(Bloomberg) – Bármilyen őrülten is hangzik, az elmúlt héten a Wall Streeten végigsöprő zűrzavar továbbra is viszonylag sértetlenül hagyta a Corporate America adósságpiacait.
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
Ez rossz hír azoknak a tőzsdei dip-vásárlóknak, akik abban reménykednek, hogy a pénzügyi világ zűrzavara hamarosan tetőzik.
Noha magasabbak, mint a Federal Reserve legutóbbi nagy kamatemelése előtt, a befektetési minősítésű adósságok kockázati felárai továbbra is szerények a közelmúlt piaci feszültségeihez – és a kötvény- és devizapiacokon tapasztalható fokozódó káoszhoz képest.
A Goldman Sachs Group Inc. most a vállalati kötvények esetleges átárazódására figyelmeztet, ami azt kockáztatja, hogy új lendületet ad a részvénypiacnak, mivel a jelenlegi eredménybecslések szerint „indokolatlanul nagy a valószínűsége”, hogy az amerikai gazdaság elkerüli a súlyos recessziót.
A bank figyelmeztetése előrelátónak tűnt kedden, mivel a Fed tisztségviselőinek újabb hulláma világossá tette, hogy az árfolyamnövekedés megfékezésére irányuló munkájuk még korántsem ért véget, elfojtva az S&P 1.7 500%-os előrehaladását, miközben a mutató 0.2%-kal lejjebb zárt a friss medvepiac felé. alacsony.
A marzsnyomás növekszik, a dollár könyörtelen futása azzal fenyeget, hogy 60 milliárd dollárt veszít el a vállalati bevételekből, és úgy tűnik, hogy a tőkeemelés sötétebb légköre közeleg, mivel a 10 éves kincstárjegyek hozama 4% körülire ugrik.
A bearish kapituláció jeleit kereső Wall Street-i profik számára azt sugallja, hogy a dolgoknak rosszabbodniuk kell, mielőtt javulnának.
„A hitel átárazása csak egy újabb pipa a negatív oldalon” – mondta Peter Boockvar, a Bleakley Advisory Group befektetési igazgatója.
Míg a hozamok többéves csúcsra ugrottak a kincstári nagymértékű kiárusítás miatt, az amerikai befektetési minősítésű kötvények felárai jelenleg 150 bázispont közelében járnak. Ez alacsonyabb, mint a júliusban megjelölt szint, és messze a 370 márciusában tapasztalt mintegy 2020 bázisponttól. Eközben a szemétkockázati prémiumok 520 bázispont körül mozognak, a júliusi csúcsérték alatt.
A viszonylagos rugalmasság ellentétben áll a többi eszközosztályt elsöprő zűrzavarral. A devizapiacokon a font, az euró és a jen összeomlik a burjánzó amerikai dollár súlya alatt. A kincstári hozamok évtizedes csúcsra ugrottak a görbén. Az Egyesült Királyságban kedden 30 óta először nőtt 5 százalék fölé a 2002 éves kocasüldők száma, ami félelmet kelt a kezdődő bizalmi válságtól a fejlett adósságpiacon.
Az biztos, hogy a vállalati nemteljesítési arányok még mindig nagyon alacsonyak. És még egy sor rendkívül agresszív kamatemelést követően is, a keddi friss adatok, beleértve az alapvető tőkejavak rendeléseit és a fogyasztói hangulatot, azt sugallják, hogy a gazdaság további szigorításokat vészelhet át, legalábbis egyelőre.
A részvényértékelések azonban továbbra is egészséges profitkilátásokat jeleznek, amelyeket nehéz lehet elérni. A Bloomberg Intelligence által összeállított elemzői becslések szerint az S&P 500-as vállalatok nyeresége 6.4-ban részvényenként 239.40%-kal 2023 dollárra emelkedik.
Minden, ami azt sugallja, hogy a piac továbbra is „indokolatlanul nagy valószínűséget tulajdonít a lágy landolásnak, teret engedve a lefelé irányuló módosításoknak a következő hónapokban” – írta a Goldman stratégája, Sienna Mori közleményében.
A magasabb tőkeköltséggel párosuló lassabb bevételnövekedés a leggyengébb vállalatokat érinti, különösen a magas hozamú piacon, Goldman szerint, míg a Barclays Plc stratégái arra számítanak, hogy leminősítési hullám csap le az amerikai blue-chip kötvénypiac felé.
Egyelőre a piacon még nem tapasztalható csődhullám. Shawn Cruz, a TD Ameritrade vezető kereskedési stratégája szerint azonban, ha a profitkép elsötétül, akkor támaszkodjon új piaci tűzijátékra.
„Önbeteljesítő jóslattá válhat, ha sok ilyen cég nem tud hitelt felvenni, nem tud hitelhez jutni, vagy azért, mert egyszerűen nincs ott, vagy túlságosan megterhelő számukra – és ez komoly problémákhoz vezethet. jóformán bármely befektető, eszközosztály számára” – mondta. „A részvények ennek a tőkekészletnek az alján vannak, és ennek ők fogják érezni a nehezét.”
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2022 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/stock-bear-market-whole-lot-203606645.html