S&P 500: 5 részvény, amelyet el kell kerülni, mint a pestis, amikor a recesszió elkezdődik

Sok S&P 500 befektetők meg vannak győződve arról, hogy recesszió közeleg. És ha igen, akkor tudnia kell, mely részvényeket kerülje el.

A recesszió során rutinszerűen leginkább szenvedő részvények némileg ellentétesek az elképzelésekkel. Öt részvény az S&P 500-ban, köztük az ipari vállalat Boeing (BA) és energiacégek Baker Hughes (BKR) És Halliburton (HAL), az elmúlt öt recesszió mindegyikében alulmúlta az S&P 500-as mutatót – áll az Investor's Business Daily által az S&P Global Market Intelligence és MarketSmith. Mindegyik lemaradt az S&P 500-tól az 1980 óta tartó öt recesszió mindegyikében.

Az a gondolat, hogy egyes közművek és energiaszolgáltatások alulteljesíthetnek recesszió idején, ébresztő. Pontosan ezek azok a szektorok, amelyekbe sok S&P 500-as befektető most rohan nő a recesszió esélye. „A recessziós kockázatok nőnek a következő évre, különösen akkor, ha a magas árak rögzülnek a gazdaságban” – mondta Jeffrey Roach, az LPL Financial vezető közgazdásza.

Miért áll a recesszió az asztalon az S&P 500 befektetői számára?

A befektetők jellemzően minden évtizedben recesszióra számítanak. És csak két év telt el azóta, hogy a Covid-19 járvány 2020-ban kirobbantott egyet. Miért aggaszt most a recesszió?

Az egekbe szökő infláció, különösen az üzemanyag és a lakhatás terén, csökkenti a fogyasztói kiadásokat.

A Federal Reserve ígéretet tesz a gazdaság agresszív lehűtésére. A befektetők arra készülnek, hogy a rövid lejáratú kamatlábak az év végére legalább 2.5 százalékponttal megugorjanak – írja a The Economist. És amikor az árfolyamok ilyen gyorsan emelkednek, általában recesszió következik. Az Economist azt találta, hogy a hét ciklusból hatban, amikor ilyen gyorsan emelkedtek a kamatlábak, kevesebb mint két évvel később recesszió jelentkezett.

„A Fed megsemmisítést akar követelni, pont. Ez az (egyetlen) politikai kalapács az inflációs szögre. Ez rossz az eszközárakra nézve” – mondta Scott Ladner, a Horizon Investments befektetési igazgatója.

A befektetők általában egy dolgot csinálnak recesszió idején: S&P 500 részvényeket adnak el. De nem annyira, mint gondolnád. Az Egyesült Államokban 11 recesszió volt az 1953-as óta. Az S&P 500 átlagosan 2.1%-ot esett ezek alatt. Persze lehet rosszabb is. Az S&P 500 11.2%-ot zuhant a legutóbbi, 2020-ban kezdődött recesszió során. A 38-től kezdődő recesszióban pedig közel 2007%-ot esett.

Néhány S&P 500 részvény azonban különösen sérülékeny a recesszió idején.

Az S&P 500 részvény, amelyet igazán nem szeretne birtokolni recesszió idején: Boeing

Ha van olyan S&P 500-as részvény, amely meglepheti a befektetőket a legutóbbi recesszió során bizonyított gyenge eredményeivel, az a repülőgépgyártó Boeing.

A kereskedelmi repülőgépek majdnem oligopóliumának részét képező társaság részvényei a recesszió idején egy hülyeség. A részvények átlagosan 40.1%-ot estek az elmúlt öt recesszió során. Ez a legrosszabb mutató az S&P 500 részvények közül akkoriban. Meglepő is, hiszen a Boeing jellemzően nagy repülőrendelés-hátralékkal rendelkezik.

De úgy tűnik, hogy a kereslet egy része elpárolog a recesszió során, a részvények iránti kereslettel együtt. A Boeing részvényei a 56-ban kezdődő recesszióban 2020%-ot, a 43-ben kezdődő recesszióban 2007%-ot, a 47-es recesszióban pedig 2001%-ot zuhantak. Ez pedig valós veszélyt jelent a befektetők számára, akik idén már 37%-kal csökkentették.

Elkerüli az energiát és a közműveket recesszió idején?

A befektetők idén energia- és közüzemi részvényekre halmoznak fel, hogy profitálni tudjanak az inflációból. De csak egy probléma van: sok ilyen részvény súlyosan szenved a recessziótól.

Vegyük Halliburtont. Idén népszerű részvény, nagyjából 77%-os növekedéssel, mivel olyan berendezéseket szállít, amelyek a magas árú fosszilis tüzelőanyagok feltárásához szükségesek. De szörnyű részvény volt birtokolni a korábbi recesszió idején. A Halliburton részvényei átlagosan több mint 40%-ot estek az elmúlt öt recesszió során. És lehet még rosszabb is. A Halliburton részvényei értékük több mint felét veszítették a 2020-as Covid recesszió során.

Hasonló a történet Baker Hughes-szal is, aki szintén energiacégek felszerelését szállítja. Részvényei átlagosan több mint 30%-ot estek az elmúlt öt recesszió során.

Ez lehet a nagy kinyilatkoztatás azoknak a befektetőknek, akik energia- és közüzemi részvényeket halmoznak fel. Széles körben úgy gondolják, hogy jó fogadások az infláció idején. Az Energy Select Sector SPDR Alap (XLE) 59%-kal nőtt az év során eddig. És az Utilities Select Sector SPDR Alap (XLU) csak 0.2%-kal csökkent. Ez elképesztő teljesítmény, ha az S&P 500 nagyjából 18%-os csökkenést mutat az évhez képest.

De ha recesszió van, minden fogadás érvénytelen. Az energiakészletek az elmúlt három recesszió során több mint 20%-ot veszítettek értékükből.

Nem hiszem, hogy sok befektető ezt várja.

A legrosszabb S&P 500 részvények recesszió idején

Az elmúlt öt recesszió mindegyikében lemaradtak a piactól

Cégünkről	Szimbólum	Készlet évtől-napig % ch.	Átlagos % készlet ch. utolsó öt recesszió	Ágazat
Halliburton	(HAL)	77%	-40.1%	Energia
Boeing	(BA)	-36.9	-33.4	Ipari termékek
Baker Hughes	(BKR)	45.4	-31.2	Energia
Schlumberger	(SLB)	57.6	-30.8	Energia
Amerikai villamos energia	(AEP)	10.4	-13.5	Utilities
S&P 500		-18.0	-9.2