Készüljön fel a stagflációs fényre.
A stagflációról szóló főcímek mindenhol megtalálhatók, és az egyenlet „fláció” része meglehetősen nyilvánvaló. A múlt héten megérkezett a februári fogyasztói árindex, amely a vártnak megfelelően rossz volt. A fogyasztói árindex 7.9%-kal emelkedett a januári 7.5%-ról, míg az élelmiszert és energiát kivonó alapvető fogyasztói árindex 6.4%-kal nőtt 6%-ról. A Michigan Egyetem fogyasztói hangulatindexe pedig 1981 óta a legmagasabb inflációs várakozásra mutatott rá.
Nehezebben látjuk a „szarvas” részt, legalábbis ha az 1970-es évekhez hasonló rosszullétre számítunk. Akkoriban az árak szárnyaltak, a növekedés vérszegény volt, és munkahelyek szűntek meg. Egyelőre ennek kevés jele van a meredek infláció ellenére. A múlt héten mindössze 227,000 XNUMX ember veszítette el állását, ez a szint közel van a világjárvány utáni mélyponthoz, és őszintén szólva szinte bármilyen időszakra elnémult.
A növekedés természetesen lassul, de lehet, hogy jobban kitart, mint amilyennek látszik. Az Atlanta Fed GDPNow eszköze azok kedvence, akik a stagflációs táborba esnek. Jelenleg az első negyedéves bruttó hazai termék növekedését mindössze 0.5%-ra teszi. Ez a szám egy olyan modell alapján kerül kiszámításra, amely minden új adatponttal frissül. Ahol most áll, nem biztos, hogy ott lesz, ahol véget ér.
„A modellek közel nulla növekedést követnek nyomon a bázishatásnak köszönhetően, amely a 4. 21. negyedévi erőteljes növekedésből és az Omicron kevesebb mint egy hónapja gyengített 1. negyedéves adataiból ered” – magyarázza Barry Knapp, az Ironsides Macroeconomics munkatársa. – Ez nem valami szarvasmarha.
Más intézkedések sokkal erősebb növekedés lehetőségére utalnak. A Morgan Stanley közgazdásza, Julian Richers megjegyzi, hogy a cég GDP-követési modellje 2.9%-ra becsüli az első negyedéves növekedést, míg a Nowcast 7%-os növekedést. Még egyszer mondom, ezeknek a modelleknek megvannak a maguk furcsaságai, olyanok, amelyek valószínűtlenné teszik a 7%-os növekedést, de talán jobb, mint 0.5%.
Ez jó hír lehet a tőzsdének. A UBS stratégája, Nicolas LeRoux megjegyzi, hogy az amerikai részvények havi hozama 1.03%-ra csökken 1.22%-ról, amikor az infláció magas, és a gazdaság növekedése magasról közepesre lassul, bár a hozam negatívvá válik, ha történelmi tartományának mélypontjára esik.
A stagflációs biztosítást kereső befektetők a
Global X Lithium & Battery Tech
ETF (ticker: LIT). Az alap, amelynek pozíciói közé tartozik a lítiumbányász
Albemarle
(ALB) és elektromos járműgyártó
Tesla
(TSLA) általában előnyös, ha az inflációs várakozások emelkednek, és a növekedési várakozások lassulnak, mondja Huw Roberts, a Quant Insight elemzési vezetője. Az ETF vállalatai hosszú távon is haszonélvezői lehetnek az emelkedő olajáraknak, mivel a fogyasztók alternatívákat keresnek.
„Történelmileg az olajsokkok vetik el a magokat az innováció következő köréhez” – magyarázza.
Írj neki Ben Levisohn itt [e-mail védett]