Az internet három évtizede új lehetőségeket nyitott a vásárlástól és szórakozástól kezdve az oktatásig és a munkáig. Ami azonban az internet otthoni telepítését illeti, a választás változatlan maradt: fizessen a helyi kábel- vagy telefontársaság.
A Starry és a kábelfáradt ügyfelek számára a kulcsfontosságú összetevő a nagy kapacitású vezeték nélküli spektrum, az úgynevezett milliméteres hullám vagy mmWave. Starry becslése szerint 40 millió lehetséges amerikai háztartást fed le a kizárólagos nagyfrekvenciás spektrum. A sebesség vetekszik a leggyorsabb vezetékes szélessávú kapcsolatokkal.
A Starry befektetők számára az üzleti modellnek különösen vonzónak kell lennie. Nincs szükség árkokat ásni és kábeleket fektetni több millió otthonhoz. A bostoni székhelyű Starry saját hálózati berendezéseit tervezi és gyártja, beleértve azokat az antennákat is, amelyek jelét a bázisállomásokról a lakóházak és családi házak tetején lévő vevőkészülékekre továbbítják. A vállalat antennái a legtöbb épületben a meglévő vezetékekhez csatlakoznak a szélessávú szolgáltatás nyújtásához.
Hátránya, hogy az mmWave jelek nem terjednek túl messzire, ezért az antennák sűrű elrendezése szükséges a lefedettség biztosításához. Ez azonban még mindig olcsóbb, mint az árkok ásása és a kábelek lefektetése. A Starry becslése szerint hálózatait a hasonló lefedettségű optikai szál költségének 1%-áért tudja kiépíteni.
„Kitaláltunk egy technológiai egérfogót, amely nagyon bomlasztó költségstruktúrát hoz létre” – mondja Chet Kanojia vezérigazgató és alapító, aki a vállalat feletti irányítást biztosító részvényekkel rendelkezik.
Verizon Communications
(VZ) és
T-Mobile US
(TMUS) egyaránt kínál vezeték nélküli szélessávot országszerte, amely hasonlít a Starry kínálatára.
Az AT & T
(T) bizonyos területeken hasonló szolgáltatást nyújt. De az otthoni szélessávú szolgáltatások a három vezeték nélküli vállalat megosztani 5G hálózatukat mobiltelefonokkal. Ez azt jelenti, hogy a sebességet a nap bizonyos szakaszaiban lecsökkentheti a közeli okostelefon-felhasználók zavarása.
| Fő adatok | |
|---|
| Székhely: | Boston |
| Legutóbbi ár: | $8.26 |
| Eladások 2021-ben (mil): | $22.30 |
| 2026E Értékesítés (bil): | $1.10 |
| 2021 Adj. Ebitda (mil): | - $ 98.70 |
| 2026E Adj. Ebitda (mil): | $519 |
| Piaci érték (bil): | $1.60 |
*Vállalati előrejelzések.
Forrás: FactSet
Ezzel szemben a Starry adásai a 24 GHz-es és a 37 GHz-es sávban engedélyezett spektrumon keresztül zajlanak. Ezek a frekvenciák szomszédosak a vezeték nélküli vállalatok 5G-spektrumával; nincs mobilszolgáltatás a Starry hálózaton.
Starry szerint a teljes hálózata a legnagyobb kapacitású mmWave spektrumon működik, és megjegyzi, hogy az otthonok és az épületek nem mozdulnak el, így biztosítva a szolgáltatás egyenletes minőségét.
A Starry szolgáltatása havi 50 dollártól indul 200 megabit/másodperces sebességgel, hosszú távú szerződések nélkül. A tervek gigabites sebességig terjednek, és számos helyen vetekednek a kábel- és száloptikai opciók legjobb kínálatával.
Az biztos, hogy Starry üzlete még gyerekcipőben jár. A vállalatnak mindössze 63,000 2021 előfizetője volt 150,000 végén, hat amerikai városban. A Starry szerint további 1.4 2026 ügyfél várólistája van, és előrejelzése szerint XNUMX-ra XNUMX millió előfizető lesz.
A cég részvényei még fiatalabbak. Starry a múlt héten kezdte meg a kereskedést a New York-i tőzsdén, miután egyesült a FirstMark Horizon Acquisition nevű speciális célú felvásárlási társasággal, vagy SPAC-cal.
A Starry projektek 1.1-ban 519 milliárd dollár bevétellel és 2026 millió dolláros korrigált kamat-, adó-, értékcsökkenési leírás és amortizáció előtti eredménnyel, vagyis Ebitdával rendelkeznek, közel 50%-os korrigált Ebitda-ráta mellett. Ez több, mint a 2021-es 22.3 millió dolláros árbevétel és a 98.7 millió dolláros korrigált Ebitda veszteség.
Egyelőre azonban Starry részvényeit visszatartja a általános rossz közérzet a SPAC-ok piaca körül– aminek nem sok köze van a vállalati alapokhoz.
A SPAC részvényeseinek lehetőségük van beváltani részvényeiket a SPAC bizalmi vagyonában lévő készpénz arányos részesedéséért – a FirstMark Horizon esetében részvényenként valamivel több mint 10 dollárért. Mivel a Starry's SPAC-részvényei az egyesülési szavazásig hónapokig a bizalmi érték alatt kereskedtek, a részvényesek egyszerű arbitrázslehetőséget kaptak: az egyesülés lezárását követően gyors pénznyereségért kereskedhettek SPAC-részvényeikkel. A SPAC befektetők mintegy 91%-a ezt az utat választotta, ahelyett, hogy a Starry részvényeit tartotta volna az egyesülés után.
Starry számára ez kevesebb nyilvános részvényt és kisebb készpénz-beáramlást jelentett, amikor március 29-én lezárta az egyesülést. Amikor a SPAC egyesüléséről októberben megállapodtak, a menedzsment 452 millió dollár új készpénzt várt a mérlegben. Ehelyett a bevétel mindössze 176 millió dollár volt, és ennek majdnem az egésze egy nyilvános részvénybefektetésként vagy PIPE néven ismert követő ügyletből származott, amelyben jelentős befektetők, a Tiger Global és a Fidelity is részt vettek.
A Starry most úgy dönthet, hogy adósságon keresztül tőkét emel fel, hogy finanszírozza növekedését – ez nem éppen az eszközalapú távközlési vállalatok külföldi koncepciója. Kanojia azt állítja, hogy a társaság a következő májusi eredmények bejelentésekor frissíti a részvényeseket a mérlegterveiről.
A Starry legutóbbi 7.95 dolláros részvényárfolyamán a cég piaci értéke 1.3 milliárd dollár.
Egy kábel
(CABO), amelynek 1.2 millió előfizetője és 52%-os korrigált Ebitda-marzsa ma körülbelül 9 milliárd dollár. Ez azt sugallja, hogy a Starry részvényei jelentős fellendülést mutatnak, különösen akkor, ha az eltávolodik bonyolult SPAC-eredetétől.
Starry hosszú növekedési története előtt áll. Ez ritkaságszámba ment a távközlés világában.
Írj neki Nicholas Jasinski a [e-mail védett]
