(Bloomberg) – A részvénybefektetők aggodalma a potenciális recesszió miatt nem jelenik meg a piac más részein, ami miatt a JPMorgan Chase & Co. stratégája, Marko Kolanovic bízik kockázatbarát álláspontjában.
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
A JPMorgan vezető stratégájának becslései szerint az amerikai és az európai tőzsdék 70%-os valószínűséggel áraznak arra, hogy a gazdaság rövid távon recesszióba süllyedjen. Ez összehasonlítható a befektetési minősítésű adósságpiacon 50%-os eséllyel, a magas hozamú adósságpiacon 30%-kal, a kamatpiacokon pedig akár 20%-os eséllyel – írta Kolanovic az ügyfeleknek írt hétfői feljegyzésében.
Ha a recessziós félelmek nem oszlanak el, a visszafogott részvénypozíciók és a rossz hangulat elősegíti a tőzsde fellendülését, írta Kolanovic.
A recessziós figyelmeztetések idén hónapok óta pezsegtek az ukrajnai háború, a koronavírus-járvány miatti korlátozások és a hűvösebb Federal Reserve közepette. Az aggodalom, hogy a politikai döntéshozók az infláció megfékezésére tett erőfeszítései recesszióba fogják juttatni a gazdaságot, arra késztette a befektetőket, hogy idén csaknem 10 billió dollárt vonjanak ki az amerikai részvénypiacokról.
„Vagy a részvénypiacok bizonyulnak igaznak, és recesszió következik be, ami sokkal nagyobb csökkenést idéz elő a kötvényhozamokban, vagy a kamatpiacok bizonyulnak igaznak, és elkerülhető a recesszió, ami a részvénypiacok fellendülését idézi elő” – írta Kolanovic. Továbbra is az a nézetünk, hogy a recesszió valószínűsége a következő 6-12 hónapban alacsony, és így továbbra is kockázatos álláspontot képviselünk.
Annak ellenére, hogy a gazdaság gyengülésének jelei mindenütt jelennek meg, még mindig nehéz olyan bizonyítékokat szippantani, amelyek szerint a recesszió közeleg. A gyártási és szolgáltatási tevékenység a csúcson van, de még mindig bővül. A fogyasztók továbbra is költenek, miközben a foglalkoztatási és lakhatási adatok nem üvöltenek veszélyt.
Kolanovic, akit a tavalyi Institutional Investor felmérésben az első számú részvényekhez kötődő stratégának választottak, azt javasolta, hogy a közelmúltban tapasztalt gyenge olaj- és energianeveket használják fel a kitettség növelésére. Az értékpapírok kitartó bikaként többször is arra buzdította a befektetőket, hogy vegyék meg a zuhanást a 1-es tőzsdei kitörés során. Ezek a felhívások azonban eddig nem váltak be, mivel az S&P 2022 500%-ot veszített januári csúcsa óta.
A JPMorgan aggodalmát, miszerint a recessziós szorongás elnyomja a tőzsdét, az UBS Group AG is megerősíti. A tőzsde a bank modellje szerint 40%-os valószínűséggel áraz egy gazdasági visszaesést.
Bővebben: A hosszú részvények tavaszi fogadássá váltak a recesszió ellen
A cég Keith Parker által vezetett stratégáinak tanulmánya szerint a hasonlóan megnövekedett recessziós esélyek történelmileg további részvényvesztésekre utaltak, amikor a recesszió megvalósul. A részvények azonban általában akkor lendülnek fel, amikor a legrosszabb nem múlik el, és az S&P 500 12%-ot ugrott az ezt követő 12 hónap alatt. Parker becslése szerint a piac gazdasági és nyereséges recesszióba kerülhet, ha az S&P 500 3,800 alá süllyed.
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2022 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/stock-markets-overpricing-recession-risk-183333966.html