Amikor Rook Soto 2010-ben egészségügyi okok miatt elveszítette a rendészeti állását, nagy egészségügyi számlái voltak, és ideiglenes munkákat kellett vállalnia, hogy túlélje. Egy hónapig hajléktalan volt, és egy furgonból élt.
Soto hallott a kódoló akadémiákról, amelyek segítenek az embereknek szoftvermérnökökké válni, de nem engedhette meg magának a tandíjat. Aztán rátalált a Pursuit-ra, egy nonprofit csoportra, amely ingyenes kódolási órákat kínál mindaddig, amíg megosztja jövőbeli bevételeinek egy százalékát.
A Pursuitnál 10 hónapos képzés után Soto 2018-ban munkát kapott évi 85,000 200,000 dolláros fizetéssel. Jelenleg évi XNUMX XNUMX dollárt keres, és van egy háza Norwalkban, Conn. „A hajléktalanságtól a tisztességes otthonig ez soha nem történt volna meg e karrier nélkül” – mondja. Barron.
A Pursuit programja egyike azon több ezer új kötvénynek, amelyek célja társadalmilag előnyös célok finanszírozása, miközben pénzügyi megtérülést biztosít a befektetőknek. Ezek az úgynevezett „társadalmi kötvények” általában állami ügynökségek és pénzintézetek által kibocsátott összegeket, bevételeiket munkaképzésre, egészségügyre, megfizethető lakhatásra, többek között egyéb projektekre fordítják.
A szingapúri Women's Livelihood Bond mikrohiteleket kínál női vállalkozóknak Délkelet-Ázsiában, a tokiói kormány pedig egy kötvény eladását tervezi, hogy segítse a város felkészülését a következő nagy földrengésre. A világjárvány számos köteléket is gerjesztett világszerte, amelyek segítettek a kórházak kapacitásának bővítésében, védőfelszerelések előállításában vagy az egészségügyi dolgozók támogatásában.
A szociális kötvények kibocsátása a Covid előtti évi mindössze 20 milliárd dollárról 200 óta jóval 2020 milliárd dollár fölé ugrott. Emelkedtek az úgynevezett „fenntarthatósági kötvények” is, amelyek környezetvédelmi és társadalmi projekteket csomagolnak.
Amikor egy évtizeddel ezelőtt először vezették be a szociális kötvényeket, a befektetések megtérülése általában az általuk finanszírozott program sikeréhez kötött. A világ első szociális kötvénye az Egyesült Királyságban 5 millió fontot gyűjtött egy olyan program finanszírozására, amely segít csökkenteni a rabok ismételt elkövetési arányát. A program hét évvel később elérte célját, ami 3%-os éves hozamot jelentett.
Ellentétes példa volt egy hasonló program a New York-i Rikers Islanden, amelyet támogattak
Goldman Sachs
.
Mivel a visszaesők aránya nem csökkent a várt mértékben, a Goldman és a Bloomberg Philanthropies, a projekt partnere mindketten pénzt veszítettek.
Az ilyen magas kockázatok elkerülése érdekében számos, az elmúlt években kibocsátott társadalmi kötvény nincs konkrét teljesítménycélhoz kötve. Csakúgy, mint a hagyományos kötvényeknél, a befektetők garantáltan visszakapják a pénzüket, plusz a határozott idejű jövedelmet, hacsak a kibocsátó nem válik fizetésképtelenné. A program extra sikeressége esetén bónusz kifizetésre kerülhet sor.
„Ezeket a társadalmi mutatókat nagyon nehéz kiszámítani, és a piac még nem áll készen erre” – mondja Candace Partridge, a Climate Bonds Initiative, egy londoni székhelyű szervezet társadalmi és fenntarthatósági kötvényadat-kezelője.
Ez nem jelenti azt, hogy a társadalmi kötvények ellenőrizetlenül felhasználhatják a pénzt. A kibocsátók általában kiadnak egy keretrendszert, amelyben leírják, hogyan tervezik a bevétel felhasználását. A független „ellenőrzők” egy csoportja, mint például a Sustainalytics és a Moody's, ezt követően értékeli, hogy a program megfelel-e a társadalmi kötelékként való megjelöléshez szükséges kritériumoknak.
„Számunkra a hatásos befektetésnek közvetlen és mérhető eredménnyel kell járnia” – mondja Steve Liberatore, a Nuveen ESG-központú fix kamatozású stratégiáinak menedzsere. „Mindig is kritikus volt a tőke felhasználásának közvetlen ismerete. ” A Nuveen számos portfóliójában szociális kötvényeket tart fenn.
Ennek ellenére a rendszer nagyrészt önkéntes irányelveken alapul. Az Egyesült Államokban jelenleg nincs erre vonatkozó szabályozás. Az Európai Unió „társadalmi taxonómiát” alakít ki, amely hivatalosan meghatározza, hogy mely gazdasági tevékenységek járulnak hozzá a blokk társadalmi céljaihoz, de az előrehaladás idén megakadt.
Nehéz feladat lesz, mivel nincs általános szabvány arra vonatkozóan, hogy mi a társadalmilag jó.
Például egyes megfizethető lakhatási programok célja, hogy segítsenek az alacsony jövedelmű vásárlóknak finanszírozni első házukat, de a kritikusok megkérdőjelezik, hogy ez csak a jelzáloghitel-eladás más módja. „Ezeknek az embereknek már van előlegük” – mondja Partridge. „Ez valójában nem a szegénységről szól, szemben azokkal a projektekkel, amelyek városi lakásba helyezik az embereket, akiknek törvényszerűen nincs otthonuk.”
A dolgok még bonyolultabbá válhatnak, ha a befektetők figyelembe veszik egy projekt környezeti hatásait is. Előfordulhat például, hogy egyes infrastrukturális projektek nem klímabarátok vagy energiahatékonyak – annak ellenére, hogy előnyösek a helyi közösségek számára.
Egy másik probléma: a vállalatok, intézmények vagy akár országok bizonyos kérdésekben helytelen magatartást állítottak, miközben másokhoz pozitívan járultak hozzá. Például egyes divatmárkák számos fenntartható programot finanszíroztak, de az emberi jogok elhanyagolásával vádolják őket ellátási láncaikban. Ez megnehezíti a világos határvonal meghúzását.
Általánosságban elmondható, hogy a társadalmi kötvények nem hoznak nyereséget, mivel gazdasági hasznuk általában hosszú távú és széles körű. Vannak kivételek. Emberekbe való befektetéssel és készségeik fejlesztésével az olyan programok, mint a Pursuit's, előre látható cash flow-t generálhatnak a befektetők megtérülése érdekében.
A Pursuit 2020-ban új kötvényt bocsátott ki, amellyel 12 millió dollárt gyűjtött össze, hogy segítsen 1,000 alacsony jövedelmű munkavállalónak feljebb lépni a társadalmi ranglétrán. A svájci székhelyű Blue Earth Capital befektetői pedig 5-15%-kal csökkentik az ösztöndíjasok fizetését – csak akkor, ha új állást kapnak a technológia területén – négy évre. Ez 7%-os becsült éves hozamot jelent.
„Az ösztöndíjasok pénzügyi sikere a mi, mint hitelező sikeréhez kapcsolódik” – mondja Amy Wang, a Blue Earth magánadósságért felelős vezetője. „Ez a modell biztosítja, hogy az elszámoltathatóság mindig fennáll.”
A külső adományokon alapuló jótékonysági munkától eltérően a kötvénystruktúra lehetővé teszi, hogy az ilyen programok önfenntartóvá és méretezhetővé váljanak – mondja Stuart Spodek, a portfóliómenedzser
BlackRock
és a Pursuit igazgatótanácsának tagja: „Mint a modell bizonyítja magát, azt várom, hogy több intézményi tőke kerüljön a piacra.”
Írjon Evie Liu-nak a címen [e-mail védett]
Forrás: https://www.barrons.com/articles/social-esg-bonds-investing-51662048966?siteid=yhoof2&yptr=yahoo