A hozamemelkedés éve volt. A 10 éves kincstári hozam mindössze 3.5%-ra nőtt a 1.51 végi 2021%-ról. makacsul magas infláció, ami arra késztette a Federal Reserve-t emelje fel a rövid lejáratú kamatokat, pénzt kényszerítve ki a hosszabb lejáratú kötvényekből. Ez a hosszú lejáratú kötvények árfolyamát lefelé, a hozamot pedig felfelé küldi. A Fed lejáratta a hosszú lejáratú kincstári kötvények vásárlásait is.
Ez kissé kevésbé vonzóvá teszi azokat a részvényeket, amelyek osztalékhozama magasabb, mint a Treasury hozama. Az államkötvények kockázatmentesek, vagyis a kamatfizetés szinte garantált. A vállalat nyereségéből való részesedés megszerzésének további kockázata általában azt jelenti, hogy az osztalékhozamoknak magasabbnak kell lenniük. Tehát amikor a kincstári hozamok emelkednek, akkor az osztalékhozamoknak is emelkedniük kell. De a 10 éves hozam olyan gyorsan emelkedett idén, hogy mára meghaladta az összesített határidős egyéves osztalékhozamot.
S&P 500
a FactSet szerint körülbelül 1.7%-kal.
Hírlevél Bejelentkezés
A Barron napilapja
Reggeli tájékoztató arról, hogy mit kell tudni az elkövetkező napon, beleértve exkluzív kommentárokat Barron és MarketWatch íróktól.
Ez arra késztetheti a befektetőket, hogy fontolóra vegyék a legmagasabb hozamú részvények, például az olajnevek felhalmozását. Az Alerian Midstream Energy Index például csaknem 6%-os hozamot mutat. De a Fed kamatemelő kampánya, amely az infláció csökkentését próbálja meg, a gazdasági kereslet visszafogását hivatott visszafogni, ami valószínűleg az olajkereslet csökkentését jelenti. Ez csökkentené az olajtársaságok bevételeit, így kockázatosnak bizonyulhat minden olyan elvárás, miszerint ezek a társaságok minden évben növelni tudják osztalékfizetésüket; ezeknek a vállalatoknak esetleg csökkenteniük kell osztalékfizetésüket. Valójában az energiaindex osztalékhozamának volatilitása a közelmúltban körülbelül 73% volt, ami jóval magasabb, mint az S&P 1500 9%-os volatilitása.
Morgan Stanley
(ticker: MS). Ez meglehetősen megbízhatatlanná teszi az energiavállalatok osztalékát.
Ez felveti a kérdést, hogy érdemes-e megnézni a biztonságosabb osztalékot biztosító részvényeket. Az S&P 1500-as Pharma and Life Sciences részvényei átlagosan ugyanolyan osztalék-hozam volatilitást mutatnak, mint a szélesebb index. A probléma az, hogy ezeknek a részvényeknek a jelenlegi osztalékhozama körülbelül 2%, mivel a befektetők gyakran magas árat fizetnek a biztonságért.
Vannak azonban olyan részvénycsoportok, amelyek viszonylag nagy osztalékfizetést kínálnak magas kockázat nélkül.
Jó példa erre a bankok, hiszen az S&P 1500 bankszektor 3.1%-os hozamot produkál. Morgan Stanley szerint ez egy picivel a 10 éves hozam alatt van, a szektor a közelmúltban 11%-os növekedési ütemben növelte éves osztalékfizetését. Ez azt jelenti, hogy ha ezek a vállalatok továbbra is ilyen ütemben növelik osztalékaikat, akkor a következő öt évben átlagosan 4%-os éves hozamot fognak fizetni. Ez minden bizonnyal megbízhatóbb, mint az energiaosztalék, mivel a bankok hozamingadozása körülbelül 21% volt.
Például,
JPMorgan Chase
(JPM) jelenleg 3.5%-os hozamot produkál, de a FactSet által megkérdezett elemzők arra számítanak, hogy a társaság 5-ban csaknem 2023%-kal növeli az osztalékfizetést. Ha a bank fenntartja ezt a növekedési ütemet, akkor a következő öt év átlagos éves hozama jóval meghaladja a jelenlegi 10 éves hozamot.
És ez egy megbízható eredmény. A FactSet szerint a részvények árfolyama kevésbé volt ingadozó, mint az S&P 500 az elmúlt évben. Ez azt jelenti, hogy a bevételei – és az osztalékai – nem olyan ingadozók, mivel a bank diverzifikált üzletága segít megvédeni a hitelezési üzletágat, amelyet gyakran súlyosan érintenek a recessziók.
A Morgan Stanley részvényei hasonlóak. A hozama 3.5%, az osztalékfizetés jövőre több mint 7%-os növekedésére számít az elemzők. Az üzletág is diverzifikált, mivel részvényei éppolyan ingadozók voltak, mint az S&P 500.
A megfelelő osztalékrészvények megtalálása olyan, mintha nyers gyémántokat találna. Léteznek – csak némi ásást és elszántságot igényel.
Írjon Jacob Sonenshine-nek a címen [e-mail védett]