Az SPR kiadásának minimális piaci hatása volt – de megismételhető

Az olajár stabilitása a szemlélő szemében van, de kétségtelenül a tavalyi összeomlás után az árak viszonylag stabilak (relatíve ez a kulcsszó). Mindazonáltal, mivel a közelmúltban csúcson lévő árak hozzájárultak az inflációhoz, ami mindig is politikai aggodalomra ad okot, az 1970-es évek végével való összehasonlítás bőven előfordul. Ha azonban ez az időszak tüdőgyulladás volt, akkor ez megfázás. Az olaj ára 1980-ban megduplázódott, 115 dollárra hordónként (inflációval kiigazítva), és az inflációs ráták makacsul kétszámjegyűek voltak. A mai hordónkénti 80 dollár és 7%-os infláció (egy hónapra) megemelkedett, de idáig rövid életű.

Az a tény, hogy az olajárak az Egyesült Államok és más országok SPR-kiadása ellenére „visszaálltak” a világjárvány előtti szintre, minden bizonnyal arra utalnak, hogy a lépés nem sokat hatott a piacokra. Valójában, amint az alábbi ábra mutatja, az árak 10 dollár/hordó alá estek a bejelentést követően, de hat hét után visszatértek a bejelentés előtti szintre. Ebből az következik, hogy a piac jobban reagált a bejelentésre, mint a tényleges kiadásra.

Ez részben annak volt köszönhető, hogy a kiadás, nos, kis krumpli volt. Az alábbi ábra az amerikai privát nyersolajkészletek heti változásait, valamint az SPR-ből felszabaduló mennyiségeket mutatja, utóbbit egyértelműen előbbi uralja. Tekintettel arra, hogy a globális olajkészletek tavaly körülbelül 1 milliárd hordóval csökkentek, az Egyesült Államok és az együttműködő országok kevesebb mint 100 millió hordós kibocsátása aligha volt elegendő a piac egyensúlyának helyreállításához. A mennyiségek az OPEC+ havi kitermelési növekményeihez képest kétségtelenül nagyok voltak (ami havi 12 millió hordónak felel meg), de ezek inkább folyamatosak, mint egyszeri események, és hatásuk felhalmozódik.

Ez felveti a kérdést, hogy valószínű-e a jövőbeni kiadások az állami részvényekből. Tekintettel arra, hogy az előző kiadás inkább szimbolikusnak (vagy kevésbé udvariasan, politikainak) tűnik, mint értelmesnek, aligha zárható ki. Az inflációról és az ebből eredő Biden elnök népszerűségének károsodásáról szóló hírek, valamint a Demokrata Párt Progresszív szárnyának felhívásai az olajipar megbüntetésére (sok egyéb mellett), nem zárható ki egy újabb kiadás, különösen akkor, ha a gazdaság nem javult a korai szakaszig. esik.

A ma reggeli NPR a második világháború alatt és után bevezetett árszabályozásról beszélt, a riporter úgy vélekedett, hogy a legtöbb közgazdász úgy véli, hogy ezek csak bizonyos esetekben indokoltak, ami olyan, mintha a legtöbb tudós azt mondaná, hogy a Föld kerek. Az árszabályozás mindig is népszerű volt a lakosság egy bizonyos része (jellemzően azok, akik vásárolnak) körében, de hosszú távon hosszú távú diszlokációkat és gazdasági károkat okoztak.

Ennek a gazdasági betegségnek a posztergyermeke Venezuela kell hogy legyen. Az 1990-es években a baloldali elnök árszabályozást vezetett be, sőt megpróbálta felügyelni a boltokat, hogy megakadályozza, hogy kijátszsák a kormányzati mandátumokat, de végül felismerte, hogy ezek nemcsak hatástalanok, hanem kontraproduktívak is, és megszüntette őket. Sajnos Hugo Chavez nem tanult ebből, és az inflációt árszabályozással és szigorú végrehajtással próbálta orvosolni. Amikor ez nem működött, sok céget államosított, mert nem voltak hajlandók veszteséges árukat termelni. A legtöbb esetben a termelés a nemzet vezetőjének intelmei ellenére összeomlott. Bár a magas olajárak néhány éven át álcázták az okozott károkat, a gazdasági galambok végül hazajöttek, hogy megszálljanak – kivéve, hogy inkább keselyűk voltak.

Az SPR újabb, a félidős választásokhoz közeli kiadása kétségtelenül vonzónak tűnik a kormányzat és szövetségesei számára, de nagyon csúszós lejtőn halad majd az olajárakért felelősséget vállaló politikusok felé. (Kérdezze meg Kazahsztán vezetőjét, hogyan történik ez.) Noha ennek ellenkező hatása lenne, mint az agrárpolitika, amely a termelőket támogatja, nem pedig a fogyasztókat, de ideológiai muníciót biztosíthat a jövőbeli konzervatív kormányzat számára, amely importvámokat vagy kvótákat használ (mint az 1960-as években) a gazdaság támogatására. hazai olajipar. És bár lehet, hogy tapsolnak egy ilyen lépésnek, én azt állítom, hogy jobban járnak azzal a kormánnyal, amelyik a legjobban kormányoz, ha a legkevesebb.