Az elmúlt 25 év során mindössze három másik Fed-politikai ülésen történt ekkora piaci fordulat az első két nap során.
„Micsoda különbséget jelent egy nap” – mondta Frank Davis, a LEK Securities vezető ügyvezető igazgatója. „Tegnap az emberek beleolvastak a Fed megjegyzésébe, némi kiszámíthatóságot és stabilitást látva. De most ez egy nagy hamisítványnak tűnik."
Gyakorlatilag minden eszköz szenved a jegybank okozta zűrzavartól. A Fed napján csaknem 1%-ot eső dollár csütörtökön teljes fellendülést hajtott végre, hogy megközelítse 20 éves csúcsát. A fix kamatozásban a 10 éves államkincstári hozamok eltörölték a szerdai csúszást, meghaladva a 3%-ot.
Kevesen várják, hogy a lovasság hamarosan belovagoljon, vagy a zuhanásvédő csapat. A Fed-et megrendítette az infláció, és pénzügyi feltételeket kell szigorítani, hogy lassítsa az élelmiszerek, az autók és a lakhelyek árának felértékelődését. Dennis DeBusschere, a 22V Research alapítója szerint Powell többször is kifejezte bizalmát a gazdaság puha landolása iránt, de a recesszió veszélye olyan fenyegetés, amelyet a befektetők nem engedhetnek meg maguknak.
„Ezért minden rallyt el kell adni” – mondta DeBusschere. „Mert a magasabb kockázatú eszközök azt jelentik, hogy nem kell harcolni az infláció ellen! Nincs kiút!!” hozzátette. – Ki a fene fog belelépni ebbe a kazettába?
Valójában 2022 az elmúlt évtizedek legfájdalmasabb éve lesz a mártogatós vásárlók számára. Január óta az S&P 500 átlagos esése 2.3 napig tartott, többet, mint 1984 óta bármely évben, miközben a csökkenést követő hozama 0.2%-os negatív volt. Ez a legrosszabb az elmúlt 35 évben.
Az elmúlt évtized nagy részében a mártogatós vásárlás sikerétől függő befektetőket megijeszti az új tapasztalat: áprilisban az elmúlt évek egyik leggyorsabb ütemével léptek ki a részvény-központú alapokból.
Greg Boutle, a BNP Paribas amerikai részvény- és származékos stratégiáért felelős vezetője szerint a szerdai felpattanás „a medvepiaci rally fémjelezte”.
"A pozicionálás nagyon védekező volt ebben a lépésben, ami bizonyos mértékig enyhítheti a pánikérzetet vagy a kényszerértékesítést" - mondta. „A mai árakat azonban nehéz másként értelmezni, mint nagyon rövid távon.
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2022 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/scared-everybody-else-stocks-shaky-201016954.html