A tőzsdei fellendülés új akadály elé néz, mivel a rekord visszavásárlások lassúak

(Bloomberg) – A vállalati Amerika rekord részvényvásárlási hullámának vége miatt a részvénybikáknak még egy gondot kell okozniuk.

A legtöbb olvasmány a Bloombergtől

A JPMorgan Chase & Co., a Citigroup Inc. és a Best Buy Co Inc. mindannyian felfüggesztették a visszavásárlási terveket a második negyedéves eredményeik közzétételekor, és inkább a készpénz mellett döntöttek, mivel a Federal Reserve kamatemelései recesszióba sodorhatják a gazdaságot. Ők azok a 10 között vannak, amelyek idén leállították a programokat az M&A-hoz nem kapcsolódó okok miatt – ez a Birinyi Associates szerint „nagyon-nagyon ritka” jelenség.

A lépések a járvány nyomán kirobbant rekord részvény-visszavásárlások korszakából való visszalépés korai jelei lehetnek, amikor a vezetők készpénzkészleteket csaptak le, hogy majdnem 1 billió dollárt vásároljanak saját részvényeikből. Míg az elemzők arról vitatkoznak, hogy végül mekkora hatást gyakorolnak a részvények visszavásárlásai, a visszavonulás azzal fenyeget, hogy egyetlen mankót is eltávolít az inflációval és a globális növekedés lassulásának kísértetével már amúgy is sérülékeny piacról.

„A visszavásárlások jelentették az Egyesült Államok részvénykeresletének legnagyobb forrását ebben az évben, és nagymértékben támogatták a részvénypiacokat” – mondta Mathieu Racheter, a Julius Baer részvénystratégiai vezetője. "A visszavásárlások azonban innentől várhatóan lelassulnak, a gyengébb bevételi kilátások és a vezérigazgatói bizalom csökkenésének következtében."

A Barclays Plc adatai szerint az első negyedév végére az amerikai cégek valamivel több mint 265 milliárd dollárt költöttek részvények visszavásárlására, ami rekord összeg. Míg a visszavásárlási bejelentések évről évre erősek voltak, egyes amerikai cégek „a második negyedévi eredményeket arra használták fel, hogy csökkentsék a meglévő visszavásárlásokat a növekedési kilátások miatt” – mondta Emmanuel Cau stratéga.

A JPMorgan vezérigazgatója, Jamie Dimon elmondta, hogy a bank szünetet tart, hogy megfeleljen a magasabb tőkekövetelményeknek, és rugalmasságot tegyen lehetővé „gazdasági környezet széles skálájához”, miközben olyan bevételekről számol be, amelyek elmaradtak a becslésektől. A Citigroup a magasabb tőkeszabályokra is hivatkozott, mondván, hogy most „tőkeépítési módban” van.

A történet folytatódik

Más cégek is előnyben részesítik a készpénz felhasználását vállalkozásaik támogatására a nehéz gazdasági időszakban.

A Best Buy kiskereskedő azt mondta, hogy tőkekezelési stratégiája részeként szünetelteti a visszavásárlásokat „a jelenlegi értékesítési környezetre reagálva”. A vállalat csökkentette az iránymutatást, és azt mondta, hogy az infláció sújtja a fogyasztókat. A Starbucks Corp. alapítója, Howard Schultz pedig áprilisban felfüggesztette a kávézólánc visszavásárlási tervét, mondván, hogy a készpénzt jobban el lehetne költeni üzletekre és személyzetre.

Adózavarok

A jövő évi visszavásárlások kilátásai még bizonytalanabbak, az amerikai részvény-visszavásárlásokra javasolt adó várhatóan életbe lép. A demokraták abban reménykednek, hogy az 1%-os jövedéki adó lelassítja a vállalati visszavásárlások felhasználását, mert azok tőkenyereséget termelnek, de nem azonnali adószámlákat.

Ez egy ablakot nyithat meg a vállalatok előtt, hogy terveit az idei év második felére tegyék. Ennek ellenére a stratégák nem számítanak arra, hogy ez nagy támaszt jelent majd a piacoknak, tekintettel arra, hogy a túlnyomó makrogazdasági bizonytalanság felülmúlja a felgyorsult visszavásárlások pozitív hangulatát.

„Az egyértelmű iránymutatást kapó vállalatok valószínűleg megpróbálják előreterhelni a visszavásárlások egy részét, bár lehet, hogy ez nem lesz annyira piacmozgató, mint ahogyan egyesek várják, tekintettel a pillanatnyi főbb makromotorokra” – mondta Esty Dwek, a Flowbank SA befektetési igazgatója.

Robert Cantwell, a nashville-i Upholdings Group LLC portfóliómenedzsere egyetért ezzel. „Nem számítunk „visszavásárlási rohanásra” a második félévben, mivel jobban függenek a részvények árfolyamától, mint az 1%-os adótól” – mondta. "Az adó nagyobb valószínűséggel csökkenti a részvények visszavásárlását, és több M&A vagy belső tőkebefektetés javára válik."

Van azonban egy jó hír azoknak, akik visszavásárlási lökést keresnek: a júniusi mélypont utáni tőzsdei fellendülés is csökkentheti a vállalatoknak azt, hogy visszavásárlással támogassák részvényeiket.

"A részvénypiaci árak erőteljesen fellendültek az elmúlt hónapban, és ennek eredményeként a visszavásárlásoknak teljesen le kell lassulniuk" - mondta Cantwell. „A visszavásárlások lassulása az erős piac jele lehet, szemben a gyenge piaccal.”

A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala

© 2022 Bloomberg LP