A Starz a Lionsgate kiválása után „felvásárlógéppé” válhat

A „szabad gyökök” alatt Malone olyan megfizethető médiavállalatokra utalt, mint pl AMC hálózatok, amelyet a Dolan család vagy az A&E Networks irányít, a Hearst és a társtulajdonos Disney, amelyből hiányzott a globális méret, hogy versenyezzen a Disney-vel és ComcastAz NBCUniversal az eredeti programozáshoz és az A-listás tehetségekhez.

Noha ezek a cégek egymástól függetlenül is vergődhetnek, az összefogás jelentős mérleget és tőkeáttételt jelentene számukra a fizetős televíziós szolgáltatók programozási díjainak növeléséhez.

Malone elképzelése soha nem valósult meg. A Lionsgate a Starz óta nem hajtott végre újabb jelentőségű akvizíciót, és piaci kapitalizációja csökkent az elmúlt években. A Lionsgate jelenlegi piaci értéke valamivel több, mint 2 milliárd dollár. 2016-ban a Lionsgate 4.4 milliárd dollárt fizetett a Starzért. Malone már nem a Lionsgate részvényese2019-ben értékesítette szavazati joggal rendelkező részvényeinek fennmaradó részét.

De még Malone befolyása nélkül, és még az átalakuló média és szórakoztató világ közepette is Starz hordozhatja víziójának fáklyáját.

Az elmúlt hat évben Streaming video a médiavilág északi sztárja lett. A vállalatok összefogása, hogy tárgyalási előnyt szerezzenek a fizetős televíziós szolgáltatókkal szemben a fuvardíjvitákban, anakronisztikus, mivel amerikaiak milliói mondják le a kábelt minden évben. A befektetők úgy tekintettek a Lionsgate-re, mint aki szintén részt vett a streaming háborúkban.

Ez vezette a Lionsgate vezetőségét és igazgatóságát döntsd el, hogy a Starz kipörgetése a legjobb megoldás. A Starz spinoff részeként valószínűleg eladnak egy kisebbségi részesedést, hogy segítsenek az új részvénytársaság piaci értékelésében. vivendia Canal Plus és az Apollo Global magántőke-társaság, a streaming forgalmazóval együtt év, mindketten előzetes ajánlatot tettek 20%-os részesedésre az ügyben jártas emberek szerint.

A Starz és a Lionsgate „nagyszerű kereskedést fog végezni külön-külön” – mondta Jimmy Barge, a Lionsgate pénzügyi igazgatója a hónap elején. „Folytathatják saját kezdeményezéseiket, olyan lehetőségeket, amelyek egyébként nem adódnának az egyesült társaság számára.”

Az ügyletet leghamarabb augusztus 4-én, a Lionsgate következő bevételi dátumán jelenthetik be, mondták az emberek. A Starz szóvivője nem kívánt nyilatkozni.

Kezdeti értékelésként a kisebbségi részesedés eladása alapján a Starz valószínűleg valahol 2 és 4 milliárd dollár közé fog kerülni – mondták a nevük elhallgatását kérő emberek, mert a megbeszélések magánjellegűek. Más szavakkal, a Starz önmagában magasabb piaci értékkel értékelhető, mint a Starz és a Lionsgate együttvéve.

A tőzsdén jegyzett Starznak nagyobbnak kell lennie, hogy versenyezzen vele Netflix, Disney, Warner Bros. Felfedezés, Paramount Global, NBCUniversal, Apple és a amazon a streaming háborúkban. Előfordulhat, hogy ezek közül a vállalatok közül néhány önmagában nem elég nagy.

A Starznak 24.5 millió globális streamelő-előfizetője van. A Starz prémium kábelhálózatával kombinálva, amely versenyben áll az HBO-val és a Showtime-tal, világszerte 35.8 millió előfizetője van. Összehasonlításképpen a Netflixnek 222 millió globális előfizetője van.

A Starz általában a női és a fekete közönségre koncentrál, és sikereket ért el többek között a „Power”, az „Outlander” és a „Gaslit” című sorozatokkal, amelyek a Watergate-ről nemrégiben megjelent sorozat a „Slow Burn” podcast első évadán alapul, Sean Penn főszereplésével. és Julia Roberts.

„Úgy tűnik, a Starz erős tartalommal rendelkezik, de nehezen vonzza magára a figyelmet” – írta Philip Cusick, a JPMorgan elemzője az ügyfeleknek küldött feljegyzésében. „Ez összhangban van azzal a tézisünkkel, hogy a streamelés nagyszabású üzlet, és úgy gondoljuk, hogy a Starz-tartalom jobb egy másik terjesztő kezében.”

A Lionsgate évek óta próbálja eladni a Starzot. 2019-ben meglehetősen közel került, és majdnem megegyezett a CBS-szel. Az az eladás soha nem lépte át a célvonalat mert Shari Redstone alelnöke és irányító részvényese inkább a Viacom és a CBS együttműködése mellett döntött. Míg a CBS korábbi vezérigazgatója, Joseph Ianniello érdekelt volt a Starz megvásárlásában, Bob Bakish, az egyesült ViacomCBS vezérigazgatója, akit most már neveznek Paramount Global, nem osztotta meglátását – mondták ketten az emberek közül.

Minden nagy médiavállalat végül úgy döntött, hogy nem veszi fel a Starz-ot. Az örökölt fizetős TV-modellhez kötődő, kisebb méretű streaming szolgáltatás vásárlása nehezen értékesíthető a Wall Street számára. A befektetők nem akarják, hogy a nagy médiavállalatok akvizíciójukat olyan ügyletekre költsék, amelyek nem mozgatják meg a tűt a jövőbeli növekedésben.

Ez egy másik utat ad a Starznak a gyors növekedéshez: magát a felvásárlást vagy egyesülést más társaságokkal. Két lehetséges célpont ismét: AMC hálózatok és az A&E Networks. Az AMC Networks piaci értéke 1.3 milliárd dollár. Az AMC szóvivője nem kívánta kommentálni a lehetséges egyesülést. Az A&E szóvivője nem reagált azonnal a megjegyzésre.

A befektetők sokkal érzékenyebbek lehetnek a Starz és az AMC Networks egyesülésekor, mint egy nagyobb vállalat, amely kisebb riválisokat választ ki. Az üzletek sorozatának megkötése nem teszi Starz-ot egyik napról a másikra jelentős szereplővé. De megengedhetné neki azt a méretet, hogy más nagy médiavállalatoktól megszerezze a kivágásokat és az elidegenítéseket. Idővel a Starz elképzelhető, hogy olyan médiacéggé válhat, amely elegendő mérettel rendelkezik ahhoz, hogy veszélyt jelentsen a versenyre. Vagy legalábbis nem utólag.

A Starz vezérigazgatója, Jeff Hirsch utalt erre a lehetőségre a CNBC-nek adott interjújában 2020-ban.

"Látni fogod ezeket a hat nagy játékost, de idővel ők is elkezdik nézegetni vagyonportfóliójukat, és azt kérdezik, hogy "ok, ez belefér?"" Hirsch mondta. „Elkezdi látni, hogy a vagyontárgyak kiesnek abból a nagy hatból, amelyek aztán egy új négyet vagy ötöt alkotnak, amelyek felbukkannak. Még mindig megvan Sony, MGM, Lionsgate, AMC. John Malone beszélt néhány apróbb pont összerakásáról.” (MGM azóta az Amazon felvásárolta.)

Lehetséges, hogy az AMC Networks és az A&E visszatartja az eladást. De ők is örökölt megtartóknak találják magukat – csökkenő értékű kábelhálózatok tulajdonosai. A Starz egyfajta „horizontális beszerzési gépként” működhet az elkövetkező években, hogy életképes maradjon.

Ha már hallottad ezt a kifejezést, az azért van, mert valaki megszokta, hogy 2013-ban leírta szándékát, hogy részesedést szerezzen a Charter Communications kábeltársaságban.

Az a személy volt Liberty Medium John Malone elnök.

NÉZD MEG: A Liberty Media elnöke, John Malone a részvénypiacokról és a streaming szolgáltatásokról