Az S&P 500 gazdasági bevételei rekordot döntöttek, de a WACC húzós

A gazdasági jövedelmek éves összevetésben (YoY) nőttek egy kivételével minden szektorban a 1. 22. negyedévben végződő tizenkét hónapban (TTM)[1].

Ez a jelentés az S&P 500 Economic Earnings Set Records rövidített változata, de a WACC egy Drag, az egyik negyedéves sorozatom az alapvető piaci és ágazati trendekről.

A gazdasági bevételek pontosabb képet adnak a vállalkozás valódi mögöttes pénzáramlásairól, mint a GAAP szerinti bevételek.

A gazdasági bevételek új csúcsra emelkedtek a 1. 22. negyedévben

Az S&P 500 gazdasági bevétele a 537.5. első negyedévi 1 milliárd dollárról 21 milliárd dollárra nőtt az első negyedévben, míg a GAAP szerinti bevétel 933.7 billió dollárról 1 billió dollárra nőtt ugyanebben az időben. A gazdasági és a GAAP szerinti bevételek a legmagasabb szinten vannak 22 óta, ez a legkorábbi elemzésem.

Az S&P 500 szárnyaló gazdasági bevételei azonban valószínűleg hamarosan megfordítják a trendet, amint azt az S&P 500 és szektorok című részben részletezem: A ROIC új csúcsot ért el, de vajon bírja-e?

Valójában a gazdasági bevételekkel szembeni jelentős ellenszél a növekvő WACC, amely az első negyedévben 84.5 milliárd dollárral növelte a tőkeköltséget. Az infláció inkább csak növeli a GAAP szerinti bevételeket, és a befektetők megvédhetik magukat az ilyen hamis jelzésektől, ha jobban odafigyelnek a gazdasági bevételekre. Ez az intézkedés a várható inflációt tükrözi, amint azt a cég WACC tükrözi.

Az egyes S&P 500 szektorok legfontosabb adatai

Tizenegy S&P 500 szektorból tízben javultak a gazdasági bevételek az előző évhez képest.

Az energiaszektorban volt a legnagyobb, 138.6 milliárd dolláros éves javulás a gazdasági bevételekben, amely a 93.1. első negyedévi -1 milliárd dollárról 21 milliárd dollárra nőtt az első negyedévben.

Az ágazatok közül a technológiai szektor termeli a legtöbb gazdasági bevételt, és 31%-kal nőtt a gazdasági bevételek éves szinten a 1. első negyedévben. A másik oldalon a közüzemi szektor rendelkezik a legalacsonyabb gazdasági bevételekkel, és ez volt az egyetlen szektor, ahol a gazdasági bevételek éves összehasonlításban csökkentek a 22. 1. negyedévben.

Az alábbiakban kiemelem az egészségügyi szektort, ahol a gazdasági bevételek éves szinten 54.2 milliárd dollárral javultak a 1. első negyedévben.

Minta ágazati elemzés: Egészségügy

Az 1. ábra azt mutatja, hogy az egészségügyi szektor 173.9 milliárd dolláros gazdasági bevétele 45%-kal nőtt a 1. első negyedévben, míg a GAAP szerinti 22 milliárd dolláros bevétel 225.4%-kal nőtt ugyanebben az időszakban.

1. ábra: Egészségügyi gazdasági bevételek vs. GAAP: 2004 – 1Q22

A gazdasági eredményelemzésem az egyes mérési periódusokban szereplő ágazati alkotóelemekre vonatkozó összesített TTM-adatokon alapul.

A 16. május 2022-i mérési időszak a naptár 1Q22 10-Q pénzügyi adatait tartalmazza, mivel ez az a legkorábbi dátum, amikor az összes naptári 1Q22 10-Q az S&P 500 összetevőkre vonatkozóan rendelkezésre állt.

Közzététel: David Trainer, Kyle Guske II és Matt Shuler nem részesülnek kompenzációban azért, hogy bármilyen meghatározott állományról, stílusról vagy témáról írjon.

Függelék: Számítási módszertan

A fenti gazdasági bevételek és GAAP bevételek mérőszámait úgy vezetem le, hogy összeadom az egyes szektorokban az egyes mérési időszakokra vonatkozó gazdasági bevételek és GAAP-bevételek egyedi S&P 500 összetevőit. Ezt a megközelítést „Aggregált” módszertannak nevezem.

Az összesített módszertan egyértelmű képet nyújt az egész szektorról, függetlenül a piaci felső korláttól vagy az index súlyozásától, és egyezik azzal, ahogy az S&P Global (SPGI) kiszámítja az S&P 500 mutatóit.

[1] Ez a jelentés a rendelkezésre álló legfrissebb auditált pénzügyi adatokon alapul, amelyek a legtöbb esetben az 1Q22 10-Q. Áradatok 5/16/22.