A tőzsdék világszerte romló kilátásokkal és hozamokkal néznek szembe

Itt a kockázatcsökkentés. Még akkor is, ha a piac pozitívnak tűnik. Ezen ne menj a sílécek elé. A piacok gyorsan lejthetnek.

A Federal Reserve-n kívül 15 másik központi bank is csatlakozik a kamatemelési mániához. Ez jelenleg az 1. számú tőzsdei szám.

„Mintha az inflációra az egyetlen válasz a fogyasztás csökkentése lenne. A másik válasz a termelés növelése. Ez azt jelenti, hogy több dolgot készíthetsz” – mondja Vladimir Signorelli, a Bretton Woods Research makrobefektetési üzletének vezetője, Long Valleyben, NJ. "A több cucc alacsonyabb árakat jelent."

Kibontakozik a makrovolatilitás új trendje. Az üzleti tevékenység visszaesik, és az USA-ban az infláció még mindig 8% felett van. Európában közelebb van a 9%-hoz, ami rosszabb, mint a nagy feltörekvő piacok, Brazília, India, Dél-Afrika és Kína. A BRICS-országokon belül csak az orosz infláció rosszabb, mint Európában és az USA-ban

Ez azt jelenti, hogy a Fed, az Európai Központi Bank, a Bank of England mind az inflációt követi kamatemeléssel annak ellenére, hogy tudatában van a növekedést érő károknak.

TÖBB FELTÉTELEKEurópa a „mély recesszió”, a dezindusztrializáció felé tartBy Kenneth Rapoza

„A várt irányadó kamatlábak tovább ugrottak, mióta júliusban leminősítettük a fejlett piaci részvényeket – és a recessziós kockázatokat még mindig nem veszik figyelembe” – mondja Wei Li, a BlackRock Investment Institute globális vezető befektetési stratégája. Alulsúlyozottak az Egyesült Államokban és Európában.

A múlt heti FedEx miatt az Egyesült Államokban és Európában elakadt az üzleti tevékenységFDX
hír adva a befektetőknek a heebie-jeebies-t. A múlt heti amerikai inflációs jelentés azt mutatta, hogy az infláció beépültebbnek bizonyult, mint azt a piac remélte, ezért a Fed mindent megtesz az infláció csökkentése érdekében.

Li a BlackRocknál úgy gondolja, hogy a Fed és az EKB „túlreagálja”, különösen a felfelé ívelő inflációs meglepetésekre. A politika „túlszigorítására” számíthat – mondja, ami recessziót jelent a maggazdaságokban. „Az egész portfóliónk arra késztet bennünket, hogy megerősítsük a csökkentett kockázatról alkotott nézetünket” – mondja Li.

A Federal Reserve és az EKB rendkívül negatív

Az Egyesült Államokból származó legutóbbi gazdasági adatok halványak a továbbra is erős munkaerőpiac ellenére.

A múlt heti kiskereskedelmi eladási adatok negatív hatással voltak a fogyasztói költekezés ütemére, és az Atlanta Fed a GDPNow harmadik negyedévre vonatkozó követési becslését éves szinten mindössze 0.5%-ra csökkentette a korábbi 1.3%-ról. Az egyetlen pozitívum, hogy véget vet a technikai recessziónak, amelyet a negatív GDP egymás utáni negyedévei okoztak. Most, hogy az Egyesült Államok felfelé néz, egyes befektetők jöhetnek, és a mélyponton vásárolnak. De most konszenzus van a piacon abban, hogy nagyobb mélypontok jönnek. A befektetők még mélyebb leárazásokra várhatnak a globális részvényárfolyamokban.

„Fontos emlékezni arra, hogy a Fed csak olyan mértékben törődik a gazdasági növekedéssel, amilyen mértékben érinti két mandátumát, az árstabilitást és a teljes foglalkoztatást” – mondja Solita Marcelli, a UBS Financial Services amerikai kontinensért felelős informatikai igazgatója.

A múlt héten a csökkenő gázárak segítettek korlátozni az inflációt 0.1%-os havi összevetésben, de összességében a fogyasztói árindex 0.6%-os növekedést mutatott. A makacs infláció felkeltette a félelmeket, hogy ez mára megrögzül.

„Még mindig úgy gondoljuk, hogy a mögöttes tendencia a lassabb infláció felé mutat” – mondja Marcelli. „De jelenleg nem úgy tűnik, hogy a Fed jó úton halad a 2%-os inflációs cél elérése felé, elfogadható időn belül.”

Eközben a tó túloldalán az Európai Unió azt csinálja, amit a nyugati kormányok a legjobban tudnak manapság. A válság leküzdése érdekében, beleértve a saját maga által okozott válságokat is, vészhelyzeti felhatalmazásokat kell bevezetni a gazdaság nagyobb ellenőrzése érdekében.

EU-k javasolták ellátási lánc vészhelyzeti hatáskörei nagy dolog, ha valaha is megvalósul. A Wall Street számára ez azt jelzi, hogy Európa sokkal nagyobb kihívásokkal teli piac lesz. „Ha ez több lesz, mint egy javaslat, az azt jelenti, hogy több föderalizmus érkezik Európába” – mondja Signorelli, amely lépés az egyes tagországok szuverén hatalmának jelentős részét megfosztaná.

„Ez nagyobb kiszámíthatóságot jelenthet a piacok számára, de mindez még gyerekcipőben jár” – mondja Signorelli. „Nem lennék belekötve, de most nem vásárolnék európai részvényeket. A német gazdasági erőmű, olcsó energia nélkül, nincs többé. Ki kell találniuk a módját, hogy ezt megtartsák. Ha európai portfóliót kellene kezelnem, akkor inkább brit részvényeket vásárolnék” – mondja Signorelli. „Szeresd vagy gyűlöld, (újonnan kinevezett miniszterelnök) Liz Trussnak jó ötlete van az adókkal és az energiával kapcsolatban – csökkentsék az adókat és növeljék az energiatermelést.”

A BlackRock alulsúlyozott az Egyesült Államokban és Európában, de továbbra is semleges súlyú feltörekvő piacok.

Kína gazdasága újra élénkítő üzemmódba került, bár ez nem lesz az Ön kerti változatos kínai ösztönző csomagja. A kínai tőzsde mély medve övezetben van, így a befektetők reagálhatnak erre a kiadásra, és elkezdhetik vásárolni a nagy kínai ETF-eket, például az FXI MCHI-t és az ASHR-t.

Kínában továbbra is gyenge a fogyasztói kereslet. Az ingatlanárak zuhantak, és folytatódtak a koronavírus-járvány miatti korlátozások, legutóbb Csengtu városában.

A múlt héten közzétett adatok azt mutatják, hogy az ipari termelés 4.2%-kal nőtt az előző év azonos időszakához képest, ahogy a szárazság és az áramhiány enyhült. Az év első nyolc hónapjában az állóeszköz-beruházások 5.8%-os növekedést mutattak az előző év azonos időszakához képest, ami arra utal, hogy az infrastruktúra élénkítése erősen érkezett.

A renminbi közel 7 dolláron forog, ami 2020 májusa óta a leggyengébb szint.

A bizonytalanság az infláció miatt továbbra is magas marad. Még Biden elnök legutóbbi nyilatkozata is a Covid járványszakaszának végéről, amiért a piac már a nyár elején szurkolt volna, kevéssé csábította a bikákat a piacra.

„Jövő év júniusáig csak korlátozottan látunk fejjel” – mondja Marcelli a UBS-től. „Add hozzá szelektíven az expozícióhoz. Előnyben részesítjük a védekezést, a minőségi jövedelmet és az értékpapírokat.”