Pénteken véget ért a tőzsde. Még mindig Medvepiac.

Szövegméret

A remény örökké fakad, még közben is egy medvepiac. Csak ne ess abba a hibába, hogy túlságosan reménykedsz.

Igen, nehéz reménytelinek nevezni egy újabb veszteséges hetet. Az

Dow Jones Industrial Average
0.2%-kal csökkent a

S&P 500
0.9% -kal esett, és a

Nasdaq Composite
1.6%-ot esett. A piac azonban a vártnál nagyobb rugalmasságot mutatott. Zárás után közel a mélypontra hétfő és a keddy, az S&P korábban szerdán és csütörtökön a nagy veszteségeket kisebbekké változtatta 1.9%-kal zárt pénteken.

A piaci akciót elsősorban az aggodalmak vezérelték, hogy a Federal Reserve-nek még agresszívebbé kell válnia az infláció visszaszorításához. A teljes pontos kamatemelés esélye szerdán több mint 90%-ra nőtt, miután a júniusi fogyasztói árindex 9.1%-kal nőtt az egy évvel korábbi szinthez képest.

A nap végére a piac már elkezdte visszahívni ezeket a várakozásokat, és Christopher Waller Fed kormányzó csütörtöki megjegyzése, miszerint a piac „előre jár önmagán”, még jobban lenyomta őket. Péntektől az esély a teljes pontos kamatemelés 31%-ra esett.

Nehéz túlságosan izgatott lenni, különösen a medvepiac közepette. Ez különösen igaz, tekintettel arra, hogy az S&P 500-nak sok esélye volt a rallyra, és mindegyiket elszalasztotta. A befektetői hangulat például szörnyű volt az utóbbi időben, a Amerikai Egyéni Befektetők Szövetségének hangulatvizsgálatay azt mutatja, hogy a június 41.1-én zárult héten az önazonosító medvék százalékos aránya 22 ponttal volt magasabb, mint a bikák száma.

Általában ez annak a jele, hogy a piac készen áll a fellendülésre, de nem sikerült. Mostanra több jele van a pániknak – több mint 500 elemzői eredmény és árcél-leminősítés a július 7-én zárult héten. A pénzügyi válság óta ez jellemzően a mélypont jele a Sentiment Trader adatai szerint.

És bevételi szezon jó alkalom lenne arra, hogy a piac megtalálja a lábát. Mindenki tudja, hogy a profit nem lesz inspiráló – a fenébe is, végre még az elemzők is elismerték –, és valószínűleg az iránymutatást is csökkenteni fogják. A Deutsche Bank Binky Chadha azonban megjegyzi, hogy a piac az idő háromnegyedében felgyorsul a bevételi szezonban, és annak, hogy ez nő, vagy sem, kevés köze van az ütemek átlagos méretéhez, vagy a vállalatok csökkentik-e saját előrejelzéseiket.

„[Nem] valószínű, hogy a piac tovább adná magát a gyengébb bevételek vagy az iránymutatások csökkentése miatt, mivel ezek már széles körben várhatóak” – magyarázza Chadha. „Úgy gondoljuk, hogy a gyengébb számokon túl a vállalati kockázatkerülés jelei is lesznek, különös tekintettel a jelentős költségcsökkentési intézkedésekre vagy a tőkekiadási tervek megváltoztatására.”

Talán a bevételi szezon jól alakul. Az elmúlt heti összecsapások közepette azonban veszített az a tény, hogy az S&P 500 öt egymást követő napon esett július 14-ig, még akkor is, ha visszavágott a súlyosabb veszteségektől. Történelmileg ez további rövid távú veszteségek jele volt, amikor az index 200 napos mozgóátlaga csökken, és maga az S&P 500 is mélyponton van – jegyzi meg a Sentiment Trader Dean Christians. Ilyen körülmények között az index 1.8%-os medián csökkenést mutatott a következő két hónapban, miközben az esetek 56%-át csökkent.

„A mostanihoz hasonló beállítások megelőzték a részvényárak esését rövid és középtávon” – írja Christians. „[Nem] kell emlékeznünk arra, hogy a trend nem a barátunk.”

Egyébként még nem.

Írj neki Ben Levisohn itt [e-mail védett]