Vikram Mansharamani harvardi oktató és neves író szerint a passzív kereskedés robbanásszerű növekedése, a kimaradástól való félelem és a „celeb-vezérigazgatókba” vetett vak hit hozzájárult a gyorsan növekvő technológiai nevek megjelenéséhez.
A szerző, aki a „Boombustology: Spotting Financial Bubbles Before They Burst” című könyvében a piaci buborékok felfedezésével szerzett hírnevet, azt mondja, hogy egy másik is hamarosan kipattanhat.
„Úgy gondolom, hogy kialakult egy passzív befektetési buborék, és valójában a megrepedés és kipukkanás jelei is megjelenhetnek itt” – mondta Mansharamani a Yahoo Finance Future of Finance című részében. „Sok ágazatban az áramlások vezették az árakat, többet, mint a fundamentumok. És ennek egy részét pusztán az egyes indexekbe befolyó hatalmas pénzmennyiségek hajtják.”
A Bloomberg Intelligence szerint a passzív befektetés, amely piaci súlyozású indexet vagy portfóliót követ, ma már az összes amerikai tőzsdén jegyzett részvényindex alap több mint felét teszi ki. Az alapok robbanásszerű növekedést tapasztaltak, részben azért, mert kezelési módjukból adódóan sokkal alacsonyabb díjakat számítanak fel. De Mansharamani, aki egyben a Harvard Egyetem oktatója is, azt állítja, hogy a passzív befektetés túlméretezett hatása a részvények árfolyamának torzulásához vezetett, miközben a piacot egyre inkább a tőkeáramlás és a lendületvezérelt algoritmusok vezérlik.
Példaként a környezeti, társadalmi és kormányzási (ESG) kérdésekre összpontosító alapok növekedését emeli ki. A Refinitiv Lipper adatai szerint az éghajlattal kapcsolatos kérdések egyre növekvő tudatossága miatt tavaly november végéig közel 650 milliárd dollár ömlött az ESG-központú indexekre, ami 2021-es rekordhoz vezetett. Mansharamani azonban azt állítja, hogy a kereslet nem feltétlenül. megfelelt a piaci kínálatnak.
Ennek eredményeként az ESG-mandátummal rendelkező alapokból származó tőkebeáramlás nagyrészt néhány részvényre összpontosult, ami a fenntarthatóan fektethetőnek ítélt cégek megemelkedett értékeléséhez vezetett – mondta.
„A pénztáraknak nem sok helyük volt, ahol annyi pénzt tudtak parkolni, amennyit kaptak. És így ezek az áramlások olyan szintre vitték a készleteket, amilyenekkel talán nem is rendelkeztek volna, ha nem lett volna ez az ESG-stílusú mániás buborék, ha úgy tetszik, az oldalra készülődött” – mondta.
„Látó logika”
Mansharamani elmondta, hogy az értékelést a kimaradástól való félelem, valamint a hírességek vezérigazgatóinak „történetmesélési ereje” tetézi, és a Teslát (TSLA) emelte ki kiváló példaként. Elon Musk vezérigazgató túlméretezett befolyása a vállalatban és képessége, hogy potenciális befektetőket adjon el egy „fantasztikus új világban”, felemelkedett a részvények árfolyamán, ami megszakította a kapcsolatot a cég alapjai és az ár között, amellyel a befektetők értékelik a céget – mondta.
A közösségi média ezt csak emelte.
„Van ez a látomásos logika, vagyis mindez a jövőben. Mind jön. Teljes önvezetésünk van, robo taxikunk, napelemes zónáink, akkumulátoraink vannak… a Marsra megyünk, és egy autót küldünk a Marsra. Bármi is legyen, mindez hihető azoknak, akik hinni akarnak a hegyben. A pillanatnyi érzelmek eltolódnak, gyorsan látható a hangulatváltozás” – mondta. „Azt hiszem, ha megszabadulna ezektől a nyomásoktól, miközben támogatják a részvényt, akkor talán a részvény nem tartana ott, ahol van.”
A Tesla részvényeinek közelmúltbeli változásai arra utalhatnak, hogy a hangulat már folyamatban van. A részvények több mint 25%-ot estek a tavaly ősszel elért csúcsokhoz képest, annak ellenére, hogy a cég rekord profitot könyvelhetett el legutóbbi negyedévében.
Más csúcstechnológiás növekedést mutató részvények az elektromos járműgyártó mellett csökkentek a magasabb kamatlábaktól való félelem miatt, így az értékelések visszaestek, közelebb kerültek a valósághoz – mondta Mansharamani.
„[A] magasabb árak és nagyobb kereslet mellett egy önbeteljesítő ciklus emelkedik” – mondta. „Mellesleg ez a lefelé haladva is meg fog történni. Alacsonyabb árak, kevesebb kereslet, alacsonyabb árak, kevesebb kereslet.”
Akiko Fujita a Yahoo Finance horgonya és riportere. Kövesse őt a Twitteren @AkikoFujita
Olvassa el a Yahoo Finance legfrissebb pénzügyi és üzleti híreit
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/stocks-are-starting-to-show-signs-of-cracking-and-bursting-harvard-lecturer-192107907.html